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燃料油期货早报

2022-06-23大越期货梦***
燃料油期货早报

燃料油期货早报2022-6-23证券代码:839979 每日观点燃料油:1、基本面:原油高位持续大幅回落,成本端支撑走弱;中东、俄罗斯高硫燃油出口新加坡增多,高硫供给依然充裕;中东、南亚高硫发电需求处于旺季,叠加高硫船用燃油对低硫替代性增强,整体需求维持偏强;中性2、基差:新加坡380高硫燃料油折盘价3760元/吨,FU2209收盘价为3718元/吨,基差为42元,期货贴水现货;偏多3、库存:新加坡高低硫燃料油2019万桶,环比前一周减少5.74%,库存仍然处于5年均值下方;偏多4、盘面:价格在20日线下方运行,20日线向下;偏空5、主力持仓:主力持仓净多,多减;偏多6、预期:燃油基本面逐步改善,但成本端支撑持续走弱,短期燃油预计维持高位震荡偏弱运行为主。FU2209:日内3640-3790区间偏空操作 近期利多利空分析利多:1、在季节性的趋势下,中东、南亚电厂的燃料油发电需求处于旺季。2、新加坡高低硫价差历史高位,高硫燃油的船用燃油替代性需求有所增加。3、柴油裂解价差强劲,炼油厂继续将调油组分从低硫燃油生产转移到利润更高的柴油调和池,来自西方的低硫套利货物流入量持续下滑。利空:1、原油供给端依然偏紧,但是需求端的走弱冲击原本稳固的基本面,成本端原油对下游燃油支撑走弱。2、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻,预计流向东半球的贸易量逐步增加,短期新加坡高硫燃油市场面临较大压力。3、美联储暴力加息落地,全球主要央行转鹰冲击全球经济增长和燃料需求,国际油价承压。当前主要逻辑和风险点1、主要逻辑:原油成本端支撑走弱,高低硫燃油基本面整体偏强但依然分化,低硫偏强而高硫偏弱,但高硫基本面略有回暖,预计LU-FU价差逐步收敛。2、风险点:俄乌局势有效缓和,伊核协议有所进展 一、燃油期货行情日盘FU主力合约收盘价(元/吨)现货折盘价(元/吨)主力基差(元/吨)前值3912395038现值3718376042涨跌幅-4.96%-4.81%10.53% 主力基差 二、新加坡燃料油现货行情品种新加坡高硫380(美元/吨)新加坡低硫燃油(美元/吨)低硫-高硫价差(美元/吨)前值580.33992.27 411.94 现值549.84 961.43 411.59 涨跌幅-5.25%-3.11%-0.08% 三、成本端原油行情目前仍有供给端偏紧的支撑,但是需求端的走弱冲击原本稳固的原油基本面,成本端对下游燃油支撑走弱。 四、燃油基本面分析(一)库存:新加坡燃料油库存截止6月16日当周,新加坡高低硫燃料油2019万桶,环比前一周减少5.74%,库存仍然处于5年均值下方。 (二)高低硫燃油供给全球炼厂开工率回升,中东、西方运至新加坡燃油到港量预计持续增加,叠加俄罗斯高硫燃油出口西方受阻,到亚太新加坡的运抵量短期压力较大。 (二)低硫燃油需求中国疫情控制局势向好,亚太海运贸易逐步恢复,低硫船用油需求逐步回暖。 (三)高硫燃油需求目前新加坡高低硫价差412美元/吨,仍然处于历史高位,预计近期高硫船用燃油对低硫的替代作用较强,叠加炼厂端需求保持旺盛,中东、南亚地区发电厂需求步入夏季旺季,整体高硫需求有望持续增加。 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 证券代码:839979THANKS!地址: 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话: 0575-88333535 E-mail: dyqh@@dyqh.info

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