安徽好酒，馥合飘香

金种子酒是一家位于安徽省的白酒生产企业，华润系强管理团队全面入驻金种子，具备体系化的管理赋能能力，有望提升金种子的经营能力。金种子历史上曾在百元以下价位带打造柔和大单品，产品和品牌具备一定的市场基础，管理和渠道理顺的情况下，中低端产品快速放量可期。次高端价位20年推出馥合香产品，浓酱芝一口三香口感独具特色，长期配合品牌培育亦有望突围，十四五销售收入50亿的战略目标有望顺利达成。我们预计公司22-24年EPS为0.05、0.48、1.12元，首次覆盖，给予“买入”评级。