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2022-06-23信达期货张***
烯烃早报

能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货烯烃早报 2022年6月23日 报告联系人:研究所能化团队 联系方式:0571-28132592 相关资讯 1、投资者担心美联储加息可能导致经济衰退从而抑制对燃料的需求,欧美原油期货大跌,但是尾盘缩窄了跌幅。美国原油基准价格跌至约六周以来最低。8月布伦特跌2.91报111.74美元/桶。跌幅2.5%。 2、美联储主席鲍威尔出席参议院半年度听证会时表示,美联储将坚定致力于降低通胀,必须让通胀率回到2%;不排除任何加息幅度,包括 100 个基点。鲍威尔还承认,美国经济有可能陷入衰退,要实现软着陆非常具有挑战性。 3、金砖国家工商论坛开幕式指出,中国将加大宏观政策调节力度,采取更加有效的举措,努力实现全年经济社会发展目标,最大程度减少疫情影响。 策略建议 聚烯烃 盘面表现:5日均线向下,20日均线、60日均线走平,价格回调至年线下方。延续了近两周的跌势之后,昨天夜盘出现不一样的信号,空头继续向下博弈的空间较为有限,盘面也在前期低点附近有企稳迹象。 现货成交:现货市场交投气氛延续清淡,石化企业厂价下调,货源成本支撑有所减弱。贸易商随行就市,让利出货,报盘小幅松动。下游工厂接盘谨慎,维持刚需为主。LLDPE主流价格在8550-9050元/吨。华东拉丝主流价格在8500-8730元/吨。 核心逻辑:关注到成本端油价急速下跌,背后存较多风险因素,短期主要锚定油价去预判聚烯烃大趋势。连日下跌后,化工板块有超跌迹象,聚烯烃或跟随反弹,投机性需求有待释放,但明确的利好尚未看到,暂以弱反弹对待。 操作建议:8500-9500元/吨的宽幅震荡区间仍判断有效,贴着下边际可做多。最大风险在于油价崩塌,保持关注。 PVC 盘面表现:5日均线拐头向下,20日均线、60日均线倾斜向下,价格跌破5月底的前低位置。近几个交易日内,持仓量不断上升,空头重新掌握主导权,相对应盘面重心不断下移。然昨日夜盘有看到空头大幅减仓,两小时减仓3万多手,盘面快速企稳反弹。 现货成交:国内PVC市场价格下跌幅度较大,宏观气氛依然偏弱,国内大宗商品承压运行,PVC期货继续破位走低,现货价格重心继续跟降,终端下游逢低补货,部分表示成交尚可。华东5型主流价格在7500-7700元/吨。 核心逻辑:虽然我们说PVC自身供需较差,但显然近期市场并不止在交易产业逻辑,而是更多地在走宏观逻辑。PVC及上游兰炭、电石已经跌至亏损线,锚定成本和供需意义都不大。而是更多地去关注宏观情绪和资金动向,从盘面表现看,短期大概率企稳弱反弹。 操作建议:低价多单继续持有,关注空头减仓可持续性。最大风险在于政策利好不及预期。 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -3000-2000-100001000200030004000500060007000石脑油制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000300040005000煤制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-20000200040006000煤制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:卓创,信达期货研究所 3.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -2000-100001000200030004000丙烷制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -600-30003006009001200LL 09合约基差 18091909200921092209元/吨 -5000500100015002000PP 09合约基差 18091909200921092209元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -300-200-10001002003001月20日 2月20日 3月20日 4月20日 5月20日 6月20日 7月20日 8月20日 LL 09-01合约价差 1709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 -30003006009001月20日 2月20日 3月20日 4月20日 5月20日 6月20日 7月20日 8月20日 PP 09-01合约价差 1709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 -2500-2000-1500-1000-500050010001500LL-PP 现货价差 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1500-1000-50005001000LL-PP 09合约价差 18091909200921092209元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 2.库存 数据来源:卓创,信达期货研究所 数据来源:卓创,信达期货研究所 -4000-3000-2000-1000010002000电石法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 -500050010001500200025003000350040004500电石法PVC综合利润 201720182019202020212022元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 2019202020212022元/吨 -2500-125001250250037505000进口VCM法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 010203040PVC华东库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 05101520PVC华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:卓创,信达期货研究所 3.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0204060PVC华东+华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 -500050010001500200025003000V09合约基差 18091909200921092209元/吨 -1000100200300400500V91价差 1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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