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光大证券一周通读

2022-08-05光大证券十***
光大证券一周通读

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年08月05日 一周通读 重点报告列表 总量研究 领域 报告标题 分析师 策略 经济修复放缓,海外风险持续——2022年8月港股策略与重点推荐组合 张宇生/巩健/刘芳 策略 警惕业绩的“灰犀牛”——2022年8月策略观点 张宇生/巩健/刘芳 策略 中报季的风险规避与机会选择——2022年8月十大金股 张宇生/巩健 金工 七月股混基金指数震荡回调,养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报20220731 祁嫣然 金工 绿色债券标准实现国内初步统一,募集资金应100%用于绿色项目——ESG动态追踪之《中国绿色债券原则》点评 祁嫣然 金工 择时信号看多沪深300,猪周期维持景气上行观点——金融工程量化月报20220731 祁嫣然/宋朝攀 债券 以均值回复的心态进行决策——2022年8月4日利率债观察 张旭/危玮肖 债券 发行规模环比下滑,信用利差继续下行——银行永续债月度观察(2022.07) 张旭/危玮肖 债券 供需均现快速回落,价格指数波动剧烈——2022年7月PMI数据点评及债市观点 张旭/李枢川 行业研究 行业 报告标题 评级 分析师 建材 薄膜电池:BIPV东风已至,静待产业起舞——建筑建材行业“新基建”系列之四 增持 孙伟风/冯孟乾 食品饮料 冷冻烘焙领导者,从并购扩张到聚焦核心市场——冷冻烘焙海外研究之Aryzta 买入 叶倩瑜 通信 四方获新能源主机厂定点,汉威布局车规传感器市场——传感器行业跟踪报告之二 买入 刘凯 汽车 7月销量环比回落,2H22E新车提振爬坡前景——新势力销量跟踪报告 买入 倪昱婧 食品饮料 白酒加配明显,食品细分龙头韧性足——2Q22食品饮料行业基金持仓分析 买入 叶倩瑜 银行 信贷增速季环比略降,涉房类融资仍待修复——2022年二季度金融机构贷款投向统计报告点评 买入 王一峰/董文欣 建筑 车路协同-智能网联汽车:迎重磅顶层政策设计 ——住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》的点评 买入 孙伟风/冯孟乾 建材 政策引领产业布局优化,先进产能建设有望加速——工信部、国家发改委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》的点评 增持 孙伟风 房地产 七月地产AH核心物业指数-24%,华润万象生活发布业绩预增公告——光大地产A+H物业板块月度跟踪(2022年7月) 增持 何缅南 房地产 物管行业发力掘金存量旧改——房地产(物业服务)行业动态跟踪 增持 何缅南 房地产 7月百强房企销售同比降幅小幅收窄,区域龙头销售表现优于大市——房地产行业百强销售月报(2022年7月) 增持 何缅南 公司研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 中小盘 研发投入步入收获期,非瘟疫苗布局助力蓝海掘金——普莱柯(603566.SH)投资价值分析报告 买入 贺根 医药 稀缺的小分子领域前后端一体化供应商——皓元医药(688131.SH)投资价值分析报告 增持 林小伟 零售 加盟推动门店持续扩张,打造泛家居消费链服务全覆盖——居然之家(000785.SZ)投资价值分析报告 买入 唐佳睿 通信 需求拓展带动公司长期成长——生益科技(600183.SH)跟踪报告之二 买入 刘凯 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 重点报告列表 中小盘 无惧疫情业绩高增,测控分析系统业务取得订单突破——东华测试(300354.SZ)2022年半年报点评 买入 贺根 有色 正式供货特斯拉,锂电材料一体化优势再获认可——华友钴业(603799.SH)公告点评 买入 王招华/方驭涛 通信 22H1扣非净利快速增长,新兴业务多向拓展——信维通信(300136.SZ)跟踪报告之七 买入 刘凯/蔡微未 建材 产销量大幅增长,盈利能力边际改善——东宏股份(603856.SH)2022年半年报点评 买入 孙伟风 食品饮料 产业协同,布局长远——伊利股份(600887.SH)跟踪点评 买入 叶倩瑜 纺服 上半年业绩超预期,越南产能优势凸显——百隆东方(601339.SH)2022年中报点评 买入 孙未未 食品饮料 高目标彰显信心,期待后续增长——今世缘(603369.SH)股票期权激励计划(变更)点评 买入 叶倩瑜 食品饮料 华东地区收入贡献大,品宣费用收缩释放利润——涪陵榨菜(002507.SZ)2022年半年报业绩点评 买入 陈彦彤 医药 伊可新厚积薄发持续高增,国企改革动能强劲——华特达因(000915.SZ)2022年半年报点评 买入 林小伟/黄素青 医药 疫情影响短期业绩,创新升级稳步推进——一品红(300723.SZ)2022年半年报点评 买入 林小伟/王明瑞 建筑 新材料创新平台正被持续验证——中国化学(601117.SH)尼龙新材料项目实施进展点评 买入 孙伟风 石化 成本上涨盈利承压,石化和新材料项目持续扩充产品布局——万华化学(600309.SH)2022年半年报点评 买入 赵乃迪 化工 持续拓展国际市场,加速布局新能源领域——博迈科(603727.SH)2022年半年度报告点评 增持 赵乃迪 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录,所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告,供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义,应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断,相关分析意见及建议,可能会随时间的推移而变动,光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改,投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 重点报告列表 重点报告摘要 总量研究 经济修复放缓,海外风险持续——2022年8月港股策略与重点推荐组合 发布日期:2022-08-03 分析师:张宇生/巩健/刘芳;联系人:郭磊/王国兴 “房贷断供”事件下港股7月上旬持续调整。7月上旬因楼盘停工、交房延期,多地出现由购房者发起的“强制停贷”现象,引发各方关注。市场对于中国房地产的风险担忧再起,港股因此全面下挫。另外美国通胀6月数据再超预期,欧元区经济面临挑战,海外不确定因素增加。利好与利空消息频出,港股7月末持续震荡。利好项上,7月18日起各地密集发放新一轮消费券,有望拉动居民消费热情,促进消费加快复苏。利空项上,海外政治局势动荡对港股扰动较大。 警惕业绩的“灰犀牛”——2022年8月策略观点 发布日期:2022-08-02 分析师:张宇生/巩健/刘芳;联系人:郭磊/王国兴 目前市场已经接近了环比改善的拐点,PMI数据开始下行,除了经济数据之外,企业盈利、微观流动性等方面可能也面临着压力。从历史来看,8-10月份盈利预期通常是显著下调的,未来业绩披露以及盈利预期的调整将会是市场需要警惕的“灰犀牛”。我们认为三季度市场仍然处于震荡下行的区间之内,市场未来可能会有进一步的调整,底部仍需要整固。 中报季的风险规避与机会选择——2022年8月十大金股 发布日期:2022-08-01 分析师:张宇生/巩健 7月市场主要指数大多下跌。7月(截至7月29日),A股主要指数大多下跌,中证1000指数表现最好,累计上涨了1.7%,上证50表现最差,下跌8.7%,万得全A下跌2.7%,上证综指和深证成指分别下跌了4.3%和4.9%。行业方面,7月大多数行业出现下跌,其中,环保行业表现最好,上涨了5.3%,机械设备、汽车也分别上涨了5.2%、5.1%,建筑材料表现最差,下跌了10.1%。 七月股混基金指数震荡回调,养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报20220731 发布日期:2022-08-04 分析师:祁嫣然;联系人:肖植桐 7月国内市场股混基金发行热度有所提升,新成立基金119只,合计发行份额为1224.06亿份。股混基金指数震荡回调,偏债基金指数小幅上涨。周期基金指数表现突出,上涨1.51%。REITs综合指数上涨1.00%。股票型ETF资金净流出53.55亿元。宽基ETF资金显著净流出,行业ETF方面,医药、TMT、金融地产ETF资金净流入明显。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 重点报告列表 绿色债券标准实现国内初步统一,募集资金应100%用于绿色项目——ESG动态追踪之《中国绿色债券原则》点评 发布日期:2022-08-01 分析师:祁嫣然 7月29日,绿标委正式发布《中国绿色债券原则》,这是我国首个适用于多种债券类型、融合国际标准和国内实际的绿债原则框架。《原则》对标国际绿债原则,强调募集资金需100%用于绿色项目;对国内以往不同类型绿债指引进行凝练和统一。我们预计,未来企业获得绿色融资支持力度将提升,绿债发行人融资成本有望进一步降低;绿债投资风险有所下降,性价比和吸引力将持续增加。 择时信号看多沪深300,猪周期维持景气上行观点——金融工程量化月报20220731 发布日期:2022-08-01 分析师:祁嫣然/宋朝攀;联系人:曲虹宇 2022年7月,择时模型对沪深300发出看多观点。北向资金来看,配置盘加仓食品饮料、医药和基础化工;交易盘净买入电力设备及新能源、通信和煤炭。煤炭行业配置信号方面,近期可观测到的6月火力发电量同比下滑6%,仍不满足供给紧平衡信号。畜牧养殖行业方面,生猪中期供给紧张格局仍存,维持猪周期景气上行观点。PB-ROE-50 策略7月份在三大股票池中表现平稳。 以均值回复的心态进行决策——2022年8月4日利率债观察 发布日期:2022-08-04 分析师:张旭/危玮肖 是投资者主观预期的变化推动了7月初以来10Y国债收益率的下行,而这段时间客观的环境并没有对利率债变得更加友好。在这种情况下债券市场不容易出现趋势性机会,我们建议投资者多以均值回复的心态进行决策。 发行规模环比下滑,信用利差继续下行——银行永续债月度观察(2022.07) 发布日期:2022-08-01 分析师:张旭/危玮肖 发行规模环比下滑。截至2022年7月末,存续银行永续债的数量为151只,分布于90家银行,存量规模为20265亿元。2022年7月新增发行主体为青岛银行和海南银行。 信用利差继续下行。截至2022年7月29日,AAA、AA+、AA级银行永续债信用利差分别为86、206、335bps,相较于2022年6月底分别下行了13、30、42个bp。 供需均现快速回落,价格指数波动剧烈——2022年7月PMI数据点评及债市观点 发布日期:2022-08-01 分析师:张旭/李枢川 制造业PMI再次跌至荣枯线以下,供给有所回落,内外需指数均再次回落,价格指数剧烈波动,企业预期不明确,采购意愿下降。非制造业商务活动指数有所回落但仍处在荣枯线以上,建筑业和服务业指数“一升一降”。今年以来至今,利率债二级市场震荡走势特点明显,后继债市可能很难出现大的交易机会。 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 重点报告列表 行业研究 薄膜电池:BIPV东风已至,静待产业起舞——建筑建材行业“新基建”系列之四 行业评级:增持 发布日期:2022-08-02 分析师:孙伟风/冯孟乾 薄膜电池理论转化效率高于晶硅电池,未来降本潜力更大。BIPV可利用空间主要集中在屋面和立面。在屋顶光伏应用场景下,当前晶硅太阳能电池板几乎占据绝对优势,但目前主流的光伏屋顶路径更多介于BIPV与BAPV之间,光伏材料与建筑材料组合形成模块,并不是BIPV的最终形态。而在外立面应用方向,薄膜太阳能电池则具有得天独厚的优势,市场空间有望持续打开。 冷冻烘焙领导者,从并购扩张到聚焦核心市场——冷冻烘焙海外研究之Aryzta 行业评级:买入 发布日期:2022-07-31 分析师:叶倩瑜;联系人:杨哲/李嘉祺/董博文 全球及欧洲冷冻烘焙增长潜力优于整体烘焙行业,格局高度分散,Aryzta是全球冷冻烘焙领导者,核心品类优势领先,公司过去大规模收购拓展业务,近年来调整战略,聚焦核心市场,未来规划驱动内生增长、优化成本效率、提高盈利能力。

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