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2022-06-23国泰期货绝***
商品研究晨报

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 黄金:20日均线仍踌躇 ...................................................................... 3 白银:震荡 ................................................................................ 3 铜:库存下降,限制价格回落空间 ............................................................ 4 铝:考验5月前低能否有效下破 .............................................................. 6 锌:多空交织,区间震荡 .................................................................... 7 铅:沪铅震荡运行,内外比值回升 ............................................................ 8 镍:基本面偏弱 ............................................................................ 9 不锈钢:震荡运行 .......................................................................... 9 锡:维持震荡格局 ......................................................................... 11 铁矿石:震荡反复 ......................................................................... 12 螺纹钢:低位反复 ......................................................................... 13 热轧卷板:低位反复 ....................................................................... 13 硅铁:情绪悲观,弱势延续 ................................................................. 15 锰硅:成本支撑,下行有限 ................................................................. 15 焦炭:仍有提降预期,筑底震荡 ............................................................. 17 焦煤:流拍率高企,筑底震荡 ............................................................... 17 动力煤:市场分歧,区间震荡 ............................................................... 18 玻璃:不宜追空 市场转为震荡市 ............................................................ 19 PTA:多TA空EG ........................................................................... 20 MEG: 多TA空EG .......................................................................... 20 橡胶:刺激政策提振,震荡偏强 ............................................................. 22 沥青:成本带动偏弱运行,基差快速走强 ..................................................... 24 LLDPE:短期不追空,中期震荡市 ............................................................ 25 PP:短线不追空 中期压力仍在 .............................................................. 26 纸浆:震荡偏弱 ............................................................................ 27 甲醇:低位震荡 ........................................................................... 28 尿素:供需矛盾逐渐缓解 .................................................................... 29 苯乙烯:顶部已现 ......................................................................... 30 纯碱:负反馈持续 短期不追空 .............................................................. 31 LPG: 跟随油价走低 ........................................................................ 32 短纤:做缩涤棉价差 ........................................................................ 33 2022年06月23日 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PVC:持续大跌,关注成本支撑作用 .......................................................... 34 燃料油:油价破位下跌,暂时观望 ........................................................... 36 低硫燃料油:油价破位下跌,暂时观望 ....................................................... 36 棕榈油:产地价格持续下行 等待需求支撑..................................................... 37 豆油:关注CBOT大豆走势 性价比下降........................................................ 37 豆粕:市场普跌影响,或延续跌势 ........................................................... 39 豆一:或偏弱运行 ......................................................................... 39 白糖:维持弱势思维 ....................................................................... 40 棉花:关注政策动向 ....................................................................... 41 鸡蛋:关注成本位做多机会 ................................................................. 42 生猪:宏观情绪影响,盘面短期博弈 ......................................................... 43 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 黄金:20日均线仍踌躇 白银:震荡  王蓉 投资咨询从业资格号:Z0002529  wangrong013179@gtjas.com  刘雨萱(联系人) liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 资料来源:同花顺 1、 鲍威尔听证会称需要看到通胀降低的有力证据才能改变加息路径,迄今为止最明确承认加息可能导致衰退。 【趋势强度】 黄金趋势强度:0;白银趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 昨日金银维持震荡,当前而言,美国整体货币环境仍在收缩通道中,因此在买入黄金的绝对收益上仍然难言乐观,但鉴于黄金定价仍锚定高通胀水位,在通胀指标看不到显著见顶回落之前,黄金恐亦是难跌。美联储目前的行动依然在跟随市场预期,其对于通胀的控制能力或有限,未来通胀仍然有长时间高居不下的可能。而即使短端名义利率继续抬升,长端如10年期的美债收益率上行并不及短端,或隐含对未来美国经济转向衰退的担忧。因此,如果市场顾忌到衰退叙事的更早到来,黄金也是难跌。整体上,我们认为短周期货币紧缩路径依然会令黄金的阶段波动反复,操作方向不那么明朗;但是当下及未来经济周期向滞胀-衰退周期运行的方向或相对明朗,黄金多配的绝对和相对收益或具有更强的确定性。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2208396.20-0.02%397.020.15%黄金T+D395.710.10%396.360.21%Comex黄金22081839.700.26%--伦敦金现货1837.300.32%--沪银22124628-0.52%4672-0.57%白银T+D4623-0.73%4643-0.39%Comex白银220721.470-1.29%--伦敦银现货21.380-1.09%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金220875,37726,40868,810-245Comex黄金2208142,428-29,398413,632-844沪银2207513,378176,770464,40619,712Comex白银221222,5542,93981,3454,415SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓(前天)沪金(千克)Comex黄金(金衡盎司)(前日)沪银(千克)Comex白银(金衡盎司)(前日)昨日前日黄金T+D对AU2206价差0.490.95沪金2206合约对2112合约价差-397.16-397.32买沪金12月抛6月跨期套利成本7.337.35黄金T+D对伦敦金的价差-1.281.00白银T+D对AG2206价差5-5沪银2206合约对2212合约价差-4,649-4,669买沪银12月抛6月跨期套利成本97.7497.87白银T+D对伦敦银的价差-597-602美元指数美元兑人民币(CNY即期)美元兑离岸人民币(CNH即期)欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元期货及现货电子盘昨日价格较前日变动0.21%1.231.050.11%136.264.66%1020昨日持仓17,018.79较前日变动ETF1,071.77-2库存3,3120-685,97333,648,106昨日库存1,542,914337,37

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