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商品研究晨报-黑色系列

2022-06-23国泰期货温***
商品研究晨报-黑色系列

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 铁矿石:震荡反复 .......................................................................... 2 螺纹钢:低位反复 .......................................................................... 3 热轧卷板:低位反复 ........................................................................ 3 硅铁:情绪悲观,弱势延续 .................................................................. 5 锰硅:成本支撑,下行有限 .................................................................. 5 焦炭:仍有提降预期,筑底震荡 .............................................................. 7 焦煤:流拍率高企,筑底震荡 ................................................................ 7 动力煤:市场分歧,区间震荡 ................................................................ 8 玻璃:不宜追空 市场转为震荡市 ............................................................. 9 2022年06月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 铁矿石:震荡反复  马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)709.5-45.0-5.96昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)750,379686,09048,671昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)卡粉(65%)960.01004.0-44.0PB(61.5%)773.0814.0-41.0金布巴(61%)710.0750.0-40.0超特(56.5%)672.0719.0-47.0唐山(66%)954.0976.0-22.0邯邢(66%)1103.01103.00.0莱芜(65%)1016.01016.00.0昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)157.9169.8-11.976.980.5-3.540.059.0-19.016.518.0-1.5187.0190.0-3.063.064.0-1.0101.095.06.0PB-金布巴PB-超特国产矿现货价格价差基差(I2209,对超特)基差(I2209,对金布巴)I2209-I2301I2301-I2305卡粉-PBI2209期货进口矿 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 全国45个港口进口铁矿库存为12665.26,环比降180.07;日均疏港量306.24降12.35。分量方面,澳矿5912.47降103.86,巴西矿4282.10降73.45,贸易矿7316.66降47.17,球团556.79增9.39,精粉815.68降52.7,块矿1546.34降54.79,粗粉9746.45降81.97;在港船舶数93条增8条。(单位:万吨) 【趋势强度】 铁矿石趋势强度:-1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 从铁矿石自身静态供需来看,由于前期钢厂高炉复产速度较快,而外矿发运恢复情况相对缓慢,供需维持紧平衡,最近两个月港口库存持续快速去化;但从动态角度看,由于近期钢厂亏损范围的扩大,减产开始增多,叠加后期全国粗钢产量压减要求,钢厂铁水产量顶部或已确立,而供应端仍有继续恢复的空间,供需后期或面临着确定的边际转弱。尤其是近期终端需求的持续低迷开始引发钢厂亏损后的主动减产,产业链负反馈逻辑开始形成,观察成材能否有效企稳,暂以弱势震荡思路对待。 2022年06月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 螺纹钢:低位反复 热轧卷板:低位反复  马亮 投资咨询从业资格号:Z0012837  maliang015104@gtjas.com 【基本面跟踪】 昨日收盘价(元/吨)涨跌(元/吨)涨跌幅(%)4,128-59-1.414,195-63-1.48昨日成交(手)昨日持仓(手)持仓变动(手)2,226,8341,899,97817,447591,296800,246-1,811昨日价格(元/吨)前日价格(元/吨)涨跌(元/吨)上海42404280-40杭州42504320-70北京40804160-80广州44904520-30上海42704350-80杭州43004360-60天津42304270-40广州42304300-703920390020昨日(元/吨)前日(元/吨)变动(元/吨)11256567559163236-44554-96767054495-97-58-39HC2210-RB2210HC2301-RB2301现货价格唐山钢坯价差现货卷螺差期货RB2210HC2210HC2210-HC2301RB2210HC2210螺纹钢热轧卷板RB2210-RB2301基差(RB2210)基差(HC2210) 资料来源:Mysteel、同花顺、国泰君安产业服务研究所 6月17日 Mysteel库存数据:社库方面,螺纹+17.54万吨,热卷+6.59万吨,五大品种合计+26.37万吨;厂库方面,螺纹+7.26万吨,热卷-1.92万吨,五大品种合计+5.30万吨;总库存方面,螺纹+24.80万吨,热卷+4.67万吨,五大品种合计+31.67万吨。 6月17日Mysteel产量数据:螺纹-0.26万吨,热卷-13.55万吨,五大品种合计-21.31万吨。 【趋势强度】 螺纹钢趋势强度:0;热轧卷板趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 2022年06月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 上周钢厂及社会库存继续积累,表需再度下行,供需矛盾进一步上升。虽然前期政策利好频出叠加上海解封提振市场信心,但从6月至今情况来看,需求恢复并不及市场此前预期,受地产前端持续疲弱以及南方暴雨影响,终端成交维持低位,而供应端由于此前钢厂复产较多,产量上升较快,供需矛盾持续积累。而随着供需的持续转弱,钢厂亏损范围不断扩大,近期主动减产钢厂开始增多,原料端承压,产业链负反馈逻辑开始形成,经历前期连续下跌后,终端成交有所恢复,观察后期成交改善的持续性,暂以低位反复思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 硅铁:情绪悲观,弱势延续 锰硅:成本支撑,下行有限  邵婉嫕 投资咨询从业资格号:Z0015722  shaowanyi020696@gtjas.com  张钰 (联系人)从业资格号:F03087591  zhangyu024224@gtjas.com 【基本面跟踪】 表1: 硅铁、锰硅基本面数据 资料来源: 同花顺iFinD,钢联MYSTEEL 本周中国到货来自南非锰矿15万吨,较上周环比下降51.78%,较去年同期下降4.89%。来自澳大利亚锰矿5.22万吨,较上周环比下降43.05%,较去年同期下降78.91%。来自加蓬锰矿5吨,较上周环比下降50.09%,较去年同期上升23.18%。 【趋势强度】 硅铁趋势强度:-1;锰硅趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 硅铁及锰硅日内低开震荡,持续下行。终端弱需求传导叠加市场情绪悲观渲染是双硅在内的黑色板块商品近期共振下跌的核心原因。首先,前期市场围绕上海疫情解封后的需求爆发程度存在一定的观望预期,双硅价格受需求预期驱动,偏强运行。但是,下游钢厂供给维稳的同时,表需却环比走弱,累库明显,终期货合约收盘价涨跌成交量持仓量硅铁2098182-226177,076164,031硅铁3018178-2042,66717,565锰硅2097718-156140,074190,611锰硅3017676-1503,26218,036价格较前一交易日单位8500-元/吨7950-元/吨59.1-元/吨度1850-30元/吨硅铁(现货-期货)318+226元/吨锰硅(现货-期货)232+156元/吨硅铁2209-23014-22元/吨锰硅2209-230142-6元/吨锰硅2209-硅铁2209-464-28元/吨锰硅2301-硅铁2301-502-20元/吨期货硅铁:FeSi75-B:汇总价格:内蒙硅锰:FeMn65Si17:内蒙项目澳矿:Mn44块兰炭:小料:神木现货期现价差近远月价差期现价差、近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价价差跨品种价差2022年6月23日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 端板块释放的需求空间不及市场预期,因此预期差驱动高价高利润的双硅向偏宽松的产业面修正。其次,前期双硅价格修复扩张刺激了潜在产能落地,双硅的供给均有环比增强的倾向,弱化了产业缺口压力。最后,下游钢厂亏损压力加剧,部分钢厂甚至做出停炉检修的自主减产行为,向上游炉料需求和价格传递的负反馈加重。因此,受产业现实压制,双硅价格承压明显,但锰硅相对受成本支撑更为明显,存在利润有限修补的可能,双硅整体仍以偏弱震荡、继续观望现实供需反馈的思路对待。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 焦炭:仍有提降预期,筑底震荡 焦煤:流拍率高企,筑底震荡  金韬 投资咨询从业资格号:Z0002982 jintao013139@gtjas.com 【昨日内盘】 焦煤合约JM2209开盘2358.0 元/吨,最高2425.0 元/吨,最低2245.5 元/吨,收2291.5 元/吨,较上一交易日结算价波动35.0 元/吨,成交93333.0 手,持仓46580.0 手。 焦炭合约J2209开盘2999.0 元/吨,最高3053.0 元/吨,最低2883.5 元/吨,收于2939.5 元/吨,较上一交易日结算价波动16.0 元/吨,成交47001.0 手,持仓35662.0 手。 【基本面】 1、北方港口焦煤报价:京唐港澳洲主焦煤库提价3290元/吨,青岛港外贸澳洲主焦煤库提价3295元/吨,连云港澳洲主焦煤库提价3295元/吨,日照港澳洲主焦煤港口库提价2910元/吨,天津港澳洲主焦煤港口库提价2900元/吨。 2、汾渭估价显示,截止6月21日,山东日照准一级焦价格3050元/吨,周环比下调14.1%,月环比下调10.3%,与去年同期相比上调10.9%。 3、持仓情况:6月22日从大商所前20位会员持仓情况来看,焦煤JM2209合约多头增仓912手,空头增仓1136手;焦炭J2209合约多头增仓397手,空头增仓341手。 【趋势强度】 焦炭趋势强度:0;焦煤趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2

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