股票研究欧洲股票策略伊曼纽尔曹，CFA+44 20 313 40475emmanuel.cau@barclays.com英国巴克莱马修·乔伊斯，CFA+44 20 313 40964matthew.joyce@barclays.com英国巴克莱法师 h Kumar Chandrasekaran, CFA+44 20 313 45983magesh.kumarchandrasekaran@barclays.com英国巴克莱Arihanth Bohra J ain+91 (0)22 6175 1406arihanth.bohrajain@barclays.com英国巴克莱公平战略市场评论张简+44 (0) 203 134 0255jane.zhang@barclays.com英国巴克莱2022 年 8 月 26 日Barclays Capital Inc. 和/或其关联公司之一与其研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。本研究报告全部或部分由美国境外未注册/不具备研究分析师资格的股票研究分析师编写与 FINRA。请参阅从幻灯片 35 开始的分析师认证和重要披露。 欧洲股票策略：近期出版物2022年展望•欧洲股票策略：2022 年展望–坚持课程 e（2021 年 11 月 22 日）图表包•没有金发姑娘（2022 年 8 月 3 日）最近的出版物•第二季度收益的教训–要多好能有多好？ （2022 年 8 月 17 日）•股票因素每月八月（2022 年 8 月 11 日）•英国主题：下一个首相：资产影响（2022 年 8 月 10 日）•股票策略每月总结–2022年7月(2022年8月2日)•电子病历–在美联储含糊不清和收益不一的情况下痛苦的反弹（2022 年 7 月 29 日）•谁拥有什么：投降只是部分，收益率有助于长期交易（2022 年 7 月 27 日）•股息–在当前情况下定价合理，但风险仍然存在（2022 年 7 月 20 日）•第二季度收益–让清算过程开始（2022 年 7 月 13 日）•欧洲股票因子篮子月刊（2022 年 7 月 11 日）•ESG 研究：ESG 资金流向更新：2022 年 6 月（2022 年 7 月 7 日）• H1 & Q2’22 包裹：无处不在的疼痛（2022 年 7 月 1 日）•(2) 中的价格是多少？ P?E 风险降低，EPS 重置需要确认底部（22 J un 2022）•信贷与股权以及滞胀的幽灵（2022 年 1 月 15 日）•6 月期货展期预览–忙碌的前进（2022 年 6 月 6 日）22022 年 8 月 26 日 跨资产表现-1m 跨资产绩效-3m8.08.06.04.0-1m 回报 (lc, %)-3m 回报 (lc, %)6.04.02.00.02.0-2.0-4.0-6.0-8.0-10.0-12.00.0-2.0-4.0-6.0-12m年初至今50.040.030.020.010.00.0-10.0-20.0-30.040.030.020.010.00.0-12m 回报 (lc, %)年初至今回报率 (lc, %)-10.0-20.0资料来源：Barclays Research、Datastream、Bloomberg、MSCI 使用的股票指数。32022 年 8 月 26 日 全球指数表现（当地货币）（美元）-3m1 个月性能 (LC)1 个月的表现 ($)25%20%15%10%5%0%-5%-10%地区指数-1w-1m-3m-12m年初至今-1w-1m-12m年初至今全球的MSCI ACWI-1.6%-1.8%-0.4%-2.0%-2.1%-2.5%-1.7%-2.7%-2.7%-0.8%-4.4%-2.6%-1.8%-1.9%-1.1%-2.7%-3.1%-1.1%-2.3%-1.1%-0.4%-2.9%3.0%4.4%4.7%1.7%5.9%4.1%7.3%1.7%1.6%2.0%2.4%-2.8%1.6%0.5%-0.4%2.7%2.3%0.5%8.6%5.0%1.6%4.0%1.3%0.6%6.6%0.8%-0.6%1.7%2.8%3.8%3.8%-2.9%2.1%5.6%7.4%-0.1%2.3%5.4%13.2%1.1%0.0%3.6%4.0%0.7%5.5%3.7%10.5%-0.2%-2.0%-0.1%-0.6%-3.4%-1.6%-10.1%-4.6%-1.1%1.3%-5.3%-0.4%-7.4%5.0%1.0%-6.5%7.4%1.6%0.3%-3.7%5.3%6.8%-1.5%3.5%-1.0%2.2%-1.0%11.8%4.5%2.4%9.4%2.7%-7.7%0.0%-8.7%-7.8%-11.7%-11.4%-13.9%-11.9%-8.4%-1.9%-2.1%-0.6%-2.0%-2.1%-2.5%-3.1%-4.1%-4.1%-2.3%-5.8%-4.0%-3.3%-3.3%-2.5%-4.1%-4.5%-2.6%-3.7%-2.5%-1.9%-4.3%1.5%4.1%4.4%1.7%5.9%4.1%7.3%-0.7%-0.7%-0.4%0.5%-4.5%-0.8%-1.8%-2.6%0.3%-0.1%-1.9%6.1%2.6%-0.8%1.6%-1.1%-1.6%8.6%-2.7%-0.5%1.7%2.8%4.1%3.2%-2.9%1.9%5.1%12.9%-1.5%2.3%5.2%20.2%4.0%-4.0%2.1%2.5%-12.6%-11.4%-21.3%-6.6%-14.8%-14.3%-18.6%-11.9%-8.4%发达新兴我们MSCI世界MSCI 新兴市场标准普尔 500-16.2%-6.6%-1.6%5.5%我们道指-6.0%3.7%-6.0%我们纳斯达克-16.0%-8.2%-19.2%-11.2%-15.4%-14.5%1.3%10.5%-6.7%-8.4%-6.6%-6.3%-8.9%-8.0%-16.0%-10.9%-7.5%-5.3%-11.5%-6.9%-13.5%-1.9%-5.6%-12.7%0.4%-16.0%-22.0%-26.8%-25.4%-9.9%-19.2%-22.0%-25.7%-25.0%-11.6%-28.4%-25.8%-32.0%-24.0%-25.5%-21.7%-26.7%-25.8%-27.9%-21.0%-1.6%欧洲欧洲欧洲英国斯托克 600欧元斯托克欧元 STOXX 50富时 100富时 250MSCI欧元区ATX-13.8%-12.1%4.6%3 个月性能 (LC)3 个月表现 ($)20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%英国-19.7%-13.9%-17.4%-13.7%-17.1%-4.4%-18.0%-15.5%-22.6%-13.4%-15.1%-10.8%-16.5%-15.5%-17.9%-10.0%12.1%-6.0%-30.9%-26.9%-29.8%-26.7%-29.6%-18.8%-28.9%-31.2%-26.8%-22.0%-0.9%欧元区奥地利比利时芬兰法国德国爱尔兰意大利贝尔 20OMX 赫尔辛基CAC 40达克斯 30-16.3%-19.1%-13.8%-8.1%序列号富时 MIBAEX荷兰葡萄牙西班牙丹麦挪威瑞典瑞士日本12 个月性能 (LC)12 个月的表现 ($)PSI-2016.7%-8.8%-3.6%20%10%0%野山羊 35-22.5%-18.1%1.3%-17.5%-17.1%-2.8%OMX哥本哈根OSEBX (*RI)OMX-5.6%-10%-20%-30%-40%1.2%10.9%-16.4%-10.5%2.1%6.7%1.4%0.8%-3.2%-0.9%-0.7%-1.6%-0.9%-1.6%1.0%-17.9%-14.1%-0.8%-4.1%-1.9%-1.8%-2.7%-0.6%-2.5%1.0%-6.3%-3.9%-1.9%-0.5%-2.9%-0.4%-1.0%1.2%-31.1%-15.1%-17.8%-17.3%-10.2%-23.2%-22.9%1.8%-29.6%-18.8%-16.4%-16.7%-9.3%SMI东派日本日经 225标准普尔/澳大利亚证券交易所 200标准普尔/新西兰 50恒生性病2.7%-1.1%澳大利亚新西兰香港新加坡加拿大以色列-6.4%-5.3%-14.1%-22.3%4.5%-12.0%-14.7%4.0%-20.1%-15.2%0.9%-0.8%-0.5%0.3%-1.2%-0.5%-0.3%-1.8%0.6%年初至今表现（LC）年初至今的表现（美元）30%20%10%0%标准普尔/多伦多证券交易所指数助教 125-2.0%-5.0%-1.8%14.3%1.7%-4.3%-7.1%15.7%-8.3%1.9%-10.8%8.3%14.2%-13.4%16.8%-2.4%-3.0%-17.0%8.3%中国上海A Shr上海B Shr疯牛病伊博韦斯帕 (*RI)墨西哥 IPCMSCI俄罗斯-0.9%0.6%中国16.8%5.1%2.4%-10%-20%-30%印度-2.5%-0.3%-2.1%0.0%0.9%-2.8%1.1%6.1%-6.1%巴西-6.0%8.3%-2.8%-8.2%-2.1%-3.4%18.2%-8.0%墨西哥俄罗斯-8.8%-10.4%-100.0%-1.4%-0.7%-7.0%-100.0%-100.0%-100.0%资料来源：巴克莱研究，Datastream。42022 年 8 月 26 日 风格表现风格价格表现 (lc, % chg)尺寸 价格 性能 (lc, % chg)姓名ACWI价格778438-1w-1.6-2.1-1.1-2.0-1.6-1.7-1.5-1.5-2.0-2.6-1.3-2.4-1m4.45.23.63.51.31.21.30.46.07.54.64.2-3m3.68.7-0.84.3-1.24.4-6.32.65.912.00.75.2-12m-8.7-14.9-2.9-14.4-8.5-12.7-4.7-12.1-8.5-15.5-2.2年初至今-11.7-17.5-6.1-17.1-10.9-15.6-6.5-14.0-12.9-19.3-6.9姓名斯托克 600斯托克大 200斯托克 200 中期斯托克小 200富时所有股票富时 100价格4334444783114,1037,48019,2586,4184,1991,9122,5761,266-1w-1.7-1.3-3.1-3.5-1.4-0.8-4.4-2.9-2.0-2.3-1.7-2.0-1m1.72.20.0-1.21.52.4-2.80.15.95.66.86.1-3m-0.20.8-3.8-5.0-1.1-0.6-3.4-2.85.5-12m-8.2-4.8-19.1-22.7-0.4年初至今-11.2-8.8-18.7-22.2-2.5MSCI ACWI：增长MSCI ACWI：价值MSCI ACWI：质量欧洲MSCI欧洲：增长MSCI欧洲：价值MSCI欧洲：质量我们2582,8751,7243,1762,1192,1724,0018,6403,2643,3914.61.3富时 250-19.7-15.4-6.6-7.3-6.0-18.0-14.0-11.9-12.9-9.3富时小型股标准普尔 500 指数标准普尔 100标准普尔 400 中型股标准普尔 600 小型股MSCI美国：增长MSCI 美国：价值MSCI美国：质量6.36.25.9-13.6-17.0-6.4-9.7增长与价值质量与价值225205185165145125105851851751651551451351251