市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 晨会报告 [table_reportdate] 晨会报告 2022年8月17日 晨会报告 国都证券研究所晨报20220817 [table_news] 【财经新闻】  国家发改委：努力保持投资稳定增长  PPP项目加速落地 助力扩大有效投资 【行业动态与公司要闻】  多地出台政策 力促二手住房流通  多地医保局调查费用 种植牙集采加速推进 【国都策略视点】  策略观点：降低资金利率对经济边际改善或是慢变量过程 【重点公司公告摘要】  比亚迪：拟在宜春市投资285亿元投建动力电池基地 昨日市场 [table_yesmarket] 指数名称 收盘 涨跌% 上证综指 3277.88 0.05 沪深300 4177.84 -0.19 深证成指 12470.11 0.08 中小板综 13111.23 0.41 恒生指数 19830.52 -1.05 恒生中国企业指数 6727.94 -1.27 恒生沪深港通AH股溢价 144.70 -0.01 标普500 4305.20 0.19 纳斯达克指数 13102.55 -0.19 MSCI新兴市场 1014.22 -0.08 [table_aindustry] 昨日A股行业 排名 行业名称 成交量 (百万) 涨跌% 1 农林牧渔 1773.69 2.28 2 房地产 4097.33 1.53 3 电力设备 7981.22 1.43 4 机械设备 6686.56 1.39 5 汽车 4407.31 1.24 [table_Global] 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 87.13 -0.82 纽约期金 1790.40 -0.26 伦敦期铜 8005.50 0.34 伦敦期铝 2396.50 -0.29 波罗的海干散货 1387.00 -1.21 [table_latestreport] 资料来源：wind、国都证券 [table_research] 研究员： 王双 电 话： 010-84183312 Email： wangshuang@guodu.com 执业证书编号： S0940510120012 联系人： 王景 电 话： 010-84183383 Email： wangjingyj@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 [table_content] 【财经新闻】  国家发改委：努力保持投资稳定增长 【中国证券报】在国家发改委8月16日举行的新闻发布会上，介绍推动有效投资相关工作是“重头戏”。国家发改委相关负责人表示，国家发改委将会同有关方面更好发挥投资关键作用，努力保持全年投资稳定增长。 加快推进重大项目建设 投资是拉动经济的“三驾马车”之一，当前投资对经济发展的支撑作用更加凸显。国家统计局数据显示，1-7月份，基础设施投资同比增长7.4%，增速比上半年、1-5月份和1-4月份分别加快0.3个、0.7个和0.9个百分点，连续3个月加快。持续向上的基建投资曲线折射出稳投资的力度。 7月以来，国务院常务会议强调发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用。国家发改委最新数据显示，今年前7月共审批核准固定资产投资项目65个，总投资10028亿元。7月份，共审批核准固定资产投资项目8个，总投资2368亿元，主要集中在水利、能源等行业。而2021年前7月，国家发改委共审批核准固定资产投资项目48个，总投资3046亿元。 “加快推进重大项目建设，是扩大国内需求，稳住经济大盘的重要支撑。扎实做好项目前期工作，是把握工程建设窗口期、加快推进重大项目建设的先决条件。”国家发改委固定资产投资司司长罗国三说，今年以来，国家发改委会同有关方面加大力度推进各地方各领域重大项目建设，扎实推动“十四五”规划102项重大工程实施。截至目前，102项重大工程有序推进，总体进展顺利。加快地方政府专项债券发行使用。截至7月末，今年用于项目建设的3.45万亿元专项债券额度已基本发行完毕。同时，加快中央预算内投资下达和使用进度，充分发挥中央预算内投资引导带动作用。 罗国三表示，下半年，国家发改委将会同有关部门和各地方进一步加大项目前期工作和建设实施推进力度，努力保持全年投资稳定增长。 资金持续到位支持项目建设提速 项目建设提速，离不开资金保障。当前，地方政府专项债券正加快发行使用。“基础设施投资增长势头较好，与今年上半年专项债券加快发行使用有很大关系。”罗国三介绍，国家发改委近期组织地方报送了第三批专项债券项目，目前已筛选形成准备项目清单。下一步，国家发改委将按照国务院要求，继续督促指导地方做好专项债券相关工作，加快推进专项债券使用进度。 同时，金融活水正加快流入基建投资领域。国家发改委表示，将充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，用好用足政策性开发性金融工具支持重大项目建设。 “运用政策性开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，补充基础设施重点领域项目资本金，有利于形成精准有效投资，引导社会资本参与，助力稳定经济大盘，实现扩大有效投资、带动就业、促进消费的综合效应。”罗国三介绍，国家发改委正会同有关方面抓紧筛选推荐备选项目，已取得阶段性重要进展。优先支持基础设施重点领域项目，支持“十四五”规划内的相关项目，支持前期工作成熟、三季度能够尽快开工的项目，以尽快发挥作用。同时，推动建立了推进有效投资重要项目协调机制，有关部门联合办公，连续高效运转，最大程度节省文件周转时间。协调国家开发银行和农业发展银行尽快向符合条件的项目投放资金。商请商业银行向符合条件的项目发放配套贷款，做好项目前期工作和用地、用能、环评等要素保障。 “三季度，国家发改委加快推动政策性开发性金融工具项目建设实施，将对下一步投资增长起到重要的支撑作用。”罗国三说。 专家表示，从三季度开始，项目施工进入传统旺季。随着各方面资金陆续到位，一批重点基建项目将加快推进，三季度基建投资增速有望进一步提升。  PPP项目加速落地 助力扩大有效投资 【中国证券报】截至7月底，2014年以来各地已累计签约PPP项目8185个，投资额13.4万亿元。近期，多地密集开工一批PPP项目。专家认为，在今年新增专项债额度基本发行完毕的背景下，PPP有望在后续促进有效投资上发挥积极作用。 项目密集开工 随着下半年财政资金、社会资金等持续到位，多地密集开工一批重大项目，着力发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用。 记者从财政部PPP中心获悉，7月15日，云南省保山市施甸县国家储备林建设PPP项目开工，总投资8.1亿元；7月28日，四川省成都市彭州市农村供水PPP项目开工，总投资18.7亿元；7月29日上海市西岑水质净化厂新建工程PPP项 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 目开工，总投资6.7亿元。 近期，不少上市公司披露中标PPP项目或签订PPP项目相关合作协议。比如，兴蓉环境近日公告，公司控股子公司自来水公司与成都环境集团、五冶集团组成的三方联合体中标四川省成都市彭州市农村供水PPP项目。中国中车近日在其微信公众号透露，中车股份公司与无锡地铁集团签订城市轨道交通PPP项目全生命周期一体化管理标准指南项目合作框架协议。 公开数据显示，截至2022年6月末，2014年以来PPP累计签约项目7934个，投资额13.1万亿元。对比记者从财政部PPP中心获悉的数据可知，2022年7月，PPP项目签约251个，投资额约0.3万亿元，远超过7月约613亿元的新增专项债发行规模。 支持政策频频出台 一批PPP项目密集开工，传递出市场新动向。事实上，今年以来，相关部门频频出台政策支持PPP项目，涉及生态环境、交通、水利、乡村振兴、科技等领域。 5月，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》明确，规范有序推进PPP。鼓励具备长期稳定经营性收益的存量项目采用PPP模式盘活存量资产，提升运营效率和服务水平。 此后，财政部印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》明确，采取多种方式支持生态环境领域PPP项目。水利部也印发了《关于推进水利基础设施政府和社会资本合作（PPP）模式发展的指导意见》。6月，农业农村部提出，研究制定推进农业农村基础设施建设PPP项目储备实施和金融服务方案。7月，财政部、交通运输部联合印发《关于支持国家综合货运枢纽补链强链的通知》明确，鼓励各方在合作过程中创新投融资等模式，以项目合资、股权投资基金、PPP等市场化方式吸引带动民间资本。近日，科技部、财政部印发《企业技术创新能力提升行动方案（2022—2023年）》，提出探索政府和社会资本合作开展关键核心技术攻关。 中国证券报记者获悉，财政部PPP主管部门7月份组织了全国财政系统PPP业务线上培训，对PPP信息公开、PPP履约管理等重点问题结合最新政策要求做了讲解培训，继续表明政策对PPP的支持态度，提振了地方政府运用PPP扩大有效投资的信心。 市场规模料稳步扩大 多位专家认为，未来PPP市场规模料进一步扩大，将继续发挥扩大有效投资的积极作用。 “当下，各地基础设施项目纷纷上马，今年新增专项债额度基本完成发行，PPP作为既能‘上量’又比较规范的投融资模式之一，有望成为持续稳投资、稳增长的重要抓手。”浦发银行总行投行部工作人员郑大卫表示，下半年金融市场环境有利于PPP发展。与PPP高度相关的大型基础设施特别是“两新一重”、绿色低碳等领域是金融机构重点支持的领域。国务院常务会议决定运用政策性开发性金融工具，筹资3000亿元用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金。公募基础设施REITS也正持续发力。这些都有望为PPP项目带来更多资金“活水”。 对外经济贸易大学副校长吴卫星称，未来PPP市场规模有望进一步扩大。上海济邦投资咨询有限公司董事长张燎认为，存量PPP项目有很大发掘潜力，若能把尚未实质性启动采购、采购陷入停滞或中标后一直无法开工建设等三类PPP项目的问题找准，分类施策、加快推进相应项目，将有效发挥PPP作用，更好促进扩大有效投资。 统计局日前公布的数据显示，基础设施投资增速已连续3个月加快。展望未来，中信建投证券首席经济学家黄文涛称，基建是逆周期调控的重要抓手，在专项债、政策性开发性金融工具等大规模资金支持下，基建投资同比增速继续提升具有较高确定性。 【行业动态与公司要闻】  多地出台政策 力促二手住房流通 【中国