您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。中国台湾经济2022:形势与问题_【发现报告】
当前位置:首页/宏观策略/报告详情/

中国台湾经济2022:形势与问题

2022-08-05罗志恒、斱堃、徐凯舟、原野粤开证券温***
中国台湾经济2022:形势与问题

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 35 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 中国台湾经济2022:形势与问题 2022年08月04日 分析师:罗志恒 执业编号:S0300520110001 电话:010-83755580 邮箱:luozhiheng@ykzq.com 分析师:方堃 执业编号:S0300521050001 电话:010-83755575 邮箱:fangkun@ykzq.com 研究助理:徐凯舟 电话: 邮箱: 研究助理:原野 电话: 邮箱: 近期报告 《【粤开宏观】持续推进更高水平对外开放,应对世界经济百年大变局》2022-07-26 《促进ESG发展的体制机制改革》2022-07-27 《【粤开宏观】75bp的鹰派顶点:7月美联储议息会议点评》2022-07-28 《【粤开宏观】逐句解读728中央政治局会议》2022-07-28 《【粤开宏观】从美国政治经济形势看佩洛西“窜访”》2022-08-02 摘要 台湾问题因民族弱乱而产生,必将随着民族复兴而解决。这是中华民族历史演进大势所决定的,更是全体中华儿女的共同意志。近期,美国国会众议长窜访,台海和平稳定遭到严重破坏。2021年10月国务院台办副主任刘军川指出,统一后台湾的经济发展将得到充分增进,台湾的财政收入尽可用于改善民生。当前有必要加深对中国台湾的理解,尤其是对台湾地区经济财政的理解。本文重点解答以下问题:中国台湾地区经济总体情况如何?产业发展如何?居民就业及生活处于何种水平?台湾地区财政税收和金融市场分别有哪些特征? 1、从经济总量看,2021年中国台湾地区生产总值达到5.0万亿元人民币,接近湖北、福建,位居我国34个省级行政区划中的第八位。台湾地区人均GDP达到高收入经济体水平,为21.3万元人民币,位列全国第三,居于港澳之后。 2、从产业结构看,台湾地区的产业体系以“一家独大”的电子工业为特色,与深圳的产业结构颇为相似。上世纪80年代以来,台湾地区把握全球半导体产能转移机遇,90年代中期电子工业增加值占制造业比重跃居各行业首位,而后这一比重从20%左右进一步提升至超过50%。目前,台湾地区半导体产业产值位居世界第二。 3、从产业区域分布看,电子信息等高增长的高科技产业集聚在北部的台北、新竹等地,机电和冶金企业多分布在中部,石化、食品产业则集中在南部。产业分布“北强南弱”,吸引更多人口向北迁移。 4、从对外依赖度看,台湾地区2021年出口额4464亿美元,略低于江苏省,进口额3815亿美元,接近于上海市。外贸依存度则达到106.8%的较高水平。外贸货物体现了电子工业“两头在外”、出口导向的特征,出口品中电子产品占38.5%、通信设备占13.7%,进口品中原材料比重达到69.4%。 5、从人口情况看,2020年台湾地区常住人口2383.4万人,与吉林省较为接近。台湾地区人口已进入负增长,预计未来出生率将继续下降,少子化或导致劳动力供给下降,制约经济和创新。但是,即使在人口红利消退的情况下,工资仍然增长缓慢。 6、从居民生活看,近期台湾地区通胀水平和居民生活成本走高,原因包括俄乌局势、全球疫情推高电价、油价、食品价格,叠加台湾当局强推电力转型等。在中低收入群体受到物价上涨冲击的同时,高收入群体通过股市、房市上涨积累财富,一定程度上加剧了贫富分化问题。 7、从房价看,疫情后台湾房价持续上涨。房价最高的台北市,2022年二季度成交均价为66.75万元新台币/坪(约人民币5万元/平米),与北京商品房住宅成交均价相差不大。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 35 8、从财政看,台湾地区公共财政收入达3.3万亿元新台币,接近上海市一般公共预算收入。整体来看,台湾地区公共财政收支高度集中,台湾当局本级(相当于省以下财政体制的省本级)占全部财政收入的七成、支出的六成。结构上,收入方面税收收入比重超八成,其中以所得税、营业税、证券交易税为多,支出方面则是教育、一般政务、社会保险、军费支出较多。 9、从资本市场看,台交所2021年上市公司总市值达56.28万亿元新台币,约人民币12.95万亿元,与创业板相近(14万亿元)。台湾地区资本市场表现良好,如股价、市值、交易量连创历史新高,股利收益率较好。从上市企业看,市值、成交排名居前的企业多属于电子行业,股价强势背后与电子信息产业的繁荣密切相关。 10、应当认识到,台湾地区经济中还存在着一些深层次的长期性、结构性、体制性问题。 第一,电子工业“一业独大”,产业单一化。台湾地区经济体规模有限,必然决定其难以自行建成完整的产业体系,而产业单一化的经济体容易在全球周期的波动中一荣俱荣、一损俱损。例如,高度依赖旅游业的斯里兰卡等地受到疫情带来的严重影响。对台湾地区而言,一旦出现电子产业增长失速或超预期产业外迁等问题,难有替代性产业及时补上经济缺口。 第二,要素稀缺阻碍产业发展。台湾地区面临“五缺”(缺水、缺电、缺地、缺工、缺人才),原因是出口导向型经济高度依赖于劳动力、资源能源、土地等,要素供给的缺乏势必制约产业发展。 第三,经济发展均衡性不足,如区域间不均衡、劳动者与资本回报不均衡等。一方面,“北强南弱”愈演愈烈,中南部面临“人口空心化”“产业空心化”风险,另一方面,市场规模有限、接近理论天花板,产业缺乏进一步增长的空间和想象力,或导致企业不愿提升劳动报酬水平。这两方面的短板,都有望通过建设更大范围的一体化市场来弥补。 任何人都不要低估中国人民捍卫国家主权和领土完整的坚强决心、坚定意志、强大能力!祖国完全统一的历史任务一定要实现,也一定能够实现! 风险提示:台湾地区政局变化;全球产业格局超预期变化 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 35 目 录 一、台湾地区经济概览:总量位居我国34个省级行政区划中的第八位 .................................................................... 5 二、产业结构:电子工业稳居产业结构的主导地位 ................................................................................................... 7 三、对外贸易:进口以原材料为主,出口集中在电子与通信产品 ............................................................................ 12 四、人口与就业:人口负增长,但工资仍然增长缓慢 .............................................................................................. 19 五、居民生活:能源粮食供应有缺口,通胀冲击居民生活水平 ............................................................................... 22 六、财政税收:财政收支高度集中于当局本级,市县级收支占比低 ........................................................................ 25 七、资本市场:受益于电子产业发展和宽松政策,近年来股市表现较好 ................................................................. 30 1、市场结构 .................................................................................................................................................... 30 2、市场表现 .................................................................................................................................................... 30 图表目录 图表1: 中国台湾地区的地域划分与常住人口概况 ........................................................................................... 5 图表2: 34个省级行政区划中,中国台湾地区生产总值位居第八 .................................................................... 5 图表3: 34个省级行政区划中,中国台湾地区人均GDP位居第三 ................................................................. 6 图表4: 台湾地区GDP增速 ............................................................................................................................. 6 图表5: 台湾地区第二产业、制造业比重先降后增 ........................................................................................... 7 图表6: 台湾地区各行业增加值占比(2021) .................................................................................................. 7 图表7: 台湾地区制造业产业结构现状(2020) .............................................................................................. 8 图表8: 台湾地区纺织、电子、石化三大产业变迁 ........................................................................................... 9 图表9: 台湾地区制造业企业具有明显的区域集聚现象 .................................................................................... 9 图表10: 台湾地区制造业在固定资产投资中几乎占据一半比重 ....................................................................... 9 图表11: 台湾地区制造业R&D强度持续提升 ................................................................................................ 10 图表12: 台湾地区制造业研发经费近八成投向电子工业 ................................................................................ 11 图表13: 中国台湾地区的电子工业薪酬水平连年上升 ..............

公众号
小程序
pwa
桌面端
kefu
联系客服
kefu
社群