2022 年 9 月 13 日亚太地区股票研究研究公报中国网络娱乐业每月流量跟踪器 - 八月▪在整个空间中，由于暑假期间的季节性因素，进入 8 月的客流量进一步增加。主要娱乐应用总时长平均环比增长 3%。▪按类型划分，以视频为中心的平台（短视频和长视频）的季节性收益最大。快手和智商在 8 月表现相对优于大盘，而抖音、哔哩哔哩和芒果保持势头。▪短视频：根据 QuestMobile，快手的表现优于抖音 QTD，DAU 环比增长 5%（主要和 Express 混合），而抖音为 4%。 KS 每日花费的时间仍然很高111分钟，略高于抖音。 KS持续进行内容垂直拓展（短剧、流媒体、综艺等），优化用户获取渠道。流量增长是夏季旺季的主要目标（最近的报告：2Q22 业绩后 NDR 的关键要点解决了投资者的担忧）和趋势良好（与 DAU 的 CSe 相比，第三季度 DAU 环比增长 4%）。▪长视频：流量业绩持续盯住重磅发布。 8月，智商以一部剧《仙女之间的爱情》（苍 兰 决) 最高的收视排名。 Mango自7月以来也在综艺节目《Call Me By Fire S2》上保持势头。披荆斩棘的哥哥 S2)。迄今为止，爱奇艺、腾讯、优酷和芒果的月活跃用户分别环比增长 4%、4%、1% 和 11%。哔哩哔哩：MAU 环比增长 8%，每日使用时间继续增加（8 月达到 105 分钟）。▪直播和社交娱乐：直播名称、季节性和内容（更多锦标赛安排到第三季度）的流量略有改善。探探仍面临压力鉴于区域复苏和离线限制。研究分析师肯尼斯·方/ 852 2101 6395 kenneth.kc.fong@credit-suisse.com常春藤刘/索菲亚谭/ 852 2101 7735 sophia.tan@credit-suisse.com图 1：关键流量指标 - 尾随 3M资料来源：QuestMobile、瑞士信贷图 2：关键流量指标 - 3M MoM% 尾随资料来源：QuestMobile、瑞士信贷本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和非美国分析师的状况。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 2022 年 9 月 13 日，星期二图 3：关键流量指标 - 季度资料来源：QuestMobile、瑞士信贷图 4：关键流量指标 - QTD QoQ资料来源：QuestMobile、瑞士信贷中国网络娱乐业2 提及的公司（截至 2022 年 9 月 11 日的价格）哔哩哔哩（BILI.OQ，19.32 美元）虎牙股份有限公司（虎牙.N，3.0美元）你好集团（MOMO.OQ，5.29 美元）快手科技(1024.HK, HK$64.5)芒果优媒体(300413.SZ, Rmb27.05)腾讯控股(0700.HK, HK$307.0)爱奇艺（IQ.OQ，3.36 美元）分析师认证披露附录Kenneth Fong 和 Ivy Liu 各自证明，对于个人分析的公司或证券，(1) 本报告中表达的观点准确地反映了他或她对所有标的公司和证券的个人观点，并且 (2) 没有他或她的部分报酬曾经、现在或将与本报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。截至 2012 年 12 月 10 日，分析师的股票评级定义如下：跑赢大盘 (O) :该股票的总回报预计将在未来 12 个月内超过相关基准*。中性（N）：预计未来 12 个月该股票的总回报将与相关基准*保持一致。表现不佳（U）：该股票的总回报预计将在未来 12 个月内低于相关基准*。*按地区划分的相关基准：截至 2012 年 12 月 10 日，日本评级基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，优于大市代表最具吸引力，中性代表吸引力较低，并且表现逊于最不具吸引力的投资机会。 截至 2012 年 10 月 2 日，U.S。 加拿大和欧洲（不包括土耳其）评级基于股票相对于分析师覆盖范围的总回报，该范围包括相关行业内分析师覆盖的所有公司，优于大盘代表最具吸引力，中性代表吸引力较小，表现逊于最不具吸引力的投资机会。 对于拉丁美洲、土耳其和亚洲（不包括日本和澳大利亚），股票评级基于股票的总回报相对于相关国家或地区基准（印度 - S&P BSE Sensex 指数）的平均总回报；中国A股相关指数为沪深沪深300（沪深300）； 2012 年 10 月 2 日之前S。 和加拿大的评级基于 (1) 股票相对于当前股价的绝对总回报潜力和 (2) 股票在分析师覆盖范围内的总回报潜力的相对吸引力。 对于澳大利亚和新西兰股票，预期总回报 (ETR) 计算包括 12 个月滚动股息收益率。如果 ETR 大于或等于 7，则分配优于大市评级。5%；在 ETR 小于或等于 5% 的情况下表现不佳。 如果 ETR 介于 -5% 和 15% 之间，则可以分配中性。 重叠的评级范围允许分析师分配将 ETR 置于相关风险背景下的评级。 在 2015 年 5 月 18 日之前，ETR 的跑赢大盘和跑输大盘评级的范围与 15% 至 7 之间的中性阈值不重叠。5%，于 2011 年 7 月 7 日开始运作。受限 (R) :在某些情况下，瑞士信贷的政策和/或适用的法律法规禁止在瑞士信贷参与投资银行交易的过程中以及在某些其他情况下进行某些类型的沟通，包括投资建议。未评级 (NR) :Credit Suisse Equity Research 目前没有对该股票或与公司相关的任何其他证券的投资评级或观点。未涵盖（NC）：Credit Suisse Equity Research 不提供公司的持续报道，也不提供对公司或相关产品的股权证券的投资评级或投资观点。波动率指标 [V] :如果股票价格在过去 24 个月中的至少 8 个月中在一个月内上涨或下跌 20% 或更多，或者分析师预计未来将出现大幅波动，则该股票被定义为波动性股票。分析师的行业权重与分析师的股票评级不同，并且基于分析师对行业基本面和/或估值相对于集团历史基本面和/或估值的预期：超重：分析师对该行业基本面和/或估值的预期在未来 12 个月是有利的。市场权重：分析师对未来 12 个月该行业基本面和/或估值的预期是中性的。减持：分析师对未来 12 个月该行业基本面和/或估值的预期持谨慎态度。*分析师覆盖的行业包括相关行业内分析师覆盖的所有公司。分析师可能涵盖多个行业。瑞士信贷的股票评级分布（和银行客户）为：全球评级分布评分与宇宙 (%)其中银行客户（%）跑赢大盘/买入*54%（29% 银行客户）中性/持有*35%（21% 银行客户）表现不佳/卖出*10%（19% 银行客户）受限制的1%请点击此处查看基本研究建议的 MAR 季度建议和投资服务报告。*就 NYSE 和 FINRA 评级分布披露要求而言，我们的股票评级优于大市、中性和表现不佳，分别对应于买入、持有和卖出；但是，含义并不相同，因为我们的股票评级是在相对基础上确定的。 （请参阅上述定义。）投资者购买或出售证券的决定应基于投资目标、当前持有量和其他个人因素。重要的全球披露 瑞士信贷的研究报告通过我们在 CS PLUS 上的专有研究门户提供给客户。为方便起见，Credit Suisse 研究产品也可通过第三方供应商或其他电子方式提供。某些研究产品只能通过 CS PLUS 获得。瑞信分析师向客户提供的服务可能取决于特定客户对接收通信的频率和方式、客户的风险状况和投资、与本公司的整体客户关系的规模和范围以及法律和监管约束。要访问您有权及时收到的所有瑞士信贷研究，请联系您的销售代表或访问 https://plus.credit-suisse.com。瑞士信贷的政策是根据标的公司、行业或市场的发展，在其认为适当的情况下更新研究报告，这些发展可能对本文所述的研究观点或意见产生重大影响。瑞信的政策是只发表公正、独立、清晰、公平且不具误导性的投资研究。有关更多详细信息，请参阅瑞士信贷管理与投资研究相关的利益冲突的政策：https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/managing-conflicts.html。此处讨论的与金融工具的税务状况有关的任何信息均不旨在提供税务建议或供任何人用于提供税务建议。敦促投资者根据其特定情况向独立税务专业人士寻求税务建议。瑞士信贷已决定不与瑞士信贷已确定参与开发、制造或收购杀伤人员地雷和集束弹药的公司建立业务关系。有关瑞士信贷对此问题的立场，请参阅 https://www.credit-suisse.com/media/assets/corporate/docs/about-us/responsibility/banking/policy-summaries-en.pdf。负责编写本研究报告的分析师获得的报酬基于各种因素，包括瑞士信贷的总收入，其中一部分来自瑞士信贷的投资银行业务有关在过去 12 个月内发布的本报告中介绍的主题公司的制作日期和时间、传播和推荐历史，请参阅链接：https://rave.credit-suisse.com/disclosures /view/report?i=741072&v=ku4ml0tug4ohh72x5tzru84l。重要区域披露新加坡收件人应就本研究报告引起或与之相关的任何事宜联系 Credit Suisse AG, Singapore Branch。对涵盖发行人进行实地考察的分析师不得接受发行人为实地考察而支付或报销的差旅费。有关瑞士信贷证券（加拿大）公司关于传播股票研究的政策和程序，请访问 https://www.credit-suisse.com/sites/disclaimers-ib/en/canada-research-policy。 html。投资者应注意，此类证券和其他金融工具（如有）的收入可能会波动，并且此类证券和工具的价格或价值可能会上涨或下跌，在某些情况下，投资者可能会损失其全部本金投资。如果瑞士信贷国际雇佣的任何瑞士信贷股票研究分析师（“英国分析师”）与瑞士信贷股份公司或其附属公司的西班牙籍客户有往来，该英国分析师将代表瑞士信贷银行行事(Europe), S.A.，仅涉及向 Credit Suisse AG 或其附属公司在西班牙注册的客户提供股票研究服务。根据 2021 年 2 月 25 日 CVM 第 20/2021 号决议，报告作者特此证明，本报告中表达的观点仅反映作者的个人观点，并且已独立编制，包括关于瑞士信贷的。作者的部分报酬基于各种因素，包括瑞士信贷的总收入，但没有部分报酬已经、现在或将与本报告中表达的具体建议或观点相关。此外，瑞信声明： 瑞信已经和/或将来可能向标的公司/公司或其关联公司提供投资银行、经纪、资产管理、商业银行和其他金融服务，而他们已收到这些服务或可能收取惯常费用和佣金，并构成或可能构成与标的公司或标的证券有关的财务或商业利益。本研究报告作者：瑞士信贷（香港）有限的肯尼斯·方；刘常青;索菲亚谭如果本报告全部或部分由非美国分析师撰写并在美国提供，以下是有关任何非美国分析师贡献者的重要披露：下面列出的非美国研究分析师（如果有）未在 FINRA 注册/获得研究分析师资格。下面列出的非美国研究分析师可能不是 CSSU 的关联人士，因此可能不受 FINRA 2241 对与研究分析师账户持有的目标公司的通信、公开露面和交易证券的限制。瑞士信贷（香港）有限的肯尼斯·方；刘常青;索菲亚谭目前没有通用的定义或详尽的清单来定义“ESG”（环境、社会、治理）概念所涵盖的问题或因素。如果没有另外说明，“ESG”与“可持续”和“可持续性”这两个词可互换使用。除非另有说明，本文所表达的观点均基于 CS 在起草时对 ESG 的假设和解释。 CS 对 ESG 的看法可能会随着时间的推移而演变，并可能发生变化。如果可持续性评估被确定为包括跟踪环境、社会或治理