概况上游2022年5月全球针叶浆发运量环比和同比恢复成本支撑仍相对偏强。期货仓单持续减少：近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下游下游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工上升。库存近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。总结需求将走弱，向下压力增大。数据20226-292022630变化期货01合约68626860+ -2期货05合约68326880t 48期货09合约69066888+-181-5合约价差30-20↓ -505-9合约价差9-1合约价差4428+ -16银星现货72007150↓ 50北木现货76007600银星-主力基差294262 t北木-主力基差694712118进口利润-504-550↓ 47内盘针阔价差650600↓ 50外盘针阔价差200200生活纸价格77007700双胶纸价格59005900双铜纸价格56005600白卡纸价格60106010仓单368525367262↓-1263图表8,000.0000纸浆期货主力合约走势7,500.00007,000.00006,500.00006,000.00005,500.00005,000.00004,500.00004,000.00002018-11-272019-11-272020-11-272021-11-27收盘价400 300200100-100-2003005-66-67-68-69-610-611-612-61-62020202120222023800纸浆期货5-9价差季节性00L6005004002001000-100-20000E-9-110-111-112-11-12-13-14-15-1202020212022900纸浆期货9-1价差季节性7005003001001003001-42-43-44-45-46-47-48-49-420192020202120228,000.00漂针浆现货价格7,500.007,000.006,500.006,000.00 5,500.005,000.004,500.004,000.002021-05-062021-08-062021-11-062022-02-062022-05-06银星凯利善月亮马牌乌针/布针008漂针浆基差季节性600400200200400600800-1000-12001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-220192020202120221,000.00漂针浆进口利润走势800.00600.00400.00200.000.00200.00400.00600.00800.00-1,000.001-42-43-44-45-4647-48-49-410-411-4 12-42020202120222,100.00内盘针阔价差1,900.001,700.001,500.001,300.001,100.00900.00700.00500.00300.00 内盘：银星-鹦鹉350.00外盘针阔价差300.00250.00200.00150.00100.002021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-15外盘：银星-鹦鹉10,900.00纸制品价格走势9,900.008,900.007,900.006,900.005,900.004,900.002021-03-222021-07-222021-11-222022-03-22生活纸双胶纸铜版纸白卡纸600,000.00纸浆仓单（吨）500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.0018-11-3019-6-3020-1-3120-8-3121-3-3121-10-3122-5-31仓单数量：纸浆：小计撰写：姚瑶执业资格号：F0281764投资咨询资格号：20011379电话：13957254806E-mail：yaoyaoxinhu.cn审核：刘英杰免责声明：本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务 律管辖区域内的法律法规．除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个）人不得以任何形式翻版、复制、发布，如引用、刊发项江明出处且不得对本报告进行有悸原意的引用、期节和修改的信息均来源于公开资料和/或请研资料，所载的全部内容及观点投资者不应单纯依靠本报告而取代个载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，知更新情况新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。木报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，不报告不构成给予投资者投资咨询建议