2022年7月27日 A股缩量反弹，还需谨慎 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001 电话：021-54560113 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至7月26日，上交所两融余额报8820.07亿元，较前一交易日减少1.86亿元；深交所两融余额报7443.72亿元，较前一交易日增加8.13亿元；两市合计16263.79亿元，较前一交易日增加6.27亿元。 ▌最新观点 本周二，A股高开并在盘初杀出短线恐慌盘后反弹，抄底资金进场助指数冲高；午后除HIT电池方向出现脉冲行情外盘面乏善可陈，资金畏高情绪浓厚不愿追高进场。截止收盘，上证指数涨0.83%，深证成指涨0.95%，创业板指涨0.31%，沪深300涨0.79%，上证50涨0.61%，中证500涨1.23%。两市上涨家数为3544家，高于上周均值2799家，高于前一交易日1471家。涨停家数为92家，低于上周均值99家，高于前一交易日65家。两市下跌家数为1143家，低于上周均值1867家，低于前一交易日3229家。跌停家数为8家，高于上周均值6家，低于前一交易日21家。北向资金为净流入72.57亿元，上周均值为净流出7.47亿元，前一交易日为净流出33.85亿元。两市成交额为8345.49亿元，上周均值为9862.79亿元，前一交易日为8622.61亿元。本周二A股反弹，但继续缩量，也意味着反弹的持续性依然值得担忧，没有高换手，显然无法完成突破行情。目前我们维持此前观点，7月中旬以来，国内疫情反复、全球经济衰退预期、国内流动性预期谨慎等影响，A股市场高位换手休整。从基本面角度出发考虑市场转节点，我们认为或需要7月PMI数据以及金融数据的落地，逐步消除市场对于经济强复苏不确定性以及流动性收紧的担忧之后，A股市场有望迎来行情的再次启动。 ▌ 主题追踪 今日关注：培育钻石、光伏设备、动力电池回收 1.培育钻石主题：印度进出口数据跟踪，2022 年6 月，印度天然钻石毛坯进口额为17.66 亿美元，同比增长3.79%，天然钻石裸钻出口额为20.17 亿美元，同比增长2.25%，且仍处于快速提升中。6月30日晚间，中兵红箭发布业绩预告，预计上半年净利润同比增长103.41％-118.71％，因超硬材料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石整体仍处于产销两旺阶段。建议关注：四方达（300179）、国机精工（002046） 2.光伏设备主题：7月13日，住建部、发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，该方案强调，要推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。推动既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统，加快智能光伏应用推广。7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同证券研究报告 鑫融讯 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 比增长25.8%。建议关注：东方日升（300118）、拓日新能（002218） 3.动力电池回收主题：7月21日，宁德时代董事长曾毓群在2022世界动力电池大会上做主旨演讲时表示：“电池里面绝大部分材料都是可以循环利用的，目前我们镍钴锰的回收率已经达到了99.3%，锂的回收率达到了90%以上。”同日，工业和信息化部副部长张云明也在该大会上表示，我国目前已形成涵盖基础材料、电芯单体、电池系统、制造装备的完整产业链，三元电池、磷酸铁锂电池的系统能量密度处于国际领先水平，在全国建成1万多个回收服务网点。建议关注：宁德时代（300750）、天齐锂业（002466） ▌ 风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 eWeWmXIZqRoP6McM9PsQpPoMpNkPrRtMkPtRsN6MpOrRuOtPsPuOqRmN证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 图表1：双融日交易数据 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%8800.009800.0010800.0011800.0012800.0013800.0014800.0015800.0016800.00融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%)43,372.5128,536.6023,136.3410,221.157,974.107,453.407,180.337,031.046,247.155,118.65SW有色金属SW机械设备SW电力设备SW轻工制造SW计算机SW房地产SW钢铁SW基础化工SW公用事业SW农林牧渔13,649.388,670.006,483.052,871.572,461.492,162.831,401.541,114.24313.79291.35SW电子SW银行SW有色金属SW医药生物SW交通运输SW房地产SW环保SW电力设备SW钢铁SW建筑材料 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 20,151.0315,282.5414,491.6412,629.1311,716.1111,374.0911,172.009,523.888,408.747,806.56复星医药绿的谐波赣锋锂业宁德时代天齐锂业攀钢钒钛顺灏股份恒瑞医药华阳股份大族激光10,962.158,671.706,263.935,226.454,190.593,649.353,579.342,221.151,940.991,873.00国轩高科韦尔股份格林美江苏银行杉杉股份恒瑞医药圣邦股份复星医药拓新药业寒锐钴业 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 ▌策略部简介 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌ 证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%--- (+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 6 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。