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因子跟踪周报

2022-08-05祗飞跃天风证券足***
因子跟踪周报

金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2022年08月05日 作者 祗飞跃 分析师 SAC执业证书编号:S1110520120001 difeiyue@tfzq.com 姚远超 联系人 yaoyuanchao@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程:金融工程-海外文献推荐 第233期》 2022-08-04 2 《金融工程:基金研究-中证1000指数近期投资潜力如何?》 2022-08-03 3 《金融工程:基金研究-泰达宏利基金张勋:做长期正确的事情》 2022-08-03 因子跟踪周报 因子IC跟踪 IC方面,最近一周,1个月成交量波动、1个月换手率、bp分位数等因子表现较好,季度sp、标准化超预期盈利、动量等因子表现较差;最近一月,规模因子、90天分析师覆盖度、1个月成交量波动等因子表现较好,基于一致预期的sue、90天内预期调整均值、3个月反转等因子表现较差;最近一年,1个月换手率波动、规模因子、1个月日均换手率等因子表现较好,动量因子、非线性规模因子、季度毛利率等因子表现较差。 因子top100组合跟踪 top100组合方面,最近一周,1个月成交量波动、1个月非流动性冲击、3个月日均成交量等因子表现较好,动量因子、季度净利润同比增长、季度资产周转率等因子表现较差;最近一月,3个月换手率波动、1个月日均换手率、一致预期复合净利润增速等因子表现较好,基于一致预期的sue、90天内预期调整均值、动量因子等因子表现较差;最近一年,1个月换手率波动、3个月换手率波动、规模因子等因子表现较好,基于一致预期的sue、动量因子、90天内预期调整均值等因子表现较差。 风险提示:市场环境变动风险,模型基于历史数据。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 因子跟踪结果一览 ............................................................................................................................. 3 因子IC表现 ............................................................................................................................................... 3 因子top100组合表现 ............................................................................................................................ 4 因子介绍 .............................................................................................................................................. 5 图表目录 图1:IC表现 ..................................................................................................................................................... 3 图2:top100组合表现 .................................................................................................................................. 4 表1:因子介绍 ................................................................................................................................................. 5 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 因子跟踪结果一览 我们选取最近十年的周频数据,处理时,先将因子转为行业内排序分位数,对于规模和Bp之外的因子,会将其针对市值、bp与行业进行去中性化处理。此外,我们以中证500指数作为基准,计算超额收益。 因子IC表现 图1展示了因子最近一段时间的因子IC表现及其近些年的趋势。 可以看到,最近一周,1个月成交量波动、1个月换手率、bp分位数等因子表现较好,季度sp、标准化超预期盈利、动量等因子表现较差;最近一月,规模因子、90天分析师覆盖度、1个月成交量波动等因子表现较好,基于一致预期的sue、90天内预期调整均值、3个月反转等因子表现较差;最近一年,1个月换手率波动、规模因子、1个月日均换手率等因子表现较好,动量因子、非线性规模因子、季度毛利率等因子表现较差。 图1:IC表现 资料来源:Wind,朝阳永续,天风证券研究所 因子类别因子名称方向最近一周ic最近一月ic均值最近一年ic均值历史ic均值近5年走势近1年走势估值bp正向-4.25%1.33%3.03%1.16%估值bp分位数正向18.82%0.28%1.88%1.17%估值季度ep正向-2.24%0.12%0.67%2.42%估值季度ep分位数正向0.18%0.75%2.08%2.64%估值季度sp正向-11.14%-1.16%1.03%0.90%估值季度sp分位数正向13.30%2.38%2.59%2.12%估值ep_ttm正向9.49%1.08%1.49%1.53%估值sp_ttm正向9.49%1.08%2.08%0.69%盈利季度资产周转率正向-7.57%-0.45%0.67%1.20%盈利季度毛利率正向10.93%1.76%-0.39%0.95%盈利季度净利率正向4.17%1.43%0.09%1.60%盈利季度roa正向1.63%1.18%0.51%2.47%盈利季度roe正向-0.97%1.12%0.90%2.75%盈利季度利润率正向3.68%1.21%0.09%1.58%成长季度毛利率同比增长正向0.02%-0.36%0.34%1.12%成长季度净利率同比增长正向-3.76%-0.63%0.28%1.50%成长季度净利润同比增长正向-4.75%0.34%0.88%2.44%成长季度roe环比增长正向-3.94%0.48%0.20%1.14%成长季度roe同比增长正向-4.36%0.43%0.94%2.35%成长季度营收同比增长正向0.51%1.73%0.47%1.08%成长季度资产周转率同比增长正向-4.50%0.37%1.06%1.40%成长标准化超预期盈利正向-5.26%-1.07%0.42%2.01%成长标准化超预期收入正向-2.19%0.24%0.72%1.52%分红股息率正向-0.63%-0.62%-0.04%0.89%分红股息支付率正向0.18%0.70%-0.01%0.80%反转1个月反转反向14.94%2.90%2.50%2.92%反转3个月反转反向11.73%-1.33%2.83%2.04%换手率1个月非流动性冲击正向16.62%5.25%0.74%1.76%换手率3个月非流动性冲击正向16.12%5.37%0.71%1.39%换手率1个月换手率与均价的相关性反向6.23%2.17%2.17%2.60%换手率3个月换手率与均价的相关性反向9.40%1.37%1.38%1.52%换手率1个月日均换手率反向17.04%5.50%3.42%2.37%换手率3个月日均换手率反向14.47%5.43%2.96%1.87%换手率1个月换手率波动反向16.94%5.42%3.58%3.14%换手率3个月换手率波动反向16.16%5.14%3.13%2.76%换手率1个月日均成交量反向20.69%5.60%2.04%2.58%换手率3个月日均成交量反向19.44%5.56%1.70%2.16%换手率1个月成交量波动反向20.78%5.68%2.34%3.19%换手率3个月成交量波动反向19.67%5.30%1.97%2.81%波动率Fama-French三因子1月残差波动率反向13.99%2.48%3.30%2.62%波动率Fama-French三因子3月残差波动率反向13.69%3.51%2.88%2.11%波动率1月特异度反向7.20%2.74%2.55%3.21%波动率3月特异度反向9.94%4.17%2.84%2.98%波动率1个月超额收益率波动反向13.37%2.18%2.97%2.47%波动率3个月超额收益率波动反向12.59%2.79%2.43%2.00%分析师基于一致预期的sue正向-5.39%-2.42%-0.28%0.76%分析师90天分析师覆盖度正向0.90%7.85%2.79%1.92%分析师财报超研报预期程度正向1.01%0.48%0.55%1.53%分析师一致预期EPS变动正向9.49%1.98%0.78%1.99%分析师一致预期净利润复合增速正向3.86%4.22%1.07%2.01%分析师90天净上调预期占比正向-2.37%-0.79%0.39%0.89%分析师90天内预期调整均值正向-2.95%-1.46%0.13%0.92%分析师90天上调预期占比正向1.18%1.26%0.89%2.02%分析师研报超预期数量正向2.00%-0.29%0.89%1.89%barra因子Beta因子正向0.08%2.83%0.16%0.85%barra因子动量因子正向-16.72%-1.25%-1.31%0.35%barra因子规模因子反向-6.27%8.98%3.56%0.74% 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 因子top100组合表现 每期,我们选择因子多头排名前100的股票构建top100组合,图2展示了top100组合最近一段时间的累计超额收益及近些年超额收益的变化趋势,基准为中证500指数。 可以看到,最近一周,1个月成交量波动、1个月非流动性冲击、3个月日均成交量等因子表现较好,动量因子、季度净利润同比增长、季度资产周转率等因子表现较差;最近一月,3个月换手率波动、1个月日均换手率、一致预期复合净利润增速等因子表现较好,基于一致预期的sue、90天内预期调整均值、动量因子等因子表现较差;最近一年,1个月换手率波动、3个月换手率波动、规模因子等因子表现较好,基于一致预期的sue、动量因子、90天内预期调整均值等因子表现较差。 图2:top100组合表现 资料来源:Wind,朝阳永续,天风证券研究所 因子类别因子名称方向最近一周超额最近一月超额最近一年超额历史累计超额近5年走势近1年走势估值bp正向-1.32%3.17%27.38%29.62%估值bp分位数正向0.21%2.51%11.27%-7.29%估值季度ep正向-1.19%4.28%23.72%75.50%估值季度ep分位数正向-1.27%4.29%31.25%88.72%估值季度sp正向-1.67%3.19%19.72%20.26%估值季度sp分位数正向0.12%4.79%22.02%43.18%估值ep_ttm正向-0.35%1.61%24.34%43.46%估值sp_ttm正向-0.35%1.61%17.1

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