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聚酯早报:宏观影响下,聚酯依旧震荡

2022-09-23信达期货阁***
聚酯早报:宏观影响下,聚酯依旧震荡

能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1.市场关注点转向俄原油供应,对冬季供应紧张的担忧超过了对全球经济衰退的担忧,英国央行加息幅度低于预期,国际油价反弹。 2.美联储公布 9 月利率决议,如期加息 75 个基点,至 3.00-3.25%。经济预期显示未来或进一步加速升息 步伐。美联储下调美国 2022 年 GDP 增长预期至 0.2%,6 月料增 1.7%;美联储上调 2022 年 PCE 通胀预期至 5.4%,6 月份料为 5.2%。美联储 FOMC 9 月点阵图显示,美联储预计在 2022 年至少还会加息 75 个基点,直到 2024 年才会降息。 鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示,坚决致力于降低通货膨胀,承诺将通胀压低至 2%。同时,援 引 FOMC 利率点阵图分化称,美联储 2022 年还将加息 100-125 个基点。 策略建议 PTA 1.微观数据 (1)PTA开工率至上周四PTA负荷上调至73.5%。PTA流通库存162.2天(-7.3)。江浙涤丝今日产销整体偏弱,至下午3点附近平均估算在4成左右。聚酯负荷在83.9%。 (2) TA2301合约以5584点收盘,较昨日结算价下降26点。TA01合约基差956(+26)。 (3)PTA现货价格6540元/吨,中国PX价格1072(-7)美元/吨,石脑油价格681(-2)美元/吨,WTI原油价格83.5美元/桶,Brent原油89.36美元/桶。 PTA现货加工费891(+15),聚酯平均利润-1(-11)元/吨。 2.市场核心逻辑 PTA开工率下降,聚酯开工率提升,PTA供应紧张的情况有所好转。但PTA库存没有明显下降,短期仍然有去库压力。 3.建议 整体我们认为,PTA可以逢高减持多单,短期多看少动,需要注意原油下跌和宏观的风险。 MEG 1.微观数据 (1)截至9月22日,中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在43.98%(较上期下降2.44%),其中煤制乙二醇开工负荷在28.67%(较上期下降2.08%)。 (2)华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近,环比上期减少1.1万吨。 (3)MEG外盘价511(-2)美元/吨,内盘4285(+5)元/吨, EG2301合约4408(+10)点收盘,EG01合约基差-123(-5),EG15价差-41(-2)。 2.市场核心逻辑 乙二醇周开工率下降,聚酯开工率上升。乙二醇库存去库,随着需求旺季来临,乙二醇预计仍会去库,预期乙二醇仍然有上升空间。 3.建议 整体我们认为,短期可以关注聚酯开工率的的持续回升,逢高可以减持多单,短期多看少动,需要注意原油下跌和宏观的风险。 聚酯早报:宏观影响下, 聚酯依旧震荡 聚酯早报 2022年9月23日 报告联系人 研究所能化团队 电话:0571-28132515 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话: 4006-728-728 信达期货网址:www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 短纤 1.微观数据 (1)本周期(20220916-0922)纯涤纱行业平均开工率在65.94%,较上周四持平。 (2)截至9月22日,纯涤纱行业周均库存在29.55天,较上周四上升0.19天。 (3)短纤主力合约价格7452(-36)元/吨,短纤主力合约基差368(+71),短纤利润-107(-34)元/吨。 2.市场核心逻辑 短纤开工率环比持平,库存环比小幅累库。短纤利润亏损,预计开工率会有继续下降趋势。 3.建议 整体我们认为,短期需要关注短纤需求端的复苏,建议逢高减持多单。需要注意原油下跌和宏观的风险。 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 -500-300-100100300500700900PTA01基差17011801210122012301元/吨-150350TA1-5价差1701-17051801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305元/吨-50005001000EG01基差19012001210122012301元/吨-250-50150350EG1-5价差2001-20052101-21052201-22052301-2305元/吨-1000-500050010001500短纤01基差22012301元/吨-250-150-5050150短纤1-5价差2201-22052301-2305 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 数据来源:CCF,信达期货研发中心 数据来源:CCF,信达期货研发中心 数据来源:CCF,信达期货研发中心 3.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 501502503504501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年PTA流通库存+仓单万40901401901月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日乙二醇港口库存2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年万-10-505101520251月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日2017年2018年2019年2020年2021年2022年短纤厂库天100200300400500600700PX-石脑油价差2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均值美元05001000150020002500PTA现货加工费2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均加工费元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 数据来源:Wind,信达期货研发中心 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 -2500-50015003500石脑油制EG利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均利润元/吨-3000-100010003000煤制EG利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均利润元/吨-4001006001100聚酯平均利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均利润元/吨-20030080013001800短纤利润2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年平均利润元/吨

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