您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。国信证券晨会纪要_【发现报告】
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

国信证券晨会纪要

2022-05-13国信证券北***
国信证券晨会纪要

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年05月13日晨会纪要数据日期:2022-05-12上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50收盘指数(点)3054.9911094.863958.7411196.462617.771013.06涨跌幅度(%)-0.12-0.13-0.440.100.471.05成交金额(亿元)3688.794523.622020.291919.071543.06357.73晨会主题【常规内容】宏观与策略固定收益专题报告-商业银行二级资本债面面观行业与公司机械行业双周报(5月第1期)-4月制造业PMI指数47.4%,制造业景气水平回落市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理主要市场指数05月13日收盘指数涨跌幅%道琼斯31730.3-0.32纳斯达克11370.960.05S&P5003930.08-0.12法国CAC406206.26-1.01德国DAX13739.64-0.64日经22525748.72-1.77恒生19380.34-2.24基金指数05月13日收盘指数涨跌幅%债券基金指数2982.060.07股票基金指数10781.731.39混合基金指数9790.641.89汇率05月13日收盘指数/价涨跌幅%欧元兑美元1.05-0.17美元兑人民币6.72-0.19美元兑港币7.850.0美元兑日元129.97-0.37非流通股解禁05月13日名称解禁数量(万股)流通股增加%解禁日期斯达半导1060.6011.572022-05-13迈信林3144.6635.692022-05-13盛航股份5389.4059.742022-05-13力源科技4287.0052.572022-05-13博众精工1080.002.972022-05-12明志科技830.428.562022-05-12津荣天宇1276.8023.042022-05-12金埔园林126.911.532022-05-12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2【常规内容】宏观与策略固定收益专题报告-商业银行二级资本债面面观商业银行二级资本债定义:商业银行二级资本债是指商业银行发行的、本金的清偿顺序和利息支付顺序均在存款人和一般债权人之后,股权资本、其他一级资本工具和混合资本债券之前的债券。商业银行二级资本债关键条款:特殊条款主要是三个:次级条款、有条件赎回条款和减记条款。历史数据来看,2018年以来,商业银行二级资本债发行人多数选择行使赎回权。另外历史上我国曾出现商业银行二级资本债触发减记条款。2020年11月13日,包商银行曾对“15包商银行二级”债券本金全额减记,累计应付利息也不再支付。我国商业银行二级资本债基本概况:2013年至2021年九年间,我国共发行3.55万亿商业银行二级资本债。其中近三年每年发行量在6000亿附近。期限方面,我国商业银行二级资本债绝大部分集中在10年(即5+5,在第五年末附有条件的发行人赎回权)。评级方面,二级资本债发行时主体评级AAA的占比91.6%,AA+占比4.6%,AA占比2.1%,AA-占比0.9%,其他占比0.7%;债券评级方面,AAA占比74.5%、AA+占比12%、AA占比7.2%、AA-占比3.7%,其他占比2.5%。截至2022年4月底,市场上共有444只二级资本债,余额28,933亿,涉及发行人251个。主体评级方面,AAA占比93.1%,AA+占比3.9%,AA占比1.5%;债项评级方面,AAA占比85.5%,AA+占比7.5%,AA占比4.0%,AA-占比1.5%,其他占比1.4%。成交量方面,近些年商业银行二级资本债流动性不断提高。2021年,二级资本债全年成交金额42,599亿元,换手率高达155%。其中,前20发行人成交量占比83.4%,前10发行人占比71.5%,前4发行人占比45.9%。投资者方面,商业银行、商业银行理财以及其他非法人产品是最主要的投资者。2020年底,中债登商业银行二级资本债投资者结构为:商业银行托管量占比30.6%,商业银行理财产品占比26.3%,其他非法人产品34.5%,保险机构4.7%,政策性银行占比2.4%,境外机构占比0.8%。商业银行二级资本债收益率波动规律:商业银行二级资本债收益率跟随债市周期性波动,商业银行二级资本债和商业银行普通债利差均值40BP-50BP,商业银行二级资本债利差走势和商业银行普通债走势呈正相关关系,商业银行二级资本债收益率和中票相近,商业银行二级资本债与中票的利差和中票收益率走势呈正相关关系。风险提示:本报告为历史分析报告,不构成任何对市场走势的判断或建议,使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。证券分析师:赵婧(S0980513080004)、董德志(S0980513100001)行业与公司机械行业双周报(5月第1期)-4月制造业PMI指数47.4%,制造业景气水平回落重要数据跟踪近两周机械行业下降2.44%,跑赢沪深3000.16个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨6.32%/4.15%/-0.25%,近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-1.55%/-2.49%/-6.10%。PMI(国家统计局4月30日数据):4月制造业PMI指数为47.40%,环比下降2.10个pct,低于荣枯线,制造业总体景气水平继续回落。高技术制造业PMI为50.10%,环比下降0.30个pct,高于制造业总体2.70个pct,具有较强发展韧性。装备制造业PMI为45.80%,环比下降3.70个pct;机床(国家统计局4月18日数据):2022年1-3月金属切削机床产量13.53万台,同比下降6.05%, 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3金属成形机床累计产量5.40万台,同比增长8.00%;培育钻石(GJEPC4月16日数据):2022年3月印度培育钻石毛坯钻进口额2.03亿美元,同比+157.08%,环比+30.97%,裸钻出口额1.37亿美元,同比+59.45%,环比+8.90%;工业机器人(国家统计局4月18日数据):2022年1-3月工业机器人产量10.25万台,同比+10.20%;工程机械(中国工程机械工业协会4月22日数据):CME预测4月挖掘机销量2.65万台,同比下降43%。行业重点推荐组合重点组合:华测检测;中兵红箭、黄河旋风;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压、浙江鼎力;晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。“小而美”组合:四方达、力量钻石;苏试试验、信测标准;江苏神通、明志科技;银都股份、华荣股份、凌霄泵业;容知日新、伊之密。行业观点:重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司综合考虑行业赛道、公司竞争力和估值水平,我们依据研究框架持续从两个方向寻找投资机会:1)把握优质赛道里中长期有望穿越周期的龙头公司,比如核心零部件公司、部分产品型公司和检测服务公司;2)挖掘高成长细分子行业中的优质龙头公司或高弹性低估标的,比如培育钻石、光伏/锂电/风电/工业自动化等。具体按业务特性分类如下:1)检测服务行业:重点推荐华测检测、苏试试验,关注广电计量、中国电研、国检集团、信测标准。2)上游核心零部件公司:重点推荐汇川技术、奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达等。3)下游产品型公司:重点推荐中兵红箭、力量钻石等。4)中游专用装备公司:重点推荐晶盛机电、海目星、联赢激光、杭可科技等。风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。证券分析师:吴双(S0980519120001)联系人:田丰 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4【市场数据】商品期货商品收盘价涨跌幅商品收盘价涨跌幅黄金404.040.00ICE布伦特原油102.46-3.28白银4767.00-0.10铜71750.00-0.25铝20255.000.62铅15015.00-0.56豆一6105.000.00锌25705.000.19豆粕3998.00-0.76镍211210.00-0.49玉米2883.000.34锡296210.00-3.09螺纹钢5029.00-0.61SR2055763.00-0.08本月国内重要信息披露公布日期项目本期数据上期数据上年同期数据发布主体2022/04/3004月PMI(%)84.893.198.9中国物流与采购联合会2022/04/3004月PPI(%)10.310.7不适用PPI2022/04/3004月CPI(%)100.4100.4102.1国家统计局2022/04/3004月狭义货币(M1)同比(%)不适用不适用0.06中国人民银行2022/04/3004月狭义货币(M2)同比(%)不适用不适用0.08中国人民银行2022/04/3004月贸易顺差总额(亿美元)51119.0847380.3541062.07国家商务部近期非流通股解禁明细代码简称本次解禁数量(万股)流通股股本(万股)流通股增加%上市日期603290.SH斯达半导1060.608956.3211.572022-05-13688685.SH迈信林3144.665521.8335.692022-05-13001205.SZ盛航股份5389.408396.0659.742022-05-13688565.SH力源科技4287.006828.2552.572022-05-13603567.SH珍宝岛9280.3594196.35100.002022-05-12603259.SH药明康德403.17255118.3624.512022-05-12688107.SH安路科技-U250.614426.890.692022-05-12000019.SZ深粮控股65575.29107193.7795.782022-05-12603113.SH金能科技13140.6085507.07100.002022-05-12002361.SZ神剑股份14099.7880957.7445.482022-05-12301098.SZ金埔园林126.912425.591.532022-05-12300988.SZ津荣天宇1276.803124.4823.042022-05-12688355.SH明志科技830.423445.878.562022-05-12688097.SH博众精工1080.004975.002.972022-05-12300884.SZ狄耐克2761.6912101.1731.882022-05-11301188.SZ力诺特玻246.734825.591.322022-05-11688588.SH凌志软件200.0525390.121.352022-05-11688655.SH迅捷兴3717.876889.9236.562022-05-11605196.SH华通线缆24787.1032387.1057.532022-05-11002185.SZ华天科技46448.08320367.4299.822022-05-10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5688162.SH巨一科技116.192740.001.042022-05-10603639.SH海利尔757.9633983.9597.822022-05-10300778.SZ新城市6737.7312500.00100.002022-05-10301149.SZ隆华新材409.366602.781.112022-05-10001203.SZ大中矿业33106.1055000.1025.682022-05-10300987.SZ川网传媒4266.337268.7341.282022-05-10603020.SH爱普股份5944.3537944.3594.002022-05-09603887.SH城地香江8581.4143976.3388.692022

你可能感兴趣

hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-02-14
hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-02-15
hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-01-21
hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-01-20
hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-02-22

关于我们

发现报告是苏州互方得信息科技有限公司推出的专业研报平台。平台全面覆盖宏观策略、行业分析、公司研究、财报、招股书、定制报告等内容。通过前沿的技术和便捷的产品体验,为金融从业人员、投资者、市场运营等提供信息获取和整合的专业服务。

商务合作、企业采购、机构入驻、报告发布 > 添加微信:hufangde04

联系我们

0512-88971002

hfd04@hufangde.com

中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺墩路269号星座商务广场1幢圆融中心33楼

微信公众号

微信公众号
公众号
小程序
kefu
联系客服
kefu
社群