策略参考专业研究·创造价值1/3请务必阅读文末免责条款宝城期货能化早报-2022-08-12品种策略参考时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要沪胶2301振荡振荡上涨关注13200一线压力供应压力存在，胶价振荡整理甲醇2301振荡振荡上涨关注2530一线压力需求依然偏弱，甲醇反弹乏力原油2210振荡振荡上涨关注680一线压力宏观氛围偏暖，原油小幅反弹主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU）日内观点：上涨中期观点：振荡参考策略：关注13200一线压力核心逻辑：在经历前期大幅下跌以后，随着宏观面利空风险得到充分释放下，况且7月加息会议结束后，距离9月欧美议息会议将有一个多月的时间，有利于多头调整心态，恢复信心，同时也有助于大宗商品期货修复估值，因此短期胶价迎来阶段性反弹行情。不过目前胶市供需基本面依然偏弱，产胶国在没有极端气候干扰下，整体供应压力偏大，而下游每年7-8月份是国内车市消费淡季。受下游需求转弱拖累，轮胎企业采购橡胶原料意愿减弱，多以消化库存为主，此时胶价缺乏需求驱动支撑。预计后市国内沪胶2301合约仍将维持振荡筑底的走势。品种：甲醇-MA日内观点：上涨中期观点：振荡策略参考：关注2530一线压力 策略参考专业研究·创造价值2/3请务必阅读文末免责条款核心逻辑：近期国内甲醇期货主力合约2301合约弱势振荡收低。究其背后原因，个主要有两方面：其一、近期国内煤炭期货价格持续走弱，拖累市场做多情绪。而国内多以煤制甲醇为主，成本预期下移导致甲醇期价支撑效应减弱。其二、目前甲醇下游需求依然偏弱，甲醇制烯烃开工率维持年内低位水平，而传统消费行业也不佳，未见改善迹象，这就导致了在甲醇期价反弹一段时间后，进一步推升后继乏力，只能寻求二次探底来整固，达到新的多空平衡。从甲醇月间价差来看，2209-2301合约呈现远月升水格局，而2301-2305合约则呈现远月贴水状态。近几个交易日，9-1升水价差持续升阔，正套操作获利明显，这主要因为海运运力的紧张以及海外天然气的再度暴涨也使得后续中国甲醇进口量有减量的预期。要知道，海外甲醇多以天然气制为主，天然气价格持续走强，未来内外进口价差转负预期升温令2301合约更加坚挺。本轮甲醇价格下跌缺乏持续性。一方面目前持续走低的甲醇价格会扩大煤制甲醇装置亏损幅度，而随着外部伊朗气头装置在7月迎来一轮检修期后，未来8月到港国内的甲醇船货预期下降，此前处于累库状态的甲醇港口库存将转入去化，供应压力减弱有助于修复甲醇弱供需格局，预计后市甲醇2301合约跌势趋缓，短期维持反弹态势。品种：原油-SC日内观点：上涨中期观点：振荡参考策略：关注680一线压力核心逻辑：随着欧洲央行超常规加息以后，利空风险得到部分释放。美联储加息75个基点，符合市场预期，短期潜在危机陆续解除，并出现转机。美联储主席鲍威尔释放偏鸽派的信号，表示未来加息节奏有望放缓，这令短期市场风险偏好得到强化，从而提振国内外原油期货价格企稳反弹。欧美央行加息结束以后，短期宏观面利空风险得到充分释放，下一轮加息节点要等到9月份。这一个多月时间的政策空窗期，有助于多头恢复信心，修复此前过于悲观的市场情绪。不过从油市供需基本面来讲，随着8月OPEC+产油国落实增产协议以后，疫情以来的减产政策红利将消耗殆尽，油市供应偏紧优势丧失，同时欧美央行连续加息带来的经济衰退压力增大，将直接削弱原油需求预期。预计三四季度全球原油供需过剩压力凸显，后市油价在完成修复行情后依然面临承压。<END> 策略参考专业研究·创造价值3/3请务必阅读文末免责条款免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获取每日期货策略推送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取