策略周观点：第三种风格：风格拉锯

本报告分析了A股市场中的第三种风格——风格拉锯，并指出2022年以来的风格本质上是价值和成长风格的拉锯，不能完全界定为成长或价值。报告认为，促使市场进入风格拉锯期的最重要催化剂是股市牛熊状态的剧烈变化，而其本质是因为，估值的变化大多会领先业绩。报告还指出，风格拉锯期可能会持续很长时间，直到盈利比较和估值比较的方向一致之后，才会重新偏向新的风格。报告最后提醒了风险因素，包括房地产市场超预期下行和美股剧烈波动。