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2022-08-05新湖期货如***
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关注度指标:无需关注:☆☆☆ 一般关注:★☆☆值得关注:★★☆ 重点关注:★★★新湖有色铝:★☆☆(期货仓单低位给予短期价格支撑)美元走弱令外盘金属走强,隔夜外盘铝价前期震荡走弱,尾盘反弹。LME三月期铝价收高于2403美元/吨,涨0.75%。期货仓单跌至低位刺激沪期铝夜盘震荡反弹,主力2209合约收高于18450元/吨。早间现货市场交投低迷状态不改,价格反弹,持货商下调报价以尽可能多出货,但下游追高意愿低,刚需采购为主。上海主流成交价格在18350元/吨上下,较期货贴水80左右。广东主流成交价格在18190元/吨上下。到货量减少,期货仓单持续下降给予期货铝价尤其是近月合约较强支撑,近远月合约价差扩大。不过当前消费低迷的状态并未改变,产量上升势头也延续,低库存未能反映当前供需基本面的走弱的实际情况,铝价反弹确实实质性动力。操作上建议短线观望,中期以逢高偏空操作。铜:★☆☆(全球经济增长放缓,铜价延续跌势)隔夜铜价偏器运行,主力2209合约收于59490元/吨,涨幅1.49%。隔夜嘉能可称欧洲能源危机对其锌供应构成实质性威胁。LME锌一度大涨7%,在此消息影响下铜价也偏强运行,但欧洲能源危机对铜供应影响较小,全球经济衰退预期仍然压制后续铜价走势。7月底国内公布的国内制造业PMI回落至枯荣线下方,不及市场预期,显示目前国内经济复苏力度仍较弱;而且高通胀压力下海外央行大幅加息,下半年海外经济下行压力也较大,预计全球铜需求将受到拖累。在全球经济增长放缓、铜消费疲弱的压力下,铜价后续仍以下跌趋势为主,操作可考虑逢高建立空单。镍:★☆☆(供应压力仍在,镍价高位回落)隔夜镍价震荡运行,主力2209合约收于171800元/吨,跌幅0.28%。在纯镍低库存以及市场宏观情绪好转的提振下,近期镍价大幅拉涨。但是随着印尼新增湿法、火法项目产量逐渐释放,全球原镍供应已进入过剩阶段。镍铁、硫酸镍价格持续下跌,而且未来价格仍承压。在供应压力下,镍价难以持续走高。上周上期所镍库存增加248吨至1741吨,近期镍现货升水持续回落,纯镍结构性短缺对镍价支撑力度有所减弱。而且目前来看,镍需求未有明显起色,虽然新能源领域镍需求维持强劲,但传统不锈钢需求疲弱,不锈钢厂生产仍然亏损,而且在国内经济复苏力度较弱的背景下,不锈钢需求也难有较大亮点。因此镍价基本面仍然偏弱,预计后续镍价仍以下跌趋势为主,可考虑逢高建立空单。锌:★★☆(嘉能可发布紧急通告锌价波动加大)隔夜嘉能可发布公告称欧洲能源危机导致其旗下炼厂产量受限,生产持续亏损,刺激锌价再度飙升,盘中LME拉升超5%,沪锌主力2209合约收于24485元/吨,涨幅3.51%。昨日国内现货市场,市场成交一般,升水持稳为主。除欧洲能源问题导致的供应危机一直存在外,昨日SMM最新产量报告,7月国内精炼锌产量超预期下降,8月同样下调预期,预计8月国内炼厂生产恢复至51.1万吨,较之前预期下调1-2万吨。需求方面,上周下游再度开工率尚未有明显改善,海外市场进入衰退周期,我国出口压力继续增大。库存方面,昨日LME锌库存在连降多日后出现累库,新 加坡仓库累库3000吨。整体上,隔夜锌供应增长不及预期消息点燃做多情绪,但我们认为全球经济下滑大背景下消费缺乏支撑,中长期锌价仍有回落风险,建议谨慎追多。新湖黑色螺纹/热卷:★☆☆(供给增加,需求低迷,成材进入调整阶段)随着盘面震荡向下调整,加上进入8月终端需求未有好转,下游采购积极性减弱,转为观望为主。本周铁水恢复速度不及预期,在螺纹产量已经有明显回升的情况下,接下来几周随着高炉进一步复产,产量有大幅回升可能,需求持续低迷,去库速度可能放缓,关注螺纹10-1正套逻辑转变。单边看前期利好已逐渐消化,在新开工面积未好转的情况下远月基本面和政策预期对盘面支撑力度均不足,短期以区间操作为主。铁矿石:★☆☆(中期复苏仍为大背景下建议等待消费回升兑现短线试多)现货端山东主港PB粉753跌17,麦克粉728跌23,现货成交一般;最便宜交割品切换至主流中品粉矿,基差在30-40元/吨附近;进口利润修复回正。供应方面,第31周(7.25-7.31)全球发运中高位续增,澳洲一般、巴西来到今年高位、非主流底部回升;到港在近期低位略有回升,7月到港均值仍在2300万吨的较高水平,预计未来稍有回落在2200-2300万吨/周之间。需求方面,第32周(7.28-8.3)铁水产量阶段性见底,预计后续以回升为主。库存方面,第32周(7.28-8.3)港口库存续增169万吨至1.37亿吨,增幅放缓;钢厂库存在近年绝对低位。8月预计供应端强度较7月略有转弱但仍在今年中高位,需求端铁水量预计见底缓慢回升,但整体供需面仍向累库方向发展。当前交易重心在成材需求兑现,但本期钢联成材数据显示需求启动尚未体现,铁水量同样仍在低位,数据存在一定滞后,短期盘面回调等待;中期复苏仍为大背景下建议等待消费回升兑现短线试多;长线供需面驱动向下,偏空对待。焦炭:★☆☆(主流焦企首轮跟涨,宏观利空压制短线回调或延续,谨慎偏多)昨日焦炭回调延续,虽主流焦企如预期现货首轮跟涨200元/吨,但宏观面利空扰动尚未完全消退,英国加息50个基点创27年最大加息幅度,原油即便增产不及预期但价格仍续跌。现货首轮涨后仓单约2750,港口贸易商情绪维持较好,期现投机活跃集港为主,港口库容开始逐步吃紧,准一卖方报价2600,实际成交小幅回落至2580(-20)。如首轮落地焦企利润将明显恢复,生产意愿回升,钢厂小幅补库,采销供需或逐步转紧。吨钢利润尚可,铁水如预期触底回升幅度略不及预期,钢材库存持续去化,复产驱动渐强,焦炭反弹空间仍预计在2-3轮,短线盘面反应两轮后回落,升水收窄,不过宏观面仍有利空与成材表需没有超预期表现下,整体谨慎偏多对待,策略建议维持逢低短多。政策刺激力度仍不足,长线终端弱需求预期暂未转变,谨慎者建议观望。焦煤:★☆☆(下游提涨但采购热情回升幅度小,谨慎偏多参与)昨日焦煤回调延续,虽然下游首轮提涨但采购意愿回升略不及预期,产地各煤种低位回涨50-150元/吨,叠加宏观面仍有利空扰动,盘面跟跌焦炭。供给端煤矿生产稳定,洗煤厂主动复产,蒙煤稳步抬升,其他海煤弱势延续,整体供给稳定增长。需求端焦企生产意愿回升,铁水与焦煤供需偏宽松,刚性供需偏松但投机回暖采销供需或逐步转紧,短期焦煤价格或稳中偏强,大幅转强仍需等待下游焦企主动补库。钢厂复产逻辑持续受到宏观利空扰动,盘面继续大幅上行驱动暂不 足,短线回调仍有延续可能,建议等待利空消化后逢低再短多,终端长线弱需求预期暂未反转,谨慎者建议观望。动力煤:★☆☆(政策扰动大,流动性低,不建议操作。)有关部门再提中长期合同履约监管,煤炭交易中心彻查违规操作,产地高供给,中长协比重将继续增加。坑口港口价格弱稳,下游需求转弱,长协为主,刚需压价采购。中印需求转弱,印尼煤价格跟随国内市场回落,内外价差有所缩窄。西南季风带来水汽,结合副高影响,东部、华北黄淮一带,湿热天气加剧,体感温度上升。本周末立秋之后,将有高空槽携带冷空气和降水造访,全国自北向南降温,日耗将有所回落。电厂库存数据向好,补库压力减少。调入调出双高,港口高位缓去库。三伏天已过半,在终端主打长协的情况下,市场对未来的预期开始走弱,煤价或随气温逐步回落开始松动。近期仍需关注零散疫情的影响,主力合约流动性低,不建议操作。玻璃:★☆☆(保交楼稳民生,地产竣工端预期回暖)昨日部分厂家小幅涨价,沙河地区贸易商及下游补货积极性提升市场成交持续景气,部分厂家封单;华中地区产销尚可,其余地区成交暂未有明显起色;本周库存为春节后首次幅度较大去库。上周政治局会议提出“压实地方政府责任,保交楼、稳民生”,烂尾楼引起的断贷潮事件引起重视,目前暂未有实质性政策出台。厂家基本全面亏损且幅度较大但传统旺季降至,厂家挺价心态较强预计近期现货止跌企稳。近期关注传统旺季及保交楼相关政策是否带来实际需求回暖,若投机力量进场玻璃扭转累库趋势反弹将有望持续。纯碱:★☆☆(保交楼稳民生,三季度供需偏紧)近日纯碱主力移仓至2301合约,昨日01盘面大幅下跌,主要受市场整体情绪走弱及检修旺季产量年内新低的情况下厂库再次累库的影响,但09临近交割盘面相对稳定。现货方面碱厂持续降价出货,交割库库存低位可售货源有限,近日轻碱下游需求走弱。7月由于浮法玻璃的超预期冷修加剧市场对纯碱需求产生质疑,但实际需求暂未受到较大影响。8月多家碱厂计划检修全月环比持平,本月仍有3条光伏产线计划点火,目前出口维持景气以及碳酸锂产量显著增加,三季度纯碱或将面临供应偏紧局面,但01合约面临部分装置扩产产能或有20-40万吨增量。近日市场再次交易衰退情绪叠加地缘政治风险加剧盘面波动较大建议观望为主,若情绪企稳激进者逢低多配。新湖能化原油:★☆☆(需求大幅下降,WTI 六个月以来首次跌破90美元/桶)受全球需求下行影响,昨日油价继续大幅下跌,WTI自俄乌冲突开始以来首次跌破90美元/桶,跌至近6个月以来的最低水平,美国上周汽油隐含需求大幅下降,政府数据显示美国人的开车次数低于2020年夏天。沙特阿美将9月销往亚洲的轻质原油价格上调至升水9.8美元/桶,升水幅度创纪录新高,OPEC+认为剩余产能较为有限。美伊再次重启谈判,白宫发言人称伊朗核谈判已经基本完成,伊朗接受协议的时间似乎不多了。康菲石油高管预计今年的石油产量增幅为低个位数百分比,公司油田成本上涨了7%-8%,计划推进阿拉斯加石油开发项目,预计监管部门将在今年晚些时候做出决定。短期油价偏弱震荡,关注月差和裂解价差,同时需关注宏观地缘扰动。沥青:★☆☆(仓单较少,09合约价格相对坚挺) 本周一中石化价格上调50-100元/吨,周四南方中石化价格上调50-100元/吨。上周厂库去库但山东地区累库社会库去库。8月排产仍然偏低,环比增加约20万吨,主要集中在中石化。山东地区,炼厂基本维持产销平衡状态,大部分炼厂库存处于相对低位,随着天气好转,下游终端需求有所起色,业者按需采购;华东地区,主力炼厂间歇生产,整体低位可控,需求端,业者刚需拿货为主,低价资源量少。仓单量较少,09合约偏价格相对坚挺,继续关注原油价格变动。燃料油:★☆☆(低高硫边际仍转变)夜盘FU01合约收3036元,跌79元/吨;LU10收4418元,跌192元/吨。新加坡高硫380贴水涨1.7至6.8美元,低硫贴水跌56至17.8美元,低高硫价差收窄12.2至228.1美元,MGO与VLSFO价差扩大32.6至310.1美元。根据IES最新数据,新加坡8月3日当周重油库存录得1801.4桶,环比下降3.2万桶,降幅0.2%。欧美经济数据疲软、油品需求走弱,叠加白宫发言人表示,伊核协议已经基本完成,国际油价再次下跌;若伊核达成协议,酸油产量预计增加,从而对高硫产生压力,不过伊朗是否能够在短时间大幅提升产量存疑。燃油自身方面,供应端,OPEC中东主要产油国酸油小幅增加,俄罗斯廉价燃油转移亚洲、中东,美国SPR酸油释放,高硫供应相对充足;二次装置利润同期高位、柴油分流,仍限制部分低硫燃油调和或加工,天然气高位间接支撑低硫,但随着随着二次利润下降、汽柴与低硫价差大幅收缩以及国内产量高位,低硫边际供应增加;需求端,海运方面,集装箱、干散货、油轮支撑有限,不过脱硫装置性价比突出,高硫海运需求预计持续小幅增加;发电方面,高硫与LNG价差仍较大,发电需求预计仍有增加;炼厂方面,有投料性价比,但需求被酸油替代,关注这部分需求回归时间,甜酸油价差已有所收缩。成品油、天然气、二次装置利润对低硫燃油仍有部分支撑,不过随着相关价差的走弱,支撑进一步减弱,现货以及结构均已大幅走弱;高硫燃油估值因供应宽松而处于极低范围,性价比随之增加,随着美国SPR酸油比例的减少、炼厂高开工的不可持续以及欧盟逐步摆脱俄油后俄罗斯炼厂开工的潜在下降,高硫存在小幅修复空间;低高硫边际仍继续转变,不过低高硫价差已经大幅收缩,前期做空低高硫价差头寸谨慎持有。PTA:★☆☆(跟随成本下跌)上一交易日,日内PTA期货震荡回落,现货市场商谈一般,买气偏弱,个别贸易商低价出货意

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