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2022-09-23展大鹏、刘轶男、王珩光大期货小***
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有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报(2022年9月23日) 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏弱。海外方面,美联储如期加息75个基点,点阵图也显示美联储年内仍有概率加息75个基点,美元表现异常强势,另外投资者对欧美连续激进加息造成经济提前衰退的担忧不减,股市走弱带动市场情绪回落,有色则整体表现谨慎。国内方面,尽管经济数据表现欠佳,但政策托底力度也在加大,稳增长仍是主旋律,但当前日益临近长假,资金存在一定避险需求,情绪也会偏谨慎。基本面方面,限电限产逐渐结束下,9月供给也将继续修复,同时下游需求也在改善进程中。库存方面来看,昨日lme库存再度增加4775吨至122775吨,库存连续且大幅增加给市场带来压力。现货升贴水来看,LME0-3月调期费维系在59美元/吨,短期挤仓风险下降;国内平水铜升水下降45元/吨至520元/吨,升水仍处偏高位水平。综合来看,基本面表现仍偏乐观,但宏观不确定性使得价格出现反复,联储议息虽然落地但近两个交易日也会逐渐消化利空影响,建议谨慎。 铝 隔夜沪铝震荡偏强,夜盘AL2210收于18755元/吨,涨幅0.78%,持仓减仓917手至13.81万手。现货贴水50元/吨,佛山A00报价18680元/吨,对无锡A00报升水30元/吨。铝棒加工费包头河南临沂持稳,其他地区上调20元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金ADC12及A380上调50元/吨,A356及ZLD102/104上调100元/吨。宏观情绪集中释放,海外能源价格高涨、欧铝厂减产规模过半;国内四川复产仍待时间释放,云南掣肘于水电紧张、减产影响或于明年丰水期结束,减产频发下全球供应紧张压力较为显著。金九银十旺季仍未兑现、有较大落空可能。供给收窄叠加电力成本支撑的逻辑将主导近期铝价延续强势运行,关注后续库存走势以及需求边际改善情况。 镍 隔夜镍震荡走弱。美联储议息结果公布前后,美元保持强势,市场保持应有的谨慎。现货方面,LME镍0-3月调期费贴水增加13美元/吨至80美元/吨,贴水幅度有所加大;国内镍现货升水下滑150元/吨至1950元/吨;国内进口窗口处于关闭态势,且进口亏损有所加大。库存方面,LME库存下降186吨至52248吨;国内仓单下滑74吨至1676吨。需求方面,不锈钢9月产量预期259.14万吨,环比增加13.72%,同比增加16.49%,同环比均有所增加,其中300系产量142.89万吨,环比增加16.35,同比增加21.24%。同时,9月硫酸镍产量继续提升。不锈钢和硫酸镍产量回升将提振镍需求量。不过,不锈钢排产大量增加的情况下,高价位预计持续性有限,这也制约着其他品种的表现,临近长假市场可能会提前备货但也会透支后期需求,另外对硫酸镍来说,原材料可选性日益增加下,镍豆维系强势意义也在下降。综合来看,高镍价拐点或已临近。 锌 美劳工部数据显示截至9月17日当周初请失业金人数增加5,000人,经季节调整后为21.3万人,低于市场预期的21.8万。初请失业金人数仅小幅增加,表明尽管美联储试图以激进加息来推动需求降温,但劳动力市场仍然吃紧。美10年期国债收益率冲至3.71%,刷新自2011年以来高值。沪锌夜盘主力涨0.81%,报24880元/吨,2210合约持仓减少5555手至9.0万手,上期所注册仓单减少725吨至2.62万吨。LME锌涨0.60%,报3117.5美元/吨,库存减少3650吨至6.34万吨。上海0#锌今日对2210合约报至升水400-480元/吨,对均价贴水50-30元/吨。广东0#锌对沪锌2211合约升水585-625元/吨左右,粤市较沪市贴水180元/吨;天津锌对2210合约报升水500-600元/吨附近,津市较沪市升水150元/吨。10-11价差380元/吨,11-12价差385元/吨,内外比价至7.98。海外能源问题暂告一段落,短期市场开始关注国内供需问题;由于锌比价逐步修复,叠加海外锌矿较为过剩,故目前锌矿进口给到较高利润,导致港口锌矿库存重心上移,且炼厂厂库库存低位回升,故原料紧缺的逻辑告一段落,或许关注矿过剩向冶炼提产传导的有效性,目前看国内冶炼企业提产意愿较强;需求目前维持弱势,边际上看,锌基本面开始走弱,后续警惕高位回落风险。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 锡 美劳工部数据显示截至9月17日当周初请失业金人数增加5,000人,经季节调整后为21.3万人,低于市场预期的21.8万。初请失业金人数仅小幅增加,表明尽管美联储试图以激进加息来推动需求降温,但劳动力市场仍然吃紧。美10年期国债收益率冲至3.71%,刷新自2011年以来高值。沪锡夜盘主力涨0.46%,报183940元/吨,2210持仓增加2998手至3.1万手,上期所仓单增加100吨至1595吨。LME锡涨2.42%,报21610美元/吨,库存增加80吨至4965吨。现货市场对2210报价,小牌对10月升水3500-3900元/吨左右,云字对10月升水3900-4200元/吨附近,云锡对10月升水4200-4500元/吨左右。10-11价差3020元/吨,11-12价差2270元/吨,内外比价至8.52。目前锡处于强现实阶段,即低库存,高升水,国内结构维持Back;但与之前强现实不同的是,海外结构疲弱,库存维持高位;基本面上则呈现供需两弱,对标估值来看,当前锡价可能维持震荡盘整走势。 二、日度数据监测 2022/9/222022/9/21涨跌平水铜6310063105-5平水铜升贴水520565-451#光亮废铜:广东58400584000精废价差:广东442572-130无氧铜杆(8mm):上海64300643000低氧铜杆(8mm):上海63500635000冶炼加工(周度)粗炼TC(美元/吨)82820LME注册+注销(吨)1227751180004775仓单(吨)66867946-1260总库存(吨,周度)3586536371-506COMEX库存(吨)411894109594社会库存国内+保税区(万吨)25.528.7-3.259.059.00.085.085.00.058.5872.4-814.0平均价:1#铅:长江有色149701497001#铅锭升贴水:华东-80-855沪铅:连1-连二1055含税:再生精铅(≥pb99.97)14800148000含税:再生铅(≥pb98.5)14600146000含税:还原铅:山东13800138000到厂价:铅精矿:济源50%13900139000到厂价:铅精矿:郴州50%13900139000到厂价:铅精矿:个旧50%13400134000到厂价:铅精矿:50%:济源115011500到厂价:铅精矿:50%:郴州105010500到厂价:铅精矿:50%:个旧140014000LME注册+注销(吨)33100331000仓单6851468539-25库存(周度)7974567290124553-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-14.24130.00-1037-1305库存上期所(吨)升贴水活跃合约进口盈亏(元/吨)资料来源:同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿(元/吨)加工费(元/吨)价格(元/吨)LME0-3 premium(美元/吨)CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格(元/吨)库存上期所废铜(元/吨)下游(元/吨)市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2022/9/222022/9/21涨跌无锡报价(元/吨)1865018540110南海报价(元/吨)1868018550130南海-无锡(元/吨)301020现货升水(元/吨)-50-500山西低品铝土矿(元/吨)4404400山西高品铝土矿(元/吨)5805800氧化铝FOB(美元/吨)3583580山东氧化铝290529050氧化铝:内-外5461-7预焙阳极8740874006063铝(φ90):广东(元/吨)58058001A60铝杆:广东(元/吨)4254250铝合金ADC12:华南(元/吨)19350193500LME注册+注销(吨)341650343325-1675仓单(吨)97227100584-3357总库存(吨,周度)20694519491712028电解铝(万吨)66.668.5-1.9氧化铝(万吨)32.027.94.13-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-15.15135.00251330金川镍:板状(元/吨)2019002009001000金川镍-无锡(元/吨)1080013650-28501#进口镍-无锡(元/吨)915011150-2000低镍铁:1.5-1.8%(元/吨)510051000印尼镍铁:10-15%(元/吨)0001.4%-1.6%:日照港61561501.8%:菲律宾:连云港8378370304 No1:佛山(元/吨)1650016600-100304 No1:无锡(元/吨)16550165500304/2B卷:毛边:无锡1720017050150304/2B卷:切边:无锡17550175500304/2B卷:毛边:佛山16950169500304/3B卷:切边:佛山17950179500硫酸镍:≥22%:国产38500385000523普通:国产3040003040000622普通:国产3170003170000LME注册+注销(吨)5224852434-186镍仓单16761740-64镍库存(周度)34273523-96不锈钢仓单724572450镍库存:上期所+南储+隐性72597368-109不锈钢:佛山+无锡518600520800-22003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-80480.00-2718-3040资料来源:同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所活跃合约进口盈亏(元/吨)升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿(元/吨)不锈钢新能源(元/吨)升贴水活跃合约进口盈亏(元/吨)铝库存上期所社会库存(周度)库存上期所(吨)社会库存(周度) 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2022/9/222022/9/21涨跌主力结算价(元/吨)24680246500.1%LmeS3(美元/吨)3117.530990.6%沪伦比7.927.95-近-远月价差(元

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