-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-07-22 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 欧央行超预期加息50BP，遏制通胀任重道远 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：红枣1.87%、棉纱1.81%、沪锡1.65%、郑棉1.42%、沪铅0.93%；玻璃-3.70%、焦煤-3.02%、低硫燃油-2.75%、苯乙烯-2.65%、棕榈-2.63% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪金2.46、PP1.37、郑棉1.16、铁矿0.84、螺纹0.79；甲醇-2.42、棕榈-1.20、豆油-0.74、燃油-0.72、纯碱-0.71 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属15.46、贵金属2.64、黑色建材1.20、农产品0.26、能源化工-2.72 重要新闻及经济数据： 银保监会表示，将始终坚持“房住不炒”定位，支持地方更加有力推动“保交楼、保民生、保稳定”工作。 欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，也超出欧洲央行6月的前瞻指引。欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。 美国上周初请失业金人数为25.1万人，预期24万，前值24.4万。至7月9日当周续请失业金人数138.4万人，预期134万人，前值自133.1万人修正至133.3万人。 国际谷物理事会（IGC）发布报告，将2022/23年度全球大豆产量预测下调400万吨至3.86亿吨，维持全球大豆消费量在3.76亿吨不变，大豆期末库存下调200万吨至5400万吨。同时，IGC将2022/23年度全球玉米产量下调100万吨至11.89亿吨，小麦产量上调100万吨至7.7亿吨。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧欧央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点。欧央行超预期加息主要为了遏制欧元区高企的通胀。截至到6月份，欧元区CPI同比高达8.6%。欧元区高通胀主要源于供应端受到约束，特别是2月下旬以来欧洲地缘政治的不确定性对欧元区能源和食品价格的推升较大。加息无法解决供应端问题，预计欧元区通胀的回落相对缓慢，不排除欧洲地缘政治不确定性加大使得欧元区通胀继续升高。这意味着未来欧央行为了遏制通胀而持续加息。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 银保监会表示，将始终坚持“房住不炒”定位，支持地方更加有力推动“保交楼、保民生、保稳定”工作。数据显示，6月份房地产贷款新增2003亿元，房地产信贷整体运行平稳，目前按揭贷款中90%以上是首套房贷款，放款速度已经达到2019年以来的最快。 欧洲央行宣布将三大关键利率上调50个基点，加息幅度高于市场此前预期的25个基点，也超出欧洲央行6月的前瞻指引。这是欧洲央行自2011年以来首次加息，旨在遏制当前欧元区居高不下的通货膨胀。欧洲央行称，即将召开的会议上，利率进一步正常化将是适当的，将逐次会议决定进一步加息。欧洲央行还宣布推出“反碎片化”金融工具——传导保护工具（TPI）。 美国上周初请失业金人数为25.1万人，预期24万人，前值24.4万人。至7月9日当周续请失业金人数138.4万人，预期134万人，前值自133.1万人修正至133.3万人。 国际谷物理事会（IGC）发布报告，将2022/23年度全球大豆产量预测下调400万吨至3.86亿吨，维持全球大豆消费量在3.76亿吨不变，大豆期末库存下调200万吨至5400万吨，大豆贸易量预测则下调100万吨至1.65亿吨。同时，IGC将2022/23年度全球玉米产量下调100万吨至11.89亿吨，小麦产量上调100万吨至7.7亿吨。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-07-21 20:30 美国 7月16日当周初次申请失业金人数(万人) 24.4 24 25.1 2022-07-21 20:30 美国 7月09日持续领取失业金人数(万人) 133.3 134 138.4 2022-07-21 21:15 欧盟 7月欧洲央行公布利率决议 上调三大关键利率50个基点 2022-07-22 16:00 欧盟 7月欧元区:制造业PMI(初值) 52.1 53.9 2022-07-22 16:00 欧盟 7月欧元区:服务业PMI(初值) 53 2022-07-22 21:45 美国 7月Markit制造业PMI:季调 52.7 52 2022-07-22 21:45 美国 7月Markit服务业PMI:商务活动:季调 52.7 52.6 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计19.04-23.502251.45金融2.20-38.75866.45商品16.8415.251385.00贵金属0.00%-0.99%2.646.88152.34黑色建材0.00%0.52%1.20-5.97280.48有色金属0.00%0.77%15.462.61220.43能源化工0.00%-3.10%-2.72-3.48418.05农产品0.00%3.61%0.2615.21313.70 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 20002100220023002400250026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%80082084086088090092094096098010002021/052021/082021/112022/022022/05金融期货持仓保证金(亿)金融占比11001200130014001500160017001501601701801902002102202302021/052021/082021/112022/022022/05中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505005502021/052021/082021/112022/022022/05商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅红枣1.87%2.44%0.492.42%棉纱1.81%2.69%1.700.77%沪锡1.65%2.56%1.100.98%郑棉1.42%2.73%1.291.59%沪铅0.93%0.75%1.003.56%动煤0.71%0.89%0.020.58%沪镍0.61%2.87%1.294.95%纸浆0.50%2.87%1.232.49%菜油0.34%2.56%1.65-0.07%豆粕0.22%0.77%0.53-4.11%沪铝0.17%2.15%1.013.93%乙二醇0.15%2.96%0.961.43%淀粉0.14%0.97%0.47-3.27%鸡蛋-0.06%0.64%0.27-1.81%玉米-0.10%0.84%0.23-2.82%螺纹-0.12%2.18%1.00-0.30%粳米-0.15%0.43%0.200.06%20号胶-0.18%1.33%0.611.42%豆二-0.21%1.66%1.81-0.26%热卷-0.30%1.81%0.570.24%LPG-0.35%2.18%1.46-2.77%连豆-0.36%1.16%0.58-0.92%菜粕-0.39%1.58%0.86-5.57%郑糖-0.39%0.81%0.36-0.12%沪银-0.48%2.72%0.82-1.80%TA-0.51%1.93%0.801.49%原油-0.57%2.00%2.863.68%沪锌-0.63%2.00%1.182.45%甲醇-0.70%2.20%0.973.43%铁矿-0.84%3.11%0.71-3.60%沪金-0.87%1.44%0.60-1.50%锰硅-0.90%1.19%0.38-2.48%沪胶-0.94%1.59%1.16-1.94%沥青-1.01%2.13%0.731.06%苹果-1.15%1.85%0.463.74%沪铜-1.18%2.38%0.651.05%豆油-1.20%3.36%1.612.38%不锈钢-1.20%1.74%1.49-3.20%纯碱-1.35%4.15%1.601.28%焦炭-1.49%2.95%1.34-6.99%硅铁-1.75%2.37%0.490.33%燃油-1.77%2.57%1.542.74%尿素-1.99%3.41%0.62-1.46%PVC-2.07%4.08%1.811.14%塑料-2.24%2.61%1.01-3.24%PP-2.54%2.90%1.30-3.52%棕榈-2.63%4.14%1.991.67%苯乙烯-2.65%3.32%1.36-0.58%低硫燃油-2.75%2.98%1.703.90%焦煤-3.02%3.74%1.55-10.87%玻璃-3.70%4.60%0.92-6.14% 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)沪金2.46PP1.37郑棉1.16铁矿0.84螺纹0.79豆粕0.60郑糖0.54焦煤0.32纸浆0.31玉米0.28焦炭0.26苯乙烯0.19沪银0.18PVC0.18LPG0.17热卷0.17沪胶0.14菜粕0.11沪铝0.10红枣0.09原油0.08沪铜0.07不锈钢0.05豆二0.04淀粉0.03沪锌0.03沪铅0.03尿素0.02粳米0.00棉纱0.00动煤0.00鸡蛋-0.08连豆-0.12锰硅-0.14菜油-0.14塑料-0.1620号胶-0.17低硫燃油-0.19沥青-0.22TA-0.24沪锡-0.27苹果-0.33乙二醇-0.34硅铁-0.49沪镍-0.59玻璃-0.60纯碱-0.71燃油-0.72豆油-0.74棕榈-1.20甲醇-2.42 品种5日沉淀资金变化(亿)沪金7.69原油3.63郑棉2.46甲醇2.11沪铜1.33沪镍1.23TA1.11郑糖0.73焦煤0.39淀粉0.37低硫燃油0.23纸浆0.22棕榈0.20豆二0.16螺纹0.14燃油0.12苹果0.07菜粕0.03红枣0.01棉纱0.01动煤0.00粳米-0.01尿素-0.01玉米-0.01玻璃-0.0620号