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科技行业动态点评:Pico 4全球发布,迎接国产VR新时代

信息技术2022-09-23华泰证券李***
科技行业动态点评:Pico 4全球发布,迎接国产VR新时代

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 Pico 4全球发布,迎接国产VR新时代 华泰研究 传媒 增持 (维持) 电子 增持 (维持) 研究员 朱珺 SAC No. S0570520040004 SFC No. BPX711 zhujun016731@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 黄乐平,PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 王星云 SAC No. S0570121100014 wangxingyun@htsc.com +(86) 755 8249 2388 点击查阅华泰证券研究团队介绍和观点 行业走势图 资料来源:Wind,华泰研究 2022年9月23日│中国内地 动态点评 Pico 4全球发布,建议关注国产VR硬件+生态产业链 9月22日,Pico 4全球发布并将于9月23日开启预售。128/256G Pico 4价格分别为429/499欧元,略低于Quest 2欧元区价格(449/549欧元,据青亭网),采用pancake方案与全彩摄像头,全面升级。发布会上也提到4 Pro,面向专业使用者和开发者,将配备红外摄像头实现眼动追踪和面部表情追踪功能。内容生态方面,Pico 4加大在健身、游戏、视频和社交领域布局,操作系统将升级至PICO OS 5.0,在交互界面、交互效率和连接方面均有升级。此外Pico还宣布了初始投资为1,200万美元的开发者激励计划。我们认为国产VR有望迎接新时代,建议关注国产VR硬件与生态产业链。 硬件方面:Pico 4与Quest 2相比,pancake与全彩摄像头是主要升级点 Pico 4对比Quest 2有小幅升级,同时128/256G Pico 4价格分别为429/499欧元(略低于Quest 2涨价后449/549欧元的价格,据青亭网),主要升级点包括:1)采用pancake技术后,不包含电池和头带净重295g(相比Pico neo3轻了近100g),2)添加了一个彩色透视1600万像素的RGB摄像头,3)屏幕分辨率4K+(略高于Quest2的不到4K),4)新手柄提供更加细腻震动交互。但本款产品最高刷新率低于Quest 2。 其他硬件产品线:4 Pro面向专业使用者和开发者 除了Pico 4,我们看见会上公司还提到Pico 4 Pro与一款健身专用可穿戴追踪器:1)Pico 4 Pro面向专业使用者和开发者,尚不清楚是否会向普通消费者销售,Pro将配备红外摄像头实现眼动追踪和面部表情追踪功能,此外也将具有电动镜头移动功能,能够根据瞳距调节镜片,优化佩戴体验。2)体感追踪器(Pico Fitness Band),通过绑定小腿,能够检测踢腿等各种动作,并结合人工智能的算法预测全身姿势。 内容方面:加大健身、游戏、视频和社交领域布局 健身方面,Pico 4将推出《莱美搏击操》,独占上线《舞力全开VR》,并合作帕梅拉开发课程,Pico Fitness还能与苹果手机兼容,记录健身数据。游戏方面,Pico 4将推出《行尸走肉:圣徒与罪人第二章:惩罚》《浴血黑帮:国王的赎金》等作品。视频方面,Pico 4准备有虚拟演唱会、VR互动纪录片、6DoF剧集,包括与顶级探险家Ed Stafford合作的VR版本荒野求生节目。社交方面,Pico 4将上线《Rec Room》;Pico预计独家的虚拟世界《Project PICO Worlds》将在2023年初上线,虚拟形象系统包括80+参数,能够实时捕捉行为和动作,用户可以与朋友互动、参观别人创作的有趣空间。 升级操作系统至PICO OS 5.0,推出开发者激励计划 Pico 4的操作系统将升级至PICO OS 5.0,在交互界面、交互效率和连接方面均有升级。交互界面方面,新版操作设计更加简约,用户能够轻松导航至喜欢的内容;交互效率方面,多任务处理更加简便,6DoF的手部跟踪有效提升自由度;连接方面,Pico将一整套工具和功能集成到系统中,连接虚拟世界的用户、开发者和创作者,包括全新的虚拟形象系统、IM好友系统,新系统还支持实时投屏、远程协助与MRC(混合现实录制功能)。此外,Pico还宣布启动开发者激励计划,初始投资1,200万美元。 风险提示:元宇宙技术发展不及预期,宏观经济下行风险。 (32)(18)(3)1226Sep-21Jan-22May-22Sep-22(%)传媒电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 2 科技 免责声明 分析师声明 本人,朱珺、黄乐平,兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见;彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司(已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格,以下简称“本公司”)制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来,未来回报并不能得到保证,并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员,其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现,过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现,分析中所做的预测可能是基于相应的假设,任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。 华泰及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。 华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员,也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并需在使用前获取独立的法律意见,以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求,同时注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 中国香港 本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股(香港)有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股(香港)有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管,是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股(香港)有限公司联系。 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读。 3 科技 香港-重要监管披露  华泰金融控股(香港)有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。  有关重要的披露信息,请参华泰金融控股(香港)有限公司的网页https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure 其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。 美国 在美国本报告由华泰证券(美国)有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券(美国)有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局(FINRA)的注册会员。对于其在美国分发的研究报告,华泰证券(美国)有限公司根据《1934年证券交易法》(修订版)第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释,对本研究报告内容负责。华泰证券(美国)有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管(FINRA)分析师的注册资格,可能不属于华泰证券(美国)有限公司的关联人员,因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券(美国)有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司,后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券(美国)有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士,应通过华泰证券(美国)有限公司进行交易。 美国-重要监管披露  分析师朱珺、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬,包括源自公司投资银行业务的收入。  华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具,包括股票及债券(包括衍生品)。  华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券(或任何相关投资)头寸,并可能不时进行增持或减持该证券(或投资)。因此,投资者应该意识到可能存在利益冲突。 评级说明 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力(含此期间的股息回报)相对基准表现的预期 (A股市场基准为沪深300指数,香港市场基准为恒生指数,美国市场基准为标普500指数),具体如下: 行业评级 增持:预计行业股票指数超越基准 中性:预计

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