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2022-09-23周小舒南华期货点***
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1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货:期权日报(2022/9/23) 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号:Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月IV/次近月IV 50ETF 20.07% 15.20% 4.87% 84.40% 1.01 沪深300 20.31% 13.07% 7.24% 80.90% 1.03 上交所300ETF 19.63% 12.50% 7.13% 83.24% 1.00 深交所300ETF 19.93% 12.56% 7.37% 83.40% 1.01 中证1000 24.84% 21.00% 3.84% 77.69% 1.02 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 25.74% 23.43% 100.23% 2.31% 玉米 13.49% 11.01% 101.68% 2.48% 铁矿石 38.90% 36.15% 99.97% 2.75% 白糖 10.76% 8.67% 102.56% 2.09% 棉花 31.87% 25.30% 90.09% 6.57% PTA 33.50% 38.07% 99.12% -4.57% 甲醇 28.03% 21.47% 88.81% 6.56% 菜粕 29.72% 28.68% 91.46% 1.04% 铜 28.39% 22.48% 100.32% 5.91% 橡胶 27.07% 16.50% 100.07% 10.57% 黄金 16.88% 8.61% 99.82% 8.27% 棕榈油 41.16% 32.48% 100.00% 8.68% 铝 24.02% 19.38% 99.92% 4.64% 锌 26.74% 24.08% 100.00% 2.66% PVC 43.61% 26.38% 99.98% 17.23% 塑料 21.74% 14.67% 100.09% 7.07% 聚丙烯 20.90% 15.77% 100.00% 5.13% 原油 40.89% 48.66% 99.95% -7.77% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、 期权策略跟踪 行情判断:不确定性加剧 期权持仓:观望 图1.1:期权策略表现: 资料来源:南华研究 二、金融期权数据 上个交易日,金融期权隐含波动率继续上升,历史波动率小幅回落。虚值期权和近月期权隐含波动率上升,近月期权隐波接近远月期权隐波,期权市场参与者认为市场短期走势加剧。南华50ETF期权波动率指数是20.22,南华沪深300期权波动率指数是21.99,南华中证1000期权波动率指数是26.52,南华期权波动率指数小幅上升,市场震荡偏弱,情绪转差,短期不确定性犹存,建议投资者观望。 图2.1:50ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 0.951.051.151.251.351.451.551.651.752020050620200527202006172020071320200803202008262020101420201116202012142021010620210203202103042021032520210415202105112021053120210629202107202021081020210831202109232021102120211111202112022021122320220114202202112022030420220401202204262022052020220613202207042022080520220830净值 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/5/312021/6/152021/6/292021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/232021/10/142021/10/282021/11/112021/11/252021/12/92021/12/232022/1/72022/1/212022/2/112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/122022/4/262022/5/132022/5/272022/6/132022/6/272022/7/112022/7/252022/8/82022/8/222022/9/52022/9/20隐含波动率 20日历史波动率 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.2: 50ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.3:华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.4:华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202209212022092219.2%19.4%19.6%19.8%20.0%20.2%20.4%1M2M3M6M9M1Y20220921202209225.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/12021/6/172021/7/22021/7/192021/8/32021/8/182021/9/22021/9/172021/10/132021/10/282021/11/122021/11/292021/12/142021/12/292022/1/142022/2/72022/2/222022/3/92022/3/242022/4/122022/4/272022/5/172022/6/12022/6/172022/7/42022/7/192022/8/32022/8/182022/9/22022/9/20隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60.00%80.00%90.00%95.00%97.50%100.00%102.50%105.00%110.00%120.00%130.00%202209212022092219.0%19.2%19.4%19.6%19.8%20.0%20.2%20.4%1M2M3M6M9M1Y2022092120220922 4 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.5:嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.6:嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.7:沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/5/312021/6/152021/6/292021/7/132021/7/272021/8/102021/8/242021/9/72021/9/232021/10/142021/10/282021/11/112021/11/252021/12/92021/12/232022/1/72022/1/212022/2/112022/2/252022/3/112022/3/252022/4/122022/4/262022/5/132022/5/272022/6/132022/6/272022/7/112022/7/252022/8/82022/8/222022/9/52022/9/20隐含波动率 历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%202209212022092215.00%16.00%17.00%18.00%19.00%20.00%21.00%1M2M3M6M9M1Y20220921202209225.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/12021/6/172021/7/22021/7/192021/8/32021/8/182021/9/22021/9/172021/10/132021/10/282021/11/122021/11/292021/12/142021/12/292022/1/142022/2/72022/2/222022/3/92022/3/242022/4/122022/4/272022/5/172022/6/12022/6/172022/7/42022/7/192022/8/32022/8/182022/9/22022/9/20隐含波动率 历史波动率 5 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.8:沪深300股指期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.9:中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.10:中证1000股指期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 0%10%20%30%40%50%60%70%202209212022092218%19%19%20%20%21%21%1M2M3M6M9M1Y202209212022092210.00%15.00%20.00%25.00%30.00%隐含波动率 历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202209212022092223%23%24%24%25%25%1M2M3M6M9M1Y2022092120220922 6 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.11:南华50ETF期权波动率指数: 资料来源:南华研究 图2.12:南华沪深300股指期权波动率指数: 资料来源:南华研究 图2.13:南华中证1000股指期权波动率指数: 资料来源:南华研究 1.522.533.544.50510152025303540452020/1/22020/2/102020/3/102020/4/92020/5/132020/6/112020/7/142020/8/122020/9/102020/10/192020/11/172020/12/162021/1/152021/2/222021/3/232021/4/222021/5/262021/6/252021/7/262021/8/242021/9/242021/11/12021/11/302021/12/292022/1/282022/3/72022/4/72022/5/112022/6/102022/7/112022/8/92022/9/750VIX50ETF(右轴) 3000350040004500500055006000010203040502019/12/232020/1/212020/2/262020/3/252020/4/232020/5/262020/6/232020/7/232020/8/202020/9/172020/10/232020/11/202020/12/182021/1/182021/2/222021/3/222021/4/202021/5/212021/6/212021/7/192021/8/162021/9/132021/10/202021/11/172021/12/152022/1/132022/2/172022/3/172022/4/182022/5/192022/6/172022/7/152022/8/122

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