玉米】2301合约突破2750关口，能否起势？姜振飞国元期货研究2022-08-2507:30发表于北京收录于合集#玉米8个策展望?国元期货国元货奶元观点总结楼在上周玉米专题《2301合约突破上方压力需要强驱动》提到过，玉米突破向上阻力的因素，最大可能是天气以及美玉米。昨日玉米2301合约大幅上涨，涨幅接近2%，上涨的动因是美玉米干旱炒作。总结：近期连盘玉米的反弹主要美玉米天气炒作的带动，国内现货端并没有明显起色。若一旦美国天气改善，或者宏观政策政策收紧，美玉米或大宗商品的回落，将难以继续提供上涨的动力，在现货的压力回调的概率比较大，但下方的底比较明显。但国内天气目前还没有受到明显关注，其次下游库存并不高，今年种植成本也比较高，今年开秤价格或许受到近期现货价格低迷的影响，开秤不会很高，前期收购热情不会很高，后期随着建库意愿增加，收购将逐步回暖。期货方面：2301合约虽突破2750，但继续突破2800关口压力较大。不宜追高，主要关注国内天气影响，若国内天气影响成为焦点，盘面才能真正起势。 国际环境全球高温天气是目前期货上涨的主因美国农业部作物生长报告中，美国种植带炎热干燥天气持续威胁新季作物，美玉米优良率再度下调，触及历史最低。ProFarmer作物巡查均显示炎热干燥天气导致作物生长状况恶化，新作单产下调预期较强。CBOT玉米强势反弹，并带动连盘玉米大幅反弹，这也是近期反弹的主因。此外欧盟农业资源监测机构预测，由于灾难的干旱，玉米单产可能下降近1/5，新作物报告预测玉米单产较5年平均水平下降16%，相比之下，7月份预测下降8%。可以看出短期在关气炒作，国际玉米价格仍以涨势为主。国内现状：国内现货市场综述：目前市场陈玉米出货较为积极，进口玉米持续到港、饲用稻谷补充市场，加上春玉米即将上市，市场供应充足，在需求端，随着原料玉米价格持续回落，华北部分停机企业开始复工，深加工开机率在最低点有所反弹，虽然场内玉米库存持续回落，但备货意愿并不强，一方面下游产品需求并未有效改善，二是在等待新玉米上市，饲料企业方面，前期预售的糙米持续到厂，市场暂时供大于求，现货价格整体略偏弱，但由于社会余粮不多，加上今年高温多雨天气，东北地区玉米延收以及减产概率较大，因此贸易商有一定挺价意愿。近期市场现货价格基本企稳。国内种植现状：干旱天气造成一定程度的减产8月21日，农业农村部党组召开会议，研究抗御南方高温干旱夺取秋粮丰收有关工作。会议指出，高温干阜已成为影响南方秋粮丰收的最大威胁。当前旱情仍在发展，高温热害和干旱碰头，造成南方部分地区中稻、夏玉米受灾较重，抗灾救灾形势严峻、任务紧迫。西北和华北等地部分地区降水强度大，要及时排涝降渍，扶正倒伏作物，防范或减轻渍涝危害。此外，受台风“马鞍“影响，广东、广西等地降雨明显。据调研了解，于旱对今年农作物的造成了一定的减产，但减产幅度目前还不好估算。词用停拍概率较大，进口量预期减少：8月的饲用稻谷拍卖几乎全部流拍，这也整好符合近期的市场供应充足的现状，随着新玉米的上市，饲用稻谷预期会在8月底停拍。在进口端，自前国内虾口港内外玉米价差倒挂180元/吨，从美玉米对国内装船量来看，8月到港量预期在140万吨左右，9月到港量预期在130万吨左右，进口量呈现逐渐减少趋势，若 美玉米因天气原因继续大幅拉涨，进口成本的增加，内外价差倒挂，洗船现象或将出现。港口库存压力缓解随着这波贸易商库存的释放，在售粮旺季只需等待收购就行，腾库压力减小。目前广东港口主要谷物库存已经下降至140万吨，较上月下降约10万吨，较3月峰值已下降60-70万吨，叠加8月进口谷物到货量整体下降，预计到8月末9月初，广乐港口主要容物库存有望进一步下降。类似地，自前北港港口国产玉米库存也下降全350方吨以下，相较于上入月同期下降约70万吨：较3月中旬峰值减少130方吨。港口库存近期得到缓解。需求端低欲望采购是现货价格低迷主因。养殖业方面，7月能繁母猪存栏4289.1万头，环比增加0.05%。目前全国生猪均价为22元/公斤，一头的养殖利润在500-600元之间。随着玉米价格的回落，企业饲料玉米价格可接受程度增加，但由于近期市场陈玉米以及糙米供应充足，加上备货新玉米，因此采购意愿并不强，整体仍在消耗库存阶段。深加工方面，酒精和淀粉报价继续跟跌，玉米副产品反弹增多。以当地三等玉米挂牌价估算，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损增加至187元，吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利增加至30元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损下降至106元。截至8月24日玉米淀粉企业淀粉库存总量102.3万吨，较上周下降0.9万吨，降幅3.46%，年同比增幅16.93%。根据市场反馈，市场走货依旧相对艰难，降库速度偏慢，下游库存依然很大。按往年规律来看，双十一下游食品、造纸包装等行业需求将有明显好转，10月玉米淀粉提货量也有较大幅度走高。受下游需求提振，届时玉米淀粉基本面矛盾或得到缓解。期现数据图玉米期现数据CS01-C0101合约基差 500.0000:00C400.00500.00200.00200.00100.00100.000.000.00(200.00)1/17 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 8/17 9/1710/1711/1712/17(200.00)C1701-CS1701C1901-CS1901(300.00)C2001-CS2001-C2101-CS21012016年2017年2018年2019年C2301-C523012020年2021年2022年款和观注册全单量玉米台计玉米淀树2211及2209合约基差1.80000.00160000.0000:006.00Y2016年250.00120000.00100000.00200.0080000.002017年150.00500002018年100.0020000.002019年50.000.002020年0.002022年242-06-242022-07-242022-08-(200.00)标名称、cs2301合约型s2211合约高差国内现货价格各主要城市淀粉价格34003,4503,2003,1003,15020002-90-Z03,05021-08S0-TZ911-:12-22-0183,000R（±二）禁的始口港二季现费价进口完税价格维坊一石家庄谷物替代品价格小表与玉米价格差8400500.003200400.00300.008000200.00200.0028000.002500(100.00);9)(200.0c)2400(300.c0)2022-05-212022-05-212022-07-212022-08-21(400.00)玉价小要均价(500.00)高梁天津进（美产）大麦南通进（加产）小麦与王米价格差南北港贸易利润酒精均价200.008000.00150.007000.006000.00100.005000.0050.004000.00300.000.002000.00[50.00)1000.00(100.00)0.00(150.00) 一南北港奖利润酒精均价农产品交易策路玉米周度数据SumArsmthSeghearNefcom美王米装船出口中国累计值美国对中国王米已售未装船2500.001600.002000.001400.001200.001.500.001000.00800.00600.00500.00400.00200.000.000.009/1 10/1 11/1 12/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/19/1 10/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/12016/20172017/20382018/20192016/172017/182018/192019/20202020/20212021/222019/202020/212021/22山东深加工企业到货量北方港口库存3,0006001202,5005001002,0004001,5003001,000500100广东港口谷物库存300250toa2001501005011513广东港会物库存一出贷里一到资重广东港口库存200.00401511119150.00274100.00 内贸与外贸来口库存国内玉米月度进口数据其他谷物月度进口数据400180月月月月月月11月1月2022年2014年2015年2015年—2017年2018年2019年2020年2021年大壳高渠小麦2018年以来猪饲料月度产量2018以来饲料月度总产量1,6002,8001,4002,4001,2001,0002,0008001,6005004001,20020c00G1月2月月4月5月6月7月月月10月11月12月400月月月4月6月安产品交易策购2018年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年 玉米深加工周度数据R主工业：主家：用：中国国）求和配主要加工全业：玉米：海费量（周）700.00140.00600.00130.00500.00120.0040.00110.0020191年100.0020184300.0020204F90.0020194年20.002021年80.002020-年10.002022年70.000.002021F60.002022§标名路、求和项王米阳：物率享：中国（周）玉米淀粉企业利润1600000.001400000.005001200000.004001000000.002018300800000.00600000.002019440000.0020209200000.00202190.0020224100-200300a北天龙江吉林山东021-2022年五来淀静用度设费量（吨）求扣玉米宝的：订制存：中国（周）29220表格47)2922221RR700000.00600000.00500000.00400000.002018年-300000.002019§200000.002020$§100000.002021]0.002022年甜名称2021-2022年淀粉糖各产品开工车变化（%）2021-2022年儿标热与范新级周度开机走警（5）F42R号5000742021年,,0.000202,460.00%50.000.00 2022年8月24日发布于北京免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。压元期货研究斯资行业资训及投研报告76篇原创内容公众号收录于合共#玉米8【玉米】2301合约突破上方压力无要强驭动阅读21分享收藏在看