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2022-09-23张卓然川财证券笑***
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川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/7川财证券研究所晨报 所属部门:总量研究部 分析师:张卓然 报告类别:其他研究报告 执业证书:S1100522070001 报告时间:2022年9月23日 联系方式:zhangzhuoran@cczq.com 北京:东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层,100005 上海:陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼,200120 深圳:福田区福华一路6号免税商务大厦32层,518000 成都:高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼,610041  每日热点 商务部:今年1-8月,我国对外非金融类直接投资同比增长7.2% 央行宏观审慎管理局:进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱  川财观点 宏观:国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,听取国务院第九次大督查情况汇报,要求狠抓政策落实,推动经济回稳向上。会议指出,近期国务院对部分地区开展大督查,着力督导检查稳经济保民生,推动解决一批地方实际困难。下一步要将问题转地方和部门整改。各稳住经济大盘督导和服务工作组要与督查整改衔接,协调解决问题,重点推进支持基础设施建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实。各地要扛起稳经济保民生责任,经济大省要挑大梁,共同巩固经济企稳基础、促进回稳向上。 策略:昨日三大指数小幅回落,北向资金净流出36.49亿元。海外方面,美联储议息会议虽然按照市场预期加息75个基点,但从美联储声明来看,未来加息预压力依旧较大,叠加昨日俄乌冲突有升级迹象,全球市场走弱,对A股构成一定的风险传递。国内方面,海外收紧的背景下,国内依旧采取较为宽松的货币政策,国内流动性相对充裕,预计美联储加息对国内市场的冲击将趋缓。方向上,关注欧洲能源危机下,海外产业链转移或订单外溢对国内企业的机会,如周期(煤炭、有色、化工)、汽车零部件等。  研究报告 《策略跟踪:指数收涨,有色板块领涨(20220920)》:有色金属板块涨幅居前,主要是新能源相关资源板块领涨。近日,电池级碳酸锂价格再度上涨,当前已经突破50万元/吨。锂资源价格上涨主要来自旺盛的需求端,2022年8月,中国新能源汽车乘用车销量达到66.6万辆,同比增长107%,环比增长12%, 今日三大指数整体收涨,北向资金净流出5.23亿元。海外方面,近日美债收益率继续攀升,两年期美债收益率接近4%,十年期美债收益率突破3.5%,高利率下全球资金偏好发生改变,股票市场承压。国内方面,8月国内主要经济指标总体改善,工业、投资、消费等分项增速均有所回升,叠加当前国内仍采取较为宽松的货币政策,预计美联储加息对国内市场的冲击将趋缓。方向上,关注低估值、高股息的方向,如:周期(煤炭、有色、化工)、地产、电力等。 风险提示:企业盈利不及预期;海外市场波动加剧;疫情对经济生产的影响 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/7一、市场每日热点 每日热点 商务部:今年1-8月,我国对外非金融类直接投资同比增长7.2% 据商务部数据,今年1-8月,我国对外非金融类直接投资4927.6亿元,同比增长7.2%;对外承包工程完成营业额6113.7亿元,增长2.3%;新签合同额8461.7亿元,下降5.9%。 信息来源:iFinD数据库,https://www.cls.cn/telegraph 央行宏观审慎管理局:进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱 央行宏观审慎管理局发文称,要进一步丰富和优化宏观审慎政策工具箱,逐步扩大宏观审慎管理覆盖领域,防范金融体系的顺周期波动和风险的跨市场、跨部门传染。继续研究推动建立系统重要性保险公司、系统重要性证券业机构评估与监管规则。建立风险预警和监管评级体系,推动金控公司稳健经营。 信息来源:iFinD数据库,https://www.cls.cn/telegraph 资料来源:iFinD,川财证券研究所 二、川财研究观点 部门 团队 观点 宏观 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,听取国务院第九次大督查情况汇报,要求狠抓政策落实,推动经济回稳向上。会议指出,近期国务院对部分地区开展大督查,着力督导检查稳经济保民生,推动解决一批地方实际困难。下一步要将问题转地方和部门整改。各稳住经济大盘督导和服务工作组要与督查整改衔接,协调解决问题,重点推进支持基础设施建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实。各地要扛起稳经济保民生责任,经济大省要挑大梁,共同巩固经济企稳基础、促进回稳向上。 总量研究 策略 昨日三大指数小幅回落,北向资金净流出36.49亿元。海外方面,美联储议息会议虽然按照市场预期加息75个基点,但从美联储声明来看,未来加息预压力依旧较大,叠加昨日俄乌冲突有升级迹象,全球市场走弱,对A股构成一定的风险传递。国内方面,海外收紧的背景下,国内依旧采取较为宽松的货币政策,国内流动性相对充裕,预计美联储加息对国内市场的冲击将趋缓。方向上,关注欧洲能源危机下,海外产业链转移或订单外溢对国内企业的机会,如周 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/7期(煤炭、有色、化工)、汽车零部件等。 海外 周四,美国三大主要股指延续跌势,道琼斯工业平均指数下跌0.35%,标普500指数下跌0.84%,纳斯达克综合指数下跌1.37%。国际油价集体上涨,美油11月合约收于83.50美元/桶,上涨0.68%。布油12月合约收于89.36美元/桶,上涨0.63%。美元指数收于111.29,下跌0.08%。美债方面,2年期美债收益率收于4.133%,上涨7.2个基点,10年期美债收益率收于3.719%,上涨18.4个基点。 科技制造 我国北斗卫星导航系统应用发展体现出强劲韧性,在重点行业领域和大众消费领域的应用数量呈现平稳增长态势,北斗大众应用突破口不断涌现,需求持续释放,应用数量快速增长,普及程度越来越高。2022年上半年,行业领域北斗系统应用总量不断攀升,大众消费领域支持北斗的产业出货量持续增长。2022年1至6月,以智能手机为代表的北斗大众消费领域应用数量近1.4亿台。北斗三号全球系统开通两年多来,在交通运输、公共安全、救灾减灾、农林牧渔、城市治理等行业领域,以及电力、水利、通信基础设施建设等方面,已逐步形成深度应用、规模化发展的良好局面,正在全面赋能各行各业并实现显著效益。中国卫星导航北斗产业链投资机会,相关标的有:合众思壮和北斗星通等。 储能 9月22日,正极材料部分价格上涨,其中动力型三元材料523上涨2000元/吨,动力型三元材料811上涨500元/吨,消费型三元材料523上涨1000元/吨,消费型三元材料622上涨500元/吨,碳酸锂上涨2500元/吨。 产业研究 大宗 据工信部网站9月14日消息,工业和信息化部办公厅、国务院国有资产监督管理委员会办公厅、国家市场监督管理总局办公厅、国家知识产权局办公室日前印发原材料工业“三品”实施方案。方案提出,实施关键基础材料提升行动,完善新材料生产应用平台,优化上下游合作机制,聚焦高性能、功能化、差别化的新材料产品,重点发展高温合金、高性能特种合金、稀土功能材料、生物基和生物医用材料等关键基础材料。实施前沿材料前瞻布局行动,积极培育石墨烯材料、量子材料、智能材料等前沿新材料,进一步提升高端产品有效供给能力,强化对战略性新兴产业和国家重大工程的支撑作用。 区域研究 川渝 白鹤滩水电站8号机组顺利通过并网调试72小时试运行,正式转入商业运行,这是白鹤滩水电站投产发电的第12台百万千瓦水轮 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/7发电机组,标志着白鹤滩水电站左岸机组全部投产发电。白鹤滩水电站位于四川省宁南县和云南省巧家县交界的金沙江下游干流河段上,是当今世界在建规模最大、技术难度最高的水电工程。白鹤滩水电站共安装16台单机容量100万千瓦水轮发电机组,其中1号至8号机组布置在左岸厂房,9号至16号机组布置在右岸厂房。双碳政策推动下,川渝地区以清洁能源为核心的多元化互补型供能体系建设稳步推进,带动地区相关产业保持较快发展。此外,近期地缘冲突下能源价格上涨,产能扩张有利于在长期增加川渝地区及我国能源自给率,降低成本端压力,助力三产稳定发展。 资料来源:iFinD,川财证券研究所 三、川财研究报告 《策略跟踪:指数收涨,有色板块领涨(20220920)》 点评: 【沪深综指】上证综指上涨0.22%,收报3122.41点;深证成指上涨0.69%,收报11283.92点;创业板指上涨0.70%,收报2366.90点。 【行业跟踪】行业方面:23个行业上涨,7个行业下跌。有色金属、电力设备、纺织服饰等板块涨幅居前,涨幅分别为3.23%、2.35%、2.22%;房地产、银行、农林牧渔等板块下跌,跌幅分别为-1.69%、-0.99%、-0.62%。 有色金属板块涨幅居前,主要是新能源相关资源板块领涨。近日,电池级碳酸锂价格再度上涨,当前已经突破50万元/吨。锂资源价格上涨主要来自旺盛的需求端,2022年8月,中国新能源汽车乘用车销量达到66.6万辆,同比增长107%,环比增长12%,此外,储能端的快速放量也拉动相关资源需求。个股方面,川能动力涨停,天齐锂业、永兴材料分别上涨8.30%、7.88%。 电力设备板块小幅上涨,其中光伏板块涨幅居前。消息层面,德国内阁通过了2022年度税收法案,取消户用光伏所得税以及户用及公共建筑光伏系统增值税,一定程度上降低了用户光伏安装成本。总体来看,欧洲能源危机背景下,行业仍将维持较高景气度。个股方面,金龙羽、丰元股份、钧达股份等个股涨停。 汽车零部件板块涨幅较大。消息层面,特斯拉中国Model 3/Y提车在店投保免8000元保险费,相当于变相降价,而随着新能源汽车技术的进一步成熟和价格的优惠,未来新能源汽车渗透率有望进一步提升,进而拉动零部件需求;此外,欧洲能源危机下,汽车零部件逐步转移生产,给国内相关企业带来机会。个股方面,潍柴重机、浙江世宝、贵州轮胎等个股涨停。 后市展望:今日三大指数整体收涨,北向资金净流出5.23亿元。海外方面,近日美债收益率继续攀升,两年期美债收益率接近4%,十年期美债收益率突破3.5%,高利率下全球资金偏好发生改变,股票市场承压。国内方面,8 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/7月国内主要经济指标总体改善,工业、投资、消费等分项增速均有所回升,叠加当前国内仍采取较为宽松的货币政策,预计美联储加息对国内市场的冲击将趋缓。方向上,关注低估值、高股息的方向,如:周期(煤炭、有色、化工)、地产、电力等。 风险提示:企业盈利不及预期;海外市场波动加剧;疫情对经济生产的影响 资料来源:iFinD,川财证券研究所 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/7川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。 研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务,以及投资综合解决方案。 川财证券研究报告本报告由川财证

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