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申万期货品种策略日报:国债

2022-09-23唐广华申银万国期货改***
申万期货品种策略日报:国债

TS2212TS2303TF2212TF2303T2212T2303昨日收盘价101.235101.015101.920101.570101.460100.980前日收盘价101.220101.000101.940101.585101.515101.025涨跌0.0150.015-0.020-0.015-0.055-0.045涨跌幅0.01%0.01%-0.02%-0.01%-0.05%-0.04%持仓量56931241712642943061811589869成交量5106538045923402598941383持仓量增减-263-3-83-41-438125跨期价差0.2200.3500.480昨值0.2200.35000.4800前值0.2200.35500.4900点评活跃CTD券IRR%0.98581.13661.1871.07110.77950.8584点评短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值1.46101.64601.53311.70011.73301.7900前值1.46801.72601.53611.74761.73201.7580涨跌(bp)-0.7-8-0.3-4.750.13.2点评中国关键期限国债收益率变化1Y2Y5Y7Y10Y30Y昨日收益率1.832.082.432.642.643.08前日收益率1.842.082.442.642.643.09涨跌(bp)-1.3-0.61-0.19-0.420.03-0.84收益率利差10-210-55-2昨值(bp)56.7120.9735.74前值(bp)56.0720.7535.32点评海外关键期限国债收益率变化美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y昨日收益率4.083.701.701.82-0.0550.287前日收益率4.083.511.571.83-0.0700.274涨跌(bp)0.019.013.0-1.01.51.3内外利差(bp)-200.3-105.637.782.4213.2235.7点评2022年09月23日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所 唐广华(从业资格号:F3010997;投资咨询号:Z0011162)tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 昨日,国债期货价格涨跌不一,持仓量变化不大。 昨日,各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位,不存在套利机会。 昨日,短期市场利率涨跌不一,SHIBOR7天利率下行8bp,DR007利率下行4.75bp,GC007利率上行3.2bp。期货市场现货市场海外市场 昨日,各关键期限国债收益率涨跌不一,10Y期国债收益率上行0.03bp至2.64%,长短期(10-2)国债收益率利差为56.71bp。 昨日,美国10Y国债收益率上行19bp,德国10Y国债收益率下行1bp,日本10Y国债收益率上行1.3bp。 宏观消息行业信息评论及策略免责声明免责声明本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告所涵括的信息仅供交流研讨,投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议,不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的,所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为申银万国期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、央行公告称,为维护季末流动性平稳,9月22日以利率招标方式开展了20亿元7天期和160亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.0%、2.15%。Wind数据显示,当日20亿元逆回购到期,因此当日净投放160亿元。2、国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报,要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实,巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定,在第四季度将收费公路货车通行费减免10%,对收费公路经营主体给予定向金融政策支持,适当降低融资成本;第四季度政府定价货物港务费降低20%。3、央行表示,将持续完善宏观审慎政策框架,强化系统性金融风险监测、评估和预警,开展宏观审慎压力测试,进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱,逐步扩大宏观审慎管理覆盖领域,防范金融体系的顺周期波动和风险的跨市场、跨部门传染。严格落实附加监管规定,加强对系统重要性银行的监测分析和风险评估,推动其持续满足附加资本和杠杆率要求,通过恢复处置计划提高风险管理和内控水平。继续研究推动建立系统重要性保险公司、系统重要性证券业机构评估与监管规则,进一步完善监管制度框架。把好市场准入关,建立风险预警和监管评级体系,加强监管协作,推动金控公司稳健经营。4、香港金管局将基准利率上调75个基点至3.5%。香港金管局总裁余伟文表示,在美国加息预期下,香港货币及金融市场依旧保持稳定,未见有资金大规模流出香港。1、美联储如期加息75个基点,对国内债市几无影响,国债期货窄幅震荡收盘涨跌不一,银行间主要利率债收益率普遍上行,唯有1年左右的短券收益率下行明显;14天期逆回购操作继续小幅减量,银行间资金供给仍属宽松,银行间隔夜回购利率升势暂止;地产债多数下跌,“21旭辉01”跌50%,“19远洋02”跌超12%。2、美债收益率多数上涨,3月期美债收益率跌6.21个基点报3.229%,2年期美债收益率涨7.2个基点报4.133%,3年期美债收益率涨13.5个基点报4.15%,5年期美债收益率涨17.1个基点报3.943%,10年期美债收益率涨18.4个基点报3.719%,30年期美债收益率涨13.8个基点报3.644%。 窄幅震荡,10年期国债活跃收益率上行1.53bp至2.6775%。央行继续开展14天逆回购操作,Shibor短端品种涨跌不一,资金面延续收敛,央行发文称当前真实利率略低于潜在实际经济增速,处于较为合理水平。8月经济金融数据均好于预期,不过房地产投资和销售仍继续下滑,拖累经济恢复。国内多地疫情逐步得到控制,新增感染人数持续回落,国常会要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实,巩固经济企稳基础、促进回稳向上。美国8月CPI高于市场预期,美联储如期加息75个基点,点阵图显示今年至少还会加息75个基点,直到2024年才会降息,10年期美债收益率回升至3.7%上方,支撑美元指数走强。随着国内疫情逐步得到控制,稳经济政策不断出台,预计国债期货价格上行空间有限,操作上建议暂时观望。

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