期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石：前期预期兑现不足，短期上方空间有限 ................................................. 2 螺纹钢：产量低位回升，震荡反复 ............................................................ 4 热轧卷板：高库存压制，震荡反复 ............................................................ 4 硅铁：需求兑现不及预期，偏弱震荡 .......................................................... 6 锰硅：锰矿走弱让渡利润，偏弱震荡 .......................................................... 6 焦炭：贸易商入市采购，震荡下行 ............................................................ 8 焦煤：贸易商入市采购，震荡下行 ............................................................ 8 动力煤：需求支撑疲弱，区间震荡 ............................................................ 9 玻璃：短期偏高 趋势仍偏弱 ................................................................ 10 2022年08月05日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石：前期预期兑现不足，短期上方空间有限 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 张广硕（联系人） 从业资格号：F03096000 zhangguangshuo025993@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货产业服务研究所 【宏观及行业新闻】 （1） 据中钢协数据显示，2022年7月下旬，重点钢企粗钢日均产量189.02万吨，环比下降7.25%；钢材库存量1659.66万吨，比上一旬减少243.47万吨，降低12.79%。 【趋势强度】 铁矿石趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 在钢厂利润改善和复产预期被市场充分消化之后，弱需求现实的大背景将交易情绪再次打弱。从下游成昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）756.5-38.0-4.78昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）464,220459,976-35,592昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）卡粉（65%）884.0890.0-6.0PB（61.5%）768.0770.0-2.0金布巴（61%）735.0737.0-2.0超特（56.5%）640.0656.0-16.0唐山（66%）740.0740.00.0邯邢（66%）978.0978.00.0莱芜（65%）891.0891.00.0昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）76.063.412.556.829.027.868.067.50.516.517.5-1.0116.0120.0-4.033.033.00.0128.0114.014.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差（I2209,对超特)基差（I2209,对金布巴)I2209-I2301I2301-I2305卡粉-PBI2209期货进口矿2022年08月05日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 材端的成交数据来看，现货需求缺乏持续支撑，因此市场所期待的下游增产与原料采购并没有得到较大程度的改善，离正反馈的形成仍有一定距离，港口库存的堆积也并没有得到很好的去化，产业层面供宽需弱的矛盾依然突出。虽然主力合约于昨日夜盘更替至i2301，但偏弱的市场情绪或将有所延续。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 螺纹钢：产量低位回升，震荡反复 热轧卷板：高库存压制，震荡反复 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 螺纹钢、热轧卷板基本面数据 资料来源：Mysteel、同花顺、国泰君安期货 本周螺纹、热卷实际产量分别为245.59万吨和299.96万吨，环比分别上升13.22万吨和下降4.11万吨；厂库分别为216.32万吨和81.45万吨，环比分别下降27.65万吨和下降1.35万吨；社库分别为603.03万吨和279.35万吨，环比分别下降38.86万吨和下降3.40万吨；合计库存分别为819.35万吨和360.8万吨，环比分别下降66.51万吨和下降4.75万吨；表需分别为312.10万吨和304.71万吨，环比分别上升1.18万吨和下降9.58万吨 昨日收盘价（元/吨）涨跌（元/吨）涨跌幅（%）3,980-117-2.863,957-97-2.39昨日成交（手）昨日持仓（手）持仓变动（手）2,291,8921,783,755-41,896435,946739,113-21,752昨日价格（元/吨）前日价格（元/吨）涨跌（元/吨）上海41304160-30杭州41204190-70北京40704120-50广州442044200上海39504020-70杭州40004070-70天津39604020-60广州39704030-6037103760-50昨日（元/吨）前日（元/吨）变动（元/吨）1509753-70-7193153401179027-23-4320532033-304-265-39期货RB2210HC2210HC2210-HC2301RB2210HC2210螺纹钢热轧卷板RB2210-RB2301基差（RB2210)基差（HC2210)HC2210-RB2210HC2301-RB2301现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差2022年08月05日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 【宏观及行业新闻】 据中钢协消息，2022年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2079.20万吨、生铁1930.19万吨、钢材2076.81万吨。其中，粗钢日产189.02万吨，环比下降7.25%；生铁日产175.47万吨，环比下降7.72%；钢铁日产188.80万吨，环比下降5.35%。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度：0；热轧卷板趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 今日螺卷期现均盘整回调，前期宏观的利好因素以及钢厂利润好转的复产预期基本已被消化完毕，目前市场的关注点回到了弱需求的现实中。从基本面来看，螺纹和热卷分化仍旧明显，螺纹产量小幅回升并维持大幅去库态势，基本面持续改善，热卷库存去化仍不顺利，基本面支撑弱于螺纹。叠加近期国际局势紧张，市场趋于谨慎，观望情绪加重，需求端短期难有显著改善，整体或以偏振荡盘整思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 硅铁：需求兑现不及预期，偏弱震荡 锰硅：锰矿走弱让渡利润，偏弱震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 张钰（联系人） 从业资格号：F03087591 zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源：钢联MYSTEEL, 同花顺iFinD, 国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 截至7月28日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为115.2万吨，其中南非到中国的海漂量为57.8万吨；澳大利亚到中国的海漂量为16.16万吨；加蓬到中国的海漂量为41.25万吨。 【趋势强度】 硅铁趋势强度：-1；锰硅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁2097768-278151,547121,256硅铁3017694-25018,59446,668锰硅2097190-216141,348125,324锰硅3017128-20435,71647,700价格较前一交易日单位7700-元/吨7200-元/吨46.5-元/吨度1750-元/吨硅铁（现货-期货）-68+278元/吨锰硅（现货-期货）10+216元/吨硅铁2209-230174-28元/吨锰硅2209-230162-12元/吨锰硅2209-硅铁2209-578+56元/吨锰硅2301-硅铁2301-566+28元/吨期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目锰矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货2022年08月05日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 硅铁和锰硅日内偏弱运行，需求恢复不及预期是双硅走弱的直接驱动。从需求来看，下游钢材周度产量环比增加，增量主要聚焦在短流程炼钢环节，长流程尚未出现大面积复产，钢材终端需求环比收缩，与前期基于高炉复产和终端边际转好驱动的需求向好预期产生偏离。从供给来看，双硅供给受亏损压力引导收缩明显，但实际约束力度有限。叠加双硅现有的累库反馈，双硅产业格局仍处宽供需状态。因此，双硅价格上行动力不足，当下的需求落差加剧了双硅走弱回调的情绪压力，短期双硅整体以偏弱震荡的思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 焦炭：贸易商入市采购，震荡下行 焦煤：贸易商入市采购，震荡下行 金韬 投资咨询从业资格号：Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 焦煤合约JM2209开盘2211.0 元/吨，最高2232.0 元/吨，最低2124.0 元/吨，收2133.5 元/吨，较上一交易日结算价波动-63.5 元/吨，成交63677.0 手，持仓40439.0 手。 焦炭合约J2209开盘2950.0 元/吨，最高2968.0 元/吨，最低2836.0 元/吨，收于2846.0 元/吨，较上一交易日结算价波动-61.5 元/吨，成交42780.0 手，持仓30657.0 手。 【基本面】 1、北方港口焦煤报价：京唐港澳洲主焦煤库提价2340元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2345元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价2345元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价2110元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价2100元/吨。 2、 产地焦煤讯，由于煤矿出货顺畅，山西吕梁地区部分低硫主焦煤（S1.0 A11 G80-85）价格继周初上调价格后，今日报价继续上涨150元/吨至现汇1950元/吨。 3、持仓情况：8月4日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2209合约多头减仓945手，空头减仓852手；焦炭J2209合约多头减仓415手，空头减仓431手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度：-1；焦煤趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2