川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/12  川财周观点 锂盐价格抬升。需求端，产业链复工复产持续深入推进，随着疫情复苏，中小企复产速度加快。进入七月份，新能源车补贴政策力度加大，北京等地单车补贴0.3-2万元不等，销量数据有望助推锂电需求；供给端，当前供给紧缺的现象依然在持续。国内原料厂家基本维持满产状态，多为执行老客户订单，新增和现货流通较少；海外方面，供给依旧保持之前的紧平衡状态，整体供给增量相对有限。成本端，矿端价格屡创新高，锂价高位运行，8月3日PLS锂精矿拍卖后，折算6%品位价超过七千美元/吨，电碳成本支撑价有所提升，目前已经达到45.4万元/吨，经历7月小幅回调后，重新回归高位，反映出拍卖企业对下半年锂价保持乐观态度。因此，从供需多方面来看，当前锂价基本企稳，锂盐板块的估值将迎来持续修复。在标的选择上，一是可以关注成本压力迎来缓解的电池厂：宁德时代、亿纬锂能等；二受利润上移的产业上游的锂资源公司：盛新锂能、天齐锂业等。 贵金属方面，价格有抬升预期。7月份美国新增非农数据53万人和失业率3.5%，均超出市场之前的预期，显示美国就业市场仍然维持较好态势，数据发布后，贵金属及基本金属价格都有所回落，市场普遍担心，就业市场的火热背景下，美联储货币政策有进一步“转鹰”的可能，对商品可能形成利空。未来短时间内，对联储货币政策影响更大的是通胀数据；而能源方面，原油供应端有效增量较少，需求端，短期高温天气下，能源需求升温，长期伴随未来经济衰退，整体供需双弱。建议关注：紫金矿业、赤峰黄金、银泰黄金等。 稀土价格逐渐企稳。需求和价格共同推动板块估值修复。由于短期供需紧张格局加剧，中长期来看，受新能源市场发展前景乐观和重稀土原料供应难以增加的支持，产品价格下降幅度有限。海外需求也在有序增加。中重稀土市场上，整体呈现稳中偏弱格局，下游客户需求不高并且全球经济增长预期不佳。进矿数据仍有所降低，同时海外长期供给相对有限。国内方面，中重稀土由于环保等问题的限制，减产和停产现象严重。北方轻稀土矿受到的限制相对较小，而南方在开采指标受限的情况下，废料的冶炼分离由于原材料的供应问题，无法正常生产，尽管目前有一定挖采计划，但产出仍数量不多，且供给增加仍需要时间。长期来看，稀土目前和锂钴需求高增的逻辑相似，而国内供给端比锂钴要更优异，看好其拥有全球定价权的核心资产价格重估带来的机遇。建议关注相关标的：五矿稀土、北方稀土、盛和资源。  风险提示：宏观经济不及预期、磷酸铁锂需求不及预期、上游原材料价格过高。 川财观点：能源金属价格逐渐企稳 —有色金属行业周报 所属部门：行业公司部 分析师：陈雳 报告类别：行业研究报告 执业证书：S11000517060001 报告时间：2022年8月6日 联系方式：chenli@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/12 正文目录 一、有色金属行业本周表现 ................................................................................................ 4 二、川财观点：能源金属价格逐渐企稳 .............................................................................. 6 三、有色金属行业核心数据 ................................................................................................ 7 四、行业动态 ..................................................................................................................... 9 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/12 图表目录 图 1： 有色金属行业板块本周表现（%） ................................................................................... 4 图 2： 本周个股涨跌幅排名 ......................................................................................................... 4 图 3： 本周个股涨跌幅排名 ......................................................................................................... 5 图 6： 近期锌价格及库存 ............................................................................................................. 7 图 7： 近期铅价格及库存 ............................................................................................................. 7 图 8： 近期锡价格及库存 ............................................................................................................. 7 图 9： 近期镍价格及库存 ............................................................................................................. 7 图 10： 近期黄金价格及库存 ...................................................................................................... 8 图 11： 近期银价格及库存 .......................................................................................................... 8 图 12： 近期氧化镝价格 .............................................................................................................. 8 图 13： 近期镨钕氧化物价格 ...................................................................................................... 8 图 14： 近期碳酸锂价格 .............................................................................................................. 8 图 15： 近期电解钴价格 .............................................................................................................. 8 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/12 一、有色金属行业本周表现 图 1： 有色金属行业板块本周表现（%） 资料来源：iFinD，川财证券研究所； 本周沪深300下跌0.8 1%,有色金属指数下跌0.62%,有色金属板块在28个子行业中涨幅排名第8。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动-0.45%、2.98%、-2.02%、-9.85%。 图 2： 本周个股涨跌幅排名 代码 名称 收盘价 周涨跌幅/% 月涨跌幅/% 6月至今% 年初至今% 000001.SH 上证综指 3227.03 -0.81 -0.81 3.52 3.98 000300.SH 沪深300 4156.91 -0.32 -0.32 19.01 25.58 399001.SZ 深证成指 12269.21 0.02 0.02 24.37 20.56 399006.SZ 创业板指 2683.60 0.49 0.49 52.15 36.77 801050.SI 有色金属 5490.03 -0.62 -0.62 66.32 52.80 801054.SI 稀有金属 19495.99 -0.45 -0.45 133.06 134.29 801053.SI 黄金 11244.77 2.98 2.98 78.71 52.46 801055.SI 工业金属 1547.10 -2.02 -2.02 9.70 -1.00 850522.SI 磁性材料 8953.06 -9.85 -9.85 97.74 71.32 资料来源：iFinD，川财证券研究所； 6.4 2.5 1.7 1.7 1.4 1.0 0.0 -0.6 -1.1 -1.4 -1.7 -1.7 -2.1 -2.1 -2.3 -2.4 -2.5 -2.6 -2.7 -3.3 -3.4 -3.6 -3.7 -3.9 -4.3 -4.4 -4.5 -5.1 -6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.0电子计算机国防军工通信食品饮料医药生物采掘有色金属化工传媒非银金融银行休闲服务交通运输农林牧渔纺织服装轻工制造电气设备机械设备商业贸易公用事业综合建筑材料钢铁建筑装饰汽车房地产家用电器周涨跌幅/% 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/12 图 3： 本周个股涨跌幅排名 涨幅前五 跌幅前四 股票代码 股票简称 涨跌幅% 股票代码 股票简称 涨跌幅% 300706.SZ 阿石创 18.00 002379.SZ 宏创控股 -25.20 300666.SZ 江丰电子 17.35 002295.SZ 精艺股份 -18.03 603260.SH 合盛硅业 14.09 000970.SZ 中科三环 -12.12 600766.SH *ST园城 11.01 002824.SZ 和胜股份 -11.88 000975.SZ 银泰黄金 9.31 002057.SZ 中钢天源 -11.14 资料来源：iFinD，川财证券研究所； 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/12 二、川财观点：能源金属价格逐渐企稳 锂盐价格抬升。需求端，产业链复工复产持续深入推进，随着疫情复苏，中小企复产速度加快。进入七月份，新能源车补贴政策力度加大，北京等地单车补贴0.3-2万元不等，销量数据有望助推锂电需求；供给端，当前供给紧缺的现象依然在持续。国内