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市场动态:存款利率下调减少后续LPR调降阻力

2022-09-23中信证券佛***
市场动态:存款利率下调减少后续LPR调降阻力

产品及投资方案部 注:bp/bps=基点;pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 市场动态 2022年9月23日 存款利率下调减少后续LPR调降阻力  近期多家银行下调存款挂牌利率,是年内第二次出现的银行集体下调存款利率。本次存款利率下调主要是针对8月LPR的变化,但也反映出目前在新的利率传导体系下银行稳息差的机制,为后续LPR调降减少了阻力。存款挂牌利率下调后,市场对年内LPR再次下调更有信心,但部分观点认为存贷款利率下调将带动债市利率进一步走低,然而,“比价效应” 并非当前债市的主逻辑,后续更需关注资金面收敛情况以及宽信用和经济修复的成色。当前经济增长仍处于潜在增速之下,预计短期内长债利率将维持窄幅震荡运行。如果后续LPR继续下调,伴随着宽信用和稳增长的政策效果显现,债市利率或将迎来上行压力。  重点新闻:日本自1998年来首次入市干预支持日圆,暂止日圆跌势;日本下月11日起恢复免签证自由行;英国央行加息50基点;乌克兰多个州周五起将举行入俄公投;中美外长今日将在联合国大会期间会晤;梅德韦杰夫:莫斯科可动用核武,捍卫从乌入俄领土;美国上周首领失业救济按周增5,000人至21.3万人,预期21.7万;9月欧元区消费者信心指数初值降至负28.8,预期负25.8;内地传派监管官员赴港助美查账;离岸人民币曾跌穿7.1;中方对美法案涉歧视电动汽车补贴条款表关切;香港本地银行相继宣布调高最优惠利率12.5基点;香港8月份CPI同比升1.9%;据报瑞信向投资者称有需要筹集新资金,可能结束美国业务。 。 股票 美联储一如市场预期加息75基点,并大幅调高今明两年利率预测,中港股市跟随环球股市下跌,恒指曾失守18,000点关。市场持续忧虑环球央行进取加息,欧股下跌。美国10年期国债收益率升破3.7%,美股三连跌。 外汇/商品 欧盟可能加大力度制裁俄罗斯,俄油出口或受影响,但OPEC+成员表示如果油价持续下滑,产油国可能再减产,消息均利好周四国际油价表现,收涨0.7%;周四日本央行干预汇市,日圆兑美元早段跌至24年低位后曾反弹至140.36;周四人民币兑美元在岸价 (CNY) 中段曾低见7.0956。 固定收益 中资美元债投资级在议息会议后涨跌互现。金融板块,银行Tier2利差再度收窄2-4bps,AMC名字长城上涨0.13pt;科技、国企板块交易冷清;投资级地产板块小幅走弱0.5pt;AT1/永续债下跌0.3pt。高收益板块疲软,传旭辉或将会展期本月底到期的境内私募债,旭辉下跌3-4pt,碧桂园下跌2-3pt;其他BB名字如万达、仁恒等小幅走弱0.5pt。 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年9月23日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 海外市场  周四瑞士央行将基准利率上调至0.5%,结束了欧洲负利率时代,加上英伦银行也加息50个基点,科技及旅游板块受压,欧洲股市低位震荡。截至收盘,英国富时100指数报7,159点,下跌1.08%或78点;德国DAX指数报12,531点,下挫1.84%或235点;法国CAC 40指数报5,918点,下滑1.87%或112点。  周四美国10年期国债收益率升破3.7%,市场忧虑环球央行持续进取加息,特斯拉 (TSLA US) 及英伟达 (NVDA US) 等大型科技股和成长型公司受压,拖累美股反复回落,连续第三个交易日下跌。截至收盘,道指反复回落107点或0.35%,报30,076点;标指跌0.84%,报3,757点;纳指挫1.37%,报11,066点;反映中概股表现的金龙中国指数回升3.29%。标普11个皮块9个下跌,非核心消费品指数领跌大市,跌2.16%。医疗保健指数逆市靠稳,升0.51%;其中,默克 (MRK US) 及强生 (JNJ US) 分别升3.53%和1.78%,为升幅首两大道指成份股。美国运通 (AXP US) 计划逆市增聘1,500名技术人员,但股价仍下跌3.82%,为跌幅最大道指成份股。 欧美主要指数 亚太主要指数 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 道琼斯 30,076.7 (0.4) 日经225 27,153.8 (0.6) 标普500 3,758.0 (0.8) 标普/澳证200 6,700.2 0.0 纳斯达克 11,066.8 (1.4) 韩国KOSPI 2,332.3 (0.6) 巴西圣保罗证交所指数 114,070.5 1.9 标普印度国家证交所CNX NIFTY 17,629.8 (0.5) 欧元区斯托克50 3,427.1 (1.9) 台湾台股指数 14,284.6 (1.0) 英国富时100 7,159.5 (1.1) 印尼雅加达综合 7,218.9 0.4 法国CAC 40 5,918.5 (1.9) 富时大马交易所吉隆坡综合 1,439.2 (0.6) 德国DAX 30 12,531.6 (1.8) 新加坡富时海峡 3,263.1 0.0 俄罗斯交易系统现金指数 1,174.6 6.1 越南证交所指数 1,214.7 0.3 资料来源:彭博 资料来源:彭博 个股要闻 小鹏汽车 (XPEV US; 13.74美元; 目标价: 25美元) G9发布助力提高盈利能力。9月21日,小鹏正式发布中大型SUV G9,售价30.99~46.99万元;动力及补能、座舱设计颇具亮点;同时,公司发布行业首个全场景智能驾驶辅助系统XNGP,实现高速NGP/城市NGP/VPA自动泊车等多个场景辅助驾驶,计划于2023年实现大部分城市覆盖,2024年全场景点对点打通。公司目前在本土化研发、行驶数据、算法积累等方面都有半个身位的领先,有望率先拿到高级别自动驾驶的入场券。(中信证券 - 尹欣驰) 资料来源:相关公司、中信证券 风险等级:由低至高分1至5级 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年9月23日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 港股市场  联储局如预期加息75基点,并表示会继续以加息压通胀,隔晚美股三大指数大跌,周四港股震荡走弱,恒指盘中曾跌穿18,000点关口,收近11年低位。昨日恒指低开低走,最多曾跌479点至17,965点,随后跌幅略为收窄,午后持续低位震荡。恒指数终收跌296点 (-1.6%),报18,147点;国指收跌1.1%至6,195点,创逾6个月低位;科指收挫1.7%,报3,673点。大市成交为851.93亿港元,逾70%股份下跌。蓝筹股整体受压。汇丰中午宣布调高最优惠利率125基点,本地地产股受压;人民币走弱,对人民币敏感的内地航空及纸业股受压;煤炭股逆市走强。 港股主板五大表现强弱板块/个股 恒生指数 板块 1日涨跌 (%) 板块 1日涨跌 (%) 能源 0.2 非日常生活消费品 (2.3) 日常消费品 0.2 工业 (1.7) 原材料 (0.2) 医疗保健 (1.6) 信息技术 (0.8) 金融 (1.5) 通信服务 (0.9) 房地产 (1.4) 股票 1日涨跌 (%) 股票 1日涨跌 (%) 中国投资开发 (204 HK) 31.1 中国集成 (1027 HK) (26.0) 嘉耀控股 (1626 HK) 27.4 先施表行 (444 HK) (19.5) 天瑞水泥 (1252 HK) 21.9 泰坦能源 (2188 HK) (18.8) 华联国际 (969 HK) 21.4 大唐集团 (2117 HK) (17.2) 中播数据 (471 HK) 21.1 上坤地产 (6900 HK) (17.0) 资料来源:彭博、中信证券 根据GICS分类 资料来源:彭博 17,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,00025,00026,00027,00023/9/2123/10/2123/11/2123/12/2123/1/2223/2/2223/3/2223/4/2223/5/2223/6/2223/7/2223/8/22板块要闻 地产周度数据跟踪。本周 (2022.9.14-9.20) 我们跟踪的样本城市新房网签数4.4万套,同比下降27.1%,环比提升43.2%,二手房网签1.5万套,同比提升41.5%,环比提升63.0%。2022年9月至今,我们跟踪的42个样本城市新房网签10.6万套,同比下降32.7% (8月同比下降22.1%);14个样本城市二手房网签3.4万套,同比提升8.6% (8月同比提升20.6%)。最新周度销售顯示,无论是新房还是二手房相比上周均出现改善,但9月至今的新房和二手房销售数据同比降幅均有所扩大。随着局部疫情的好转和企业推盘量的增加,我们预计9月下半月销售相比上半月将有所改善。(中信证券 - 陈聪) 资料来源:相关公司、中信证券 风险等级:由低至高分1至5级 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年9月23日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 A股市场  美联储一如市场预期加息75基点,并大幅调高今明两年利率预测,人民币弱势持续,续创逾两年新低,A股跟随环球股市受压,录得两连跌。截止收盘,沪指报3,108.91点,跌0.27%;深成指报11,114.43点,跌0.84%;创指报2,319.42点,跌0.52%。两市成交6,385亿元 (人民币.下同),按日微升0.4%,但仍在近两年以来低位。北向资金连续3天录得净流出,金额为36.49亿元。地缘紧张持续,军工板块逆市走强,航发动力 (600893 CH) 及中航重机 (600765 CH) 分别上升4.02%和3.59%。另外,煤炭、军工板块涨幅居前,旅游、汽车、中药板块跌幅较大。 陆股通五大表现强弱板块*/个股 上证综指 板块 1日涨跌 (%) 板块 1日涨跌 (%) 能源 2.5 医疗保健 (1.8) 信息技术 0.2 房地产 (1.7) 工业 (0.0) 日常消费品 (1.3) 金融 (0.1) 非日常生活消费品 (1.2) 公用事业 (0.2) 通信服务 (0.6) 股票 1日涨跌 (%) 股票 1日涨跌 (%) 钒钛股份 (000629 CH) 10.0 楚天龙 (003040 CH) (10.0) 起帆电缆 (605222 CH) 10.0 浙江世宝 (002703 CH) (9.4) 中国软件 (600536 CH) 10.0 片仔癀 (600436 CH) (7.2) 四川九洲 (000801 CH) 10.0 科伦药业 (002422 CH) (5.7) 弘业期货 (001236 CH) 9.2 顾家家居 (603816 CH) (5.4) 资料来源:彭博、中信证券 * 上证综指成份股 根据GICS分类 资料来源:彭博 2,8003,0003,2003,4003,6003,80022/9/2122/10/2122/11/2122/12/2122/1/2222/2/2222/3/2222/4/2222/5/2222/6/2222/7/2222/8/2222/9/22板块要闻 家电集团逐鹿 “分布式光伏”。政策顶层设计下,分布式光伏迎高景气。据国家能源局,2016-2021年分布式装机量从4.2GW增至29.3GW,复合年均增长率达 47.5%。未来 “组件价格回落预期”,“整县推进下央国企入场和民企代开发”,“能耗双控与电价市场化改革” 以及商业模式的创新赋予具有ToC属性的分布式业务较大增长潜力。“分布式光伏” 有望成为家电龙头企业 “能力圈优势溢出效应”

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