2022 年 8 月 8 日美国公用事业：提前一周每周分析和数据点；降低通胀法案通过参议院，收益清理：OGE、ATO、AES、EVRG、PPL 和 AEE实用程序 |每周分析美洲股票研究 |美国 我们将在未来一周（8/8）观看：上周末，参议院民主党人通过了《降低通胀法案》，这对于利用可再生能源、核能和氢能等能源的公用事业来说是一个关键的利好因素，例如AES,东北地区,聚乙二醇其中。我们认为该法案将有助于延长美国核电船队的寿命，促进可再生能源发展，并对新兴的氢能行业产生积极影响。过去一周，我们一直在回答许多关于 AMT 对公用事业部门的影响的问题，一些管理团队 (EXC) 传达了对第二季度收益电话会议的潜在负面现金流影响。 AMT 是一个需要考虑的主要风险，但更多的公司已经传达了抵消。请在此处查看我们的<10 亿美元净收入屏幕，了解我们覆盖范围内的公司。加速折旧也是焦点，但如果用于公用事业部门，它可能是对 AMT 的进一步扣除。请与我们一起在东部时间 8 月 8 日上午 1130 点与 EEI 通话，以更好地了解 IRA 法案及其对公用事业部门的影响。 一周回顾：UTY 上周的表现优于 SPX，上涨 90 个基点，而标准普尔指数上涨 40 个基点。 10YR/30YR 收益率宽 10bps/6bps。大型股 (-0.2%)、小型股 (-0.1%)、多元化 (-0.1%) 和最不发达国家 (-4.7%) 在过去一周均收低。表现最好的人：AES、NEE、PNW、PCG、ES、ETR、POR、AEP、XEL、EIX。底部表演者：AEE、OGE、ED、NI、PPL、SRE、EXC、ATO、FE 和 SWX。可更新的公开名称 (AES / NEE) 在 IRA 通道中的表现已经明显优于 IRA，但我们认为 IRA 为公开名称提供了一个长期主题，预计它将成为今年和 2023 年余额的关键主题。研究分析师尼古拉斯·康帕内拉212 325 7505佘飞，CFA212 325 7648本报告背面的披露附录包含重要披露、分析师证明、法律实体披露和非美国分析师的状态。美国披露：瑞士信贷与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。 2022 年 8 月 8 日美国公用事业：提前一周2每周数据点 POR：公司文件混合证券货架：8 月 2 日星期二，POR 提交了一份证券货架，其中包括普通股、债务证券、股票购买合同和第一抵押债券。该金额目前尚未公布，但文件显示该公司正在筹集资金以满足其资本计划和公用事业/可再生资产建设的融资需求。我们预计即将发行股票，我们基于第二季度收益的分析可以在这里找到。 SO：批准为 U3 装载燃料：8 月 3 日，Georgia Power 宣布收到 NRC 的 103(g) 调查结果，确认新机组已建成并将开始运行。 103(g) 是该项目的一个关键里程碑，因为它表明通过了 398 项不同的操作和安全标准，并且是在扩大公司的核足迹和继续摆脱化石燃料过渡方面迈出的关键一步。 Vogtle 的两个新装置预计将为超过 50 万户家庭和企业供电。这在很大程度上是投资者的预期，然而，这仍然对 SO 有利。 OGE：第二季度收益更新；负载预测略有下降：OGE 报告 2Q22 的调整后收益为 0.36 美元/股。比。缺点。 0.37 美元/小时。和 CSe 0.43 美元/sh。该实用程序贡献了 0.50 美元/小时。本季度主要由于负载增长/需求增加和有利天气，母公司拖累了 0.05 美元/股，原因是第一季度与销售 ET 相关的按市值计价活动记录的 610 万美元的中期税收优惠被逆转单位。该公司重申了 22 财年每股收益增长 5-7% 的指导（1.87 美元至1.97 美元/小时）。最近加密市场的崩盘导致 22 年的负载增长预测下降，从之前的 3.5% 到 5% 下降到 3.5% 到 4.25%。尽管如此，该公司表示，目前油田客户群需求低于 2019 年的水平，并表明该客户群在未来几个季度仍有增长空间。管理层表示，RFP 投标将于今年 9 月到期，预计到 22 财年末将制定项目/资本支出的具体计划。管理层还表示未来几年在资本支出和项目计划方面具有灵活性，并希望根据预期成本和资源可用性执行项目，而不是遵循具体计划。 ATO：在线季度，重申指导：ATO 报告 2Q22 收益为 0.92 美元/股，而缺点。 0.85 美元/小时和 CSe 0.85 美元/小时。盈利增长主要是由服务领域的客户增长和分销收入增加推动的。该公司重申了其 22 财年每股收益 5.50 美元至 5.60 美元的指导。管理层表示，在第二季度，他们为计划在 22 年及以后发行的债务执行了约 20 亿美元的利率掉期交易，因此公司的加权平均债务成本约为 3.8%，近期没有重大的再融资需求直到 27 年约 5 亿美元到期。该公司看到了多元化的工业足迹，蒸馏、电动汽车电池和混凝土/沥青服务的客户在其服务领域不断增长。总体而言，这对公司来说是一个安静的季度，他们似乎正在朝着之前宣布的指导目标前进。 22 财年的指引中有一些关于更高的运维和利息费用的评论，但 ATO 仍然对 22 财年的指引有看法。 PPL：适度积极的第二季度更新：PPL 报告第二季度的收益为 0.30 美元/股，而康斯。的$0.30/sh 和 $0.29/sh CSe。管理层在财报电话会议上提供了一些重要更新，包括 AMT 的预期影响，该公司已经是联邦现金纳税人（约 15% 范围），预计如果 AMT 成为法律，不会产生任何重大影响。宾夕法尼亚州州长正在将宾夕法尼亚州的公司税率从目前的 9.99% 水平降低到 2031 年的 4.99%，从 1 月 1 日开始下降 1%，然后每年下降 0.5%。尽管对任何给定年份的影响很小，但随着时间的推移，减税可能会在该州的客户账单中创造净空。对于爱尔兰共和军，该公司预计其将简化交易结构并改善其投资组合中不受监管的可再生能源的经济性，但作为业务的一小部分，他们预计短期内对收益的影响相对较小。在肯塔基州，该公司正在评估推动该州化石燃料发电向可再生能源过渡的机会，这 2022 年 8 月 8 日美国公用事业：提前一周3代表一个潜在的重大投资机会。该公司目前计划到 28 年淘汰 1,000 兆瓦的煤炭，到 35 年再淘汰 1,000 兆瓦，最近发布的肯塔基州替代发电 RFP 可能会导致当前计划的资本支出增加。预计在 22 年第 4 季度和 23 年第 1 季度之间的某个时间会更新 RFP。最后，在 O&M 控制管理方面表明，可以在当前的基础上逐步削减成本1.5 亿美元通过技术实施，为当前 6-8% 的基本计划增加了额外的灵活性。 EVRG：指标再次确认：EVRG 报告 2Q22 与缺点 0.86 美元/股。 0.84 美元/小时和 CSe 0.84 美元/小时。该公司重申了 22 年每股收益增长 6-8% 的指导。管理层表示，预计将在年底前就 MO 利率案作出决定，结算会议定于 8 月 22 日举行。 Mgmt 预计会有一个有利但符合预期的结果，几乎没有什么意外。除了 6 月份在堪萨斯州和密苏里州提交的三年一度的 IRP 更新之外，没有关于 PPA 协议或 IRP 的重大更新。对于《通胀降低法案》，由于 EVRG 低于 10 亿美元的税前收入水平，该公司认为 AMT 不会立即产生影响，但预计会在本十年的后半期看到影响。目前在法案中的 PTC 语言可以减少 Wolf Creek 核电站的费用，并最终在一定程度上降低客户的账单。 AEE：重申指导：AEE 报告相对于缺点 0.80 美元/股。 0.80 美元/小时。和0.83 美元/小时。硒化镓。该公司重申了全年每股收益预期为 3.95 美元至 4.15 美元/股。收益主要是由整个服务领域的高温推动的，以及 Ameren IL Electric Distribution 的 ROE 因 22 年大部分时间的 30 年国债收益率增加而增加。该公司指出，由于与其智能能源计划相关的资本投资，本季度整体运营成本下降了约 3%。一预计随着时间的推移会减少的运维方面是与运营拉什岛相关的燃料成本，该公司目前正在缩减成本，这将有助于随着时间的推移减少运维费用。 22 年 6 月，该公司提议在能源中心退役之前限制拉什岛的运营，在投资的同时逐步淘汰该工厂约 75 亿美元通过 2020 年 IRP 用于燃气联合循环发电、电池存储和其他替代能源/基础设施。展望第三季度，该公司专注于 MO 利率审查，该审查于 8 月 1 日提交，要求 ROE 为 10.2%，当量为 51.9%。比率和 3.16 亿美元的利率增加。预计将于 2023 年 6 月做出决定，新费率将于同年 7 月 1 日生效。该公司还在寻找 MISO 第一批项目，该公司表示有信心在中西部可用于输电和其他投资的 18 亿美元中获得约 7 亿美元。尽管本季度的更新并不大，但 AEE 在来年有几个积极的催化剂。 2022 年 8 月 8 日美国公用事业：提前一周4n监管催化剂日历图 1：公用事业 Catalyst 日历资料来源：公司数据、瑞士信贷估计切换开始日期结束日期股票代码影响管辖权o 公司案卷动作或状态1 8/9/20228/9/2022你1哦NiSource, Inc.OH 率案件听证会1 8/16/20228/16/2022DTE2心肌梗死DTE电气公司C-U-20836费率情况下的回复简报1 8/22/20228/22/2022FE1哦FE俄亥俄潜艇公司分立审计证据听证会开始1 8/17/20238/23/2022XEL1一氧化碳Xcel能源一氧化碳气体费率案件的证据听证会1 6/1/20228/31/2022XEL1ND北方国家电力公司C-PU-21-381电费程序中预期的委员会决定1 8/1/20228/31/2022XEL1一氧化碳科罗拉多州公共服务公司D-22AL-0046G预计天然气费率情况下的最终 PUC 决定1 8/1/20228/31/2022鸭2哦杜克能源俄亥俄公司C-21-0887-EL-AIR在费率程序中可能做出的决定1 8/15/20228/31/2022XEL1一氧化碳Xcel能源预计 8 月下旬将举行 CO2 气体率案件听证会1 8/31/20228/31/2022PCG2加州太平洋天然气和电力公司A-21-06-021（电子）开场简报到期1 8/31/20228/31/2022PCG2加州太平洋天然气和电力公司A-21-06-021（气体）开场简报到期1 9/2/20229/2/2022SRE1德克萨斯州Oncor 电力输送公司预计费率案件的工作人员证词1 8/22/20229/10/2022EVRG1莫永恒MO费率案件和解会议1 6/17/20229/15/2022FE1哦FE董事会管理审查每次股东结算所需（包括 6 次董事会变更）1 9/16/20229/16/2022ETR1洛杉矶企业洛杉矶风暴成本回收申报的工作人员和干预者直接证词1 7/1/20229/29/2022D1弗吉尼亚州维普科1 8/1/20229/30/2022你1哦哥伦比亚天然气俄亥俄公司C-21-0637-GA-AIR在费率程序中可能做出的决定1 9/1/20229/30/2022你1在北方 IN 公共服务公司钙45621在费率程序中可能做出的决定1 9/1/20229/30/2022OGE1好的俄克拉荷马州天然气和电力公司钙-PUD202100164在费率程序中可能做出的决定1 9/1/202210/1/2022内容管理系统1心肌梗死CMS能源预计到 10 月的天然气价格案例1 10/4/202210/4/2022AEP1哦美国电力分析师日1 10/1/202210/7/2022XEL1锰XEL能量费率案件的证词开始1 10/14/202210/14/2022ETR1洛杉矶