请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 史家亮 王骏 执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2022年8月8日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属（黄金、白银）期货期权日报 【行情复盘】日内，美元指数和美债收益率均偏弱运行，对贵金属形成直接利好影响，另外美联储加速收紧货币政策落地、经济衰退预期以及其他风险因素依然支撑贵金属行情，贵金属呈现震荡偏强态势。截止17:00，现货黄金整体在1770-1779美元/盎司区间运行；现货白银一度突破20美元/盎司关口，整体在19.78-20.09美元/盎司区间偏强运行，涨幅在0.7%左右。沪金沪银方面，沪金沪银上日内维持弱势，沪金跌0.39%至388.7元/克，沪银跌1.32%至4396元/千克。 【重要资讯】①美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于25万的市场预期和37.2万的前值。就业岗位普遍录得增长，其中休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健行业的就业岗位增长最为显著；前两个月的非农就业数据也被上修。失业率方面也取得新进展，美国失业率降至疫情爆发前的3.5%，表现强于3.6%的预期值和前值，为经济暂时没有陷入衰退提供了强有力的证据。②芝加哥联储主席埃文斯表示，希望9月加息50个基点，然后以25个基点的步伐继续加息，直到2023年第二季度初。旧金山联储主席戴利表示，美联储对抗通胀之路远未结束，官员们坚定致力于维持物价稳定。克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储还需要见到几个月的证据来证明通胀已经见顶，才会结束加息周期。③7月27日至8月2日当周，黄金投机性净多头增加31636手至124326手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性增加5474手至974手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。 【交易策略】 美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，连续下跌的贵金属持续反弹，反弹行情将会持续。中长期趋势来看，经济衰退预期下，白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。 前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压，伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口，核心支撑位为1675美元/盎司，此支撑位依然为牛熊转化关键点位；关键点位当前依然是有效支撑，随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响，黄金维持反弹行情，上方关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置；其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金上方继续关注400元/克关口，下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，近期开始反弹，上方关注23美元/盎司位置（5000元/千克）；下方继续关注18.5美元/盎司（4000元/千克）支撑，核心支撑位为17.5美元/盎司（3800元/千克）。白银虽然反弹，但是中长期的配置价值依然偏低。 黄金期权方面，建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费，如卖出AU2210C400合约/AU2210P364合约。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属行情数据 ......................................................................................................................................... 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ............................................................................................................. 5 三、贵金属与相关商品比价分析 ..................................................................................................................... 8 （一）金银比分析 ..................................................................................................................................... 8 （二）金油比分析 ..................................................................................................................................... 9 （三）金铜比分析 ................................................................................................................................... 11 四、美联储货币政策转向与黄金行情演绎分析 ........................................................................................... 13 五、贵金属（黄金、白银）持仓分析 ........................................................................................................... 16 （一）黄金持仓分析 ............................................................................................................................... 16 （二）白银持仓分析 ............................................................................................................................... 16 六、黄金期权数据分析 ................................................................................................................................... 17 （一）期权合约月份及合约简介 ........................................................................................................... 17 （二）历史波动率及历史波动率锥 ....................................................................................................... 17 （三）沪金期权成交持仓 ....................................................................................................................... 18 （四）期权策略建议 ............................................................................................................................... 19 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属行情数据 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 日内，美元指数和美债收益率均偏弱运行，对贵金属形成直接利好影响，另外美联储加速收紧货币政策落地、经济衰退预期以及其他风险因素依然支撑贵金属行情，贵金属呈现震荡偏强态势。截止17:00，现货黄金整体在1770-1779美元/盎司区间运行；现货白银一度突破20美2022/8/8合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪金2208386.94-0.580.73386.58-0.670.710.58沪金2209387.9-0.450.63387.8-0.470.810.59沪金2210387.9-0.340.74387.38-0.480.740.68沪金2212388.7-0.390.75388.16-0.530.730.74沪金2302389.78-0.320.79389.18-0.470.780.66沪金2304390.26-0.430.79390.02-0.490.830.64沪金活跃合约价格变动统计与分析2022/8/8合约名称T日成交量成交环比变动（%）T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动（%）投机度沪金2208426-18.861.658880.51-18.680.48沪金220932-25.580.12300.01-14.291.07沪金221022147-5.6485.807325228.38-2.000.30沪金221280162-12.35311.1614395955.88-0.730.56沪金230214858-7.5657.836310824.561.810.24沪金23041181-4.144.615200.2015.302.27总计118806-10.54461.16281757109.55-0.560.42沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析2022/8/8合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪银22084381-1.31-1.024364-1.69-1.601.66沪银22094381-1.35-0.974351-2.03-1.831.75沪银22104388-1.30-0.934355-2.05-1.761.77沪银22114393-1.26-0.994361-1.98-1.821.75沪银22124396-1.32-1.064365-2.02-1.891.81沪银23014405-1.26-1.034375-1.93-1.821.76沪银23024410-1.30-1.104382-1.92-1.861.76沪银活跃合约价格变动统计与分析2022/8/8合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额(亿元）T日持仓量T日持仓额（亿元）持仓量环比变动投机度沪银2208974-45.53%0.6470660.69-4.90%0.14沪银22097448-19.23%4.86549844.31-0.33%0.14沪银221024069-11.97%15.72835886.550.67%0.29沪银22113576826.31%23.40369692.903.41%0.97沪银221266886841.62%437.96501