1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 银行行业 下半年多点发力，边际改善促估值提升 投资要点：  银行板块近26周指数波动率有所下降，本周（8.1-8.5）估值下滑，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.56，估值水平周度平稳，市场热度有所上升，日均交易额10370亿元（周环比+13.0%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼60亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（8月5日）公布DR007加权值为1.30%，周度环比下降33bps，低于逆回购利率，流动性趋佳。  央行下半年工作会议定调保持经济运行在合理区间，信贷预计平稳适度增长。2022年8月1日，央行召开下半年工作会议，上半年无论从广义货币，还是银行资产端-贷款余额增速维度增速均超10%,支持实体经济融资需求。重点支持基础设施、小微贷款、制造业高端制造领域。下半年预期信贷平稳适度增长，重点支持基础设施、小微等重点领域，成渝等部分重点区域值得期待。此外重点化解中小银行风险，风险逐步释放，有望改善市场对中小银行资产质量预期。  线上支付活力十足，传统实体卡类业务稳步发展。8月2日，央行公布2022年一季度支付体系运行总体情况：银行账户环比增长1.78%至2139.07亿户，个人银行账户环比增速有所放缓；非现金支付金额同比增长8%至1150万亿元，其中贷记转账、商业银行电子支付业务环比上升，票据业务Q1同比下滑13.6%；整个支付系统在Q1共计处理支付业务2140亿笔，金额2487万亿元，同比分别增长16%、12%，支付活跃度稳步提升。 市场表现及建议关注 本周银行行业指数下跌1.52%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.81%，深圳成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数下跌0.32%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3）优质城农商行（成都银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行、江阴银行、沪农商行）。 风险提示 疫情对经济影响，经济增速放缓导致银行资产质量降低、不良率提升风险，国际环境恶化风险，爆发重大风险及违约事件等。 数据来源：Wind，华福证券研究所 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 银行 2022年08月06日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 民生银行 1.10% 农业银行 0.35% 工商银行 0.23% 南京银行 0.19% 浙商银行 -0.31% 跌幅前五个股 宁波银行 -5.32% 江阴银行 -5.12% 苏农银行 -4.88% 瑞丰银行 -4.72% 兰州银行 -4.18% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《贷款扩张有力，绿色信贷、普惠金融贷款高增》一2022.08.01 2、《江浙中小银行业绩快报亮眼，价值引领向上》一2022.07.24 3、《业绩快报频传，“保交楼”风险整体可控》一2022.07.18 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 1 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 1 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 2 1.3 行业估值分析 ...................................................... 2 二、 行业数据跟踪及市场回顾 ............................................ 3 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 3 2.2 理财收益率数据 .................................................... 8 2.3 存单市场回顾 ...................................................... 8 三、 行业动态 .......................................................... 9 3.1 人民银行召开2022年下半年工作会议 ................................. 9 3.2 中国银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》 ..................... 10 3.3 2022年第一季度支付体系运行总体情况 ............................... 10 四、 公司动态 ......................................................... 11 五、 风险提示 ......................................................... 12 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 图表目录 图表1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 1 图表2：银行板块子板块本周表现 ................................................................................... 1 图表3：本周涨幅排名前十个股 ....................................................................................... 2 图表4：本周跌幅排名前十个股 ....................................................................................... 2 图表5：银行行业PB动态分析 ....................................................................................... 2 图表6：银行行业PB历史百分位情绪分析 ..................................................................... 3 图表7：货币供应及净现金投放 ....................................................................................... 4 图表8：Shibor（隔夜、1周、2周、1月）利率变化 .................................................... 4 图表9：银行同业拆借（1、7、14、30天）利率变化 .................................................... 5 图表10：1/10年期国债到期收益率及利差变化 .............................................................. 5 图表11：地方政府债到期收益率变化 .............................................................................. 6 图表12：1/5/10年期企业债到期收益率及利差变化 ....................................................... 6 图表13：本周央行公开市场操作 ..................................................................................... 7 图表14：本周理财收益率数据 ........................................................................................ 8 图表15：同业存单发行利率及存量余额变化 .................................................................. 8 丨公司名称 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 一、 市场表现 1.1 行业板块本周市场表现 本周银行行业指数下跌1.52%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.81%，深圳成指上涨0.02%，创业板指上