关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝:★☆☆（加息落地短期铝价震荡为主）美联储加息落地前美元指数不断走强，外盘铝价承压下行，LME三月期铝价收跌2.31%至2203美元/吨，最低2198美元/吨，创去年4月份以来新低。沪期铝夜盘跳空低开后震荡下行，主力2210合约18645元/吨，收于18505元/吨。早间现货交投依旧表现不佳，市场观望为多，下游仍按需采购为主，暂无明显备货动作。持货商则略显惜售挺价。上海主流成交价格在18540元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在18580元/吨上下。美联储如期加息75个基点，且鲍威尔继续释放鹰派信号，利空铝价。基本面看，云南减产对效应暂未显现，市场对此反应减弱，近期进口窗口打开则引发进口增加担忧。而当前消费整体仍处于较低迷状态。不过减产仍存进一步扩大的可能，消费端也有望阶段性边际改善，铝价持续下跌的可能性不大。操作上建议待消费改善后反弹机会。铜：★☆☆（美联储鹰派加息，铜价走弱）隔夜铜价走弱，主力2210合约收于62270元/吨，涨幅0.52%。隔夜美联储9月议息会议如期加息75BP，但点阵图显示多数官员预计到今年底还要共加息125个基点，11月再加75基点可能性上升，美元指数大涨，美股大跌，铜价亦走弱。8月国内经济数据回暖，叠加“金九银十”传统消费旺季，铜消费环比好转，而且目前全球铜库存处于历史低位，上周上期所铜库存下降506吨至35865吨，保税区库存仅剩5.2万吨，盘面Back价差较大，现货升水居高不下，此前沪铜在低库存消费好转提振下震荡偏强。但本周LME铜大幅回升，昨日增加近1.3万吨，LME库存回升对铜价存一定压力。短期在美联储大幅加息以及LME铜库存回升的压制下，预计铜价偏弱运行。镍：★☆☆（宏观压制，镍价恐高位回落）隔夜镍价大幅回落，主力2210合约收于194330元/吨，跌幅3.8%。菲律宾将迎来雨季，镍矿报价坚挺，而且9月国内不锈钢排产增加，镍铁下游需求好转，近期镍铁价格回升。在低库存以及“金九银十”传统消费旺季的推动下，不锈钢价格持续回升带动钢厂利润改善，据Mysteel统计，9月份国内不锈钢粗钢排产预计环比增加11.7%，其中300系环比增加8.1%，不锈钢领域镍需求好转，新能源领域镍需求维持强劲。目前国内纯镍库存仍处于历史地位，上周上期所电解镍库存下降96吨至3427吨，低库存对镍价存支撑。在纯镍低库存以及不锈钢需求好转的影响下，此前镍价不断走高。但因印尼新增湿法、火法项目产量持续释放，全球原镍供应过剩将持续压制镍价，镍价难以持续上涨。隔夜美联储如期加息，市场对11月加息75BP预期上升，风险资产大跌，预计在宏观面压制下，短期镍价恐高位回落。铅：★☆☆（短期铅价维持震荡）隔夜铅价呈现小v型走势，沪铅主力2210合约收于14985元/吨，涨幅0.17%。昨日国内现货市场，铅价连续回升，原生铅成交仍有限，升贴水持稳，电解铅江浙沪市场报10+20-10+30，再生铅含税贴水小扩至100-150。上周交仓加再生铅增量，铅锭社会库存增幅过万，本周稳中小降400吨。供应端，9月限电结束，原生铅、再生铅冶炼企业开工率环比大幅提升，而由于废电瓶价格较高加上硫酸副产品价格下跌，部分再生铅炼厂亏损，存在检修、减产情况，而近期废电瓶价格有所松动，据了解多数炼厂预计在国庆节后恢复生产。下游需求方面，电动自行车铅蓄电池市 场需求尚可，汽车启动电池整车配套需求良好，但替换需求平平。沪伦比值扩大，8月铅酸蓄电池出口环比下降。整体上，全球铅库存低位，而当前铅市供需双弱，预计短期铅价难有突破行情，区间震荡为主。锌：★☆☆（回归基本面锌价继续承压）隔夜美联储加息前市场承压，锌价维持低位震荡，沪锌主力2210合约收于24520元/吨，跌幅0.81%。昨日国内现货市场，下游观望情绪较浓，成交偏淡，升水下行。供应方面，欧盟干预下欧洲天然气价格高位回落，短期矛盾缓和，但供应短缺问题仍在，且相对去年电价仍在较高位，离欧洲炼厂复产仍有距离。国内方面，近期进口矿大量补足，9月湖南等地限电结束锌冶炼厂恢复生产，预期产量环比大幅上升。需求方面，近期建材市场略有回暖，上周镀锌开工回升，少量企业开始国庆备库，但受台风等影响，压铸锌合金开工下滑，整体预计本周下游需求回升。本周一全国锌锭社会库存再度回落至低位。宏观方面，隔夜美联储加息75基点落地，市场回归基本面逻辑，短期供应回升锌价上方压力较大。中长期基本面支撑较强，维持逢低做多思路。新湖黑色螺纹/热卷：★☆☆（加息落地，关注今日数据）今日凌晨美国预期内加息75基点，落地后今日有反弹可能。昨日俄乌冲突加剧，对商品形成利好，尾盘拉涨。铁水达到阶段性高点，短流程利润亏损限制螺纹产量回升，低库存将继续给予支撑。8月地产数据依然形成拖累，市场对中长期需求不看好。热卷下游汽车保持高增长，但疫情以及国外加息始终影响制造业需求，家电和机械等需求均偏弱，长期盘面预计以区间震荡为主，关注今日数据。铁矿石：★☆☆（宏观及成材偏空，盘面负反馈但现实尚未跟进，建议观望）现货端山东主港PB粉742涨2，麦克粉730平；现货成交5日均值保持在近期高位；01合约基差80元/吨附近；进口利润维持正区间。供应方面，第38周（9.12-9.18）全球发运环比回升，9月以来巴西地区发运较预期偏低；到港保持在近期高位，均值近2300万吨。需求方面，第38周（9.8-9.14）铁水产量高位继续稳中有升至238万吨/天，短期高位保持。库存方面，第38周（9.8-9.14）港口库存在供应回升需求边际持稳情况中止，目前1.37亿吨环比持平，钢厂进口矿库消比在近年绝对低位。昨日钢谷成材数据显示成材产量开始下降，库存仍保持小幅累库趋势，在目前钢厂微利情况下，数据中性偏弱，无法给材矿带来上涨空间，夜盘美联储如期加息75基点，符合市场预期，预计已经定价。铁矿方面到港强度恢复但对于目前高铁水而言继续累库压力不大，基本面给到的驱动在于国庆节假期临近现货补库。目前宏观及成材偏空局面下，盘面开始交易负反馈，但产业现实尚未累积出较大矛盾，继续关注钢联表需情况，短期建议观望。焦炭：★☆☆（能源担忧与加息压力共存，成材表需一般，焦炭或偏弱震荡）昨日盘面偏强震荡，主要在于俄罗斯发言引发市场对能源担忧推高盘面估值，焦企首轮提涨100元/吨仍停留在个别焦企，钢厂暂未回应，找钢与钢谷表需环比回升符合预期，表现一般无法给予新驱动，美联储夜间加息幅度符合预期，但议息会议后市场对未来加息强度上抬可能拖累黑色整体估值下调。基本面来看，供需略偏紧，港口贸易商情绪一般，但倒挂缓和后集港意愿升高，准一报价2670。原料煤成本支撑仍强，焦企基本无利润。盘面来看今日早盘走势或震荡偏弱，下午 关注钢联表需是否超预期，如果表现维持一般，在盘面交易完强加息利空后，或回归偏强震荡格局，建议暂观望。中长线供增需弱偏空格局尚未改变。焦煤：★☆☆（能源担忧与强加息预期扰动估值，下游采购维持偏积极，关注今日终端表需）昨日焦煤盘面偏强震荡，俄罗斯发言引发市场对于能源担忧，终端表需表现一般没有给予太强驱动，美联储强加息预期或导致今日短暂交易估值下移。蒙煤通关均值稳步抬升在650附近，但结构仍差，焦煤供需偏紧格局未变，另外近日事故略转多，煤矿安监或压制生产，不过对于同地区煤矿生产影响不大，焦企与中间商采购维持偏积极，整体看除非终端减产，短期供需偏紧暂难缓和。虽然基本面偏强，但盘面成材无利润短线或跟随终端偏弱运行，后续关注成材表需、利润与黑色各环节限产情况。中长线关注供给扰动消退与终端需求触顶后逢高做空机会。动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）提前布局迎峰度冬，保供力度加码，产地供给继续修复，市场煤供给依然偏少，产地非电需求释放，价格稳中偏强。市场煤到货继续偏少，港口价格坚挺，但成交转僵持。雨季叠加亚洲市场需求强，印尼中低卡价格偏强运行。冷空气南下，气温继续回落，北方部分地区提前进入供暖季，工业用电好转，叠加水电继续疲弱，电厂日耗出现支撑，降幅趋缓。节前刚需补库，装置开工率增加，非电需求继续释放。部分地区提前备库存迎峰度冬，大秦线检修前积极补库，电厂库存继续攀升。保供调入增加，高价导致调出减少，港口小幅累库。提前备战迎峰度冬，保供稳价政策加码，价格继续承压，但市场煤继续偏少，且中间环节结构性问题依然在，短期煤价或窄幅区间震荡。仍需关注防疫、冬储及大会前的安监动态。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：★☆☆（供给小幅收缩，需求略有走弱）昨日沙河及华东现货产销环比持平并未过百，湖北产销尚可，本周厂库有望去库，近日部分厂家受到现金流及高库存压力，已有多条产线提前放水冷修，有助于缓解目前供过于求持续累库的现状。需求端实际下游尚未见明显起色，深加工订单表现较差；随着中间库存持续去库，近日产销主要是贸易商补库。以郑州为代表的保交楼政策陆续推进，预期对玻璃需求有所推动。短期关注产销能否持续，若持续过百盘面有望小幅反弹；若持续低迷盘面仍将走弱。纯碱：★☆☆（供需矛盾走弱，区间震荡为主）本周一条1000吨光伏产线点火，纯碱出口数据持续景气接近20万吨。随着纯碱检修季接近尾声产量环比继续增加，玻璃厂降低原料库存，预计纯碱厂库变化不大。近期玻璃产线的计划外冷修令市场预期纯碱后市需求走弱，从冷修量来看暂时对纯碱需求减量有限，但玻璃加速冷修预期加强情绪冲击较大。美联储加息75个利空基点落地，会议发言偏鹰。临近十一长假，下游或有补货驱动，纯碱短期供需矛盾走弱，预计盘面受市场情绪影响区间震荡。新湖能化原油：★☆☆（美国汽柴油消费偏弱，加息75个基点符合预期）昨日油价盘中先扬后抑。受俄罗斯的动员计划影响，盘中油价大幅上涨，但由于担心经济放缓，石油产品需求下降，油价很快回落，并小幅收跌。晚间EIA数据显示，原油库存增加114.1万桶，汽油库存增加157万桶，馏分油库存增加123万桶，SPR库存减少689.9万桶，原油产量持稳于1210万桶/日，原油进口量环比增加115.5万桶/日至694.7万桶/日，出口量环比增加2.5万桶/日 至354万桶/日，炼厂开工增加至93.6%，美国汽油隐含需求832.3万桶/日，馏分油隐含需求340.9万桶/日，需求较弱。FOMC声明：将基准利率、储备金额利率和贴现率上调75个基点，符合市场预期，重申持续加息是合适的，准备适当调整政策，点阵图预计2024年前美联储不会降息。短期油价仍波动较大，重心下移，继续关注宏观地缘影响。沥青：★☆☆（需求尚可）本周中石化价格持稳。利润较好，炼厂产量增加，供应压力仍存，基差仍在高位，供应仍存压力，去库放缓。上周厂库去库社会库去库。山东地区，齐鲁石化恢复生产沥青，带动区内供应小幅增加，炼厂出货情况良好，备货积极性好转；华东地区，主力炼厂间歇生产，个别有降产，扬子石化恢复复产，整体供应增加明显。需求端，刚需支撑，船发货尚可。继续关注原油价格变动。燃料油：★☆☆（成本端波动较大，富查伊拉去库）夜盘FU01合约收2748元，涨20元/吨；LU11收4555元，涨51元/吨。新加坡高硫380贴水跌0.1美至-4.3元，低硫贴水涨0.3至5.5美元，低高硫价差收窄1.9至287.8美元，MGO与VLSFO价差扩大27.2至292.6美元。富查伊拉9月19日当周重油库存录得1254.8万桶，环比下降84.8万桶，降幅6.3%。亚洲盘因俄罗斯地缘政治升温，国际油价大幅上涨，但市场表现相对温和，欧美盘在美联储鹰派信号、EIA数据累库的情况下，国际油价回吐涨幅并收跌。燃油自身方面，OPEC酸油产量保持高位，高硫供应仍相对充足，美国SPR转为甜油为主以及俄罗斯产量有下降预期，高硫压力或有缓和，继续关注伊核协议（短期无进展）；低硫供应相对充足，天然气高位间接支撑低硫，继续关注柴油对其支撑程度，近期价差有所扩大。需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量高位，但集装箱、干散货航速低位，对船燃需求支撑有限；海运脱硫装置性价比仍突出；发电方面，高硫与LNG价差较大，夏季高硫发电