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2022-05-13王颖颖银河期货天***
有色金属衍生品日报

1 / 15 银河有色 有色研发报告 .有色金属衍生品日报 2022年5月13日星期五 有色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 铜 今日沪铜主力反弹,收于71060元/吨,跌340元/吨,跌幅0.48,沪铜主力增仓3410手至34.60万手。现货方面,近期铜供应端改善,进口盈利窗口一直打开,进口铜流入量增多,对市场构成冲击,加上物流运输改善以后,有通行证的企业可以前往上海地区提货,从广东仓库和外地冶炼厂来江浙的铜增多,最近铜相对来说比较宽裕。消费方面,五月份以后呈现旺季不旺的趋势,下游经历了前几日的补库以后,陷入观望状态,消费较为疲软,今日现货升水下降至升水80-150元/吨,沪铜05-06合约价差收窄至至140元/吨。盘面来看,美联储加息预期和国内悲观的需求是引发铜价下跌的原因。国内即将公布经济数据和金融数据,数据预期悲观。伦铜目前在关键点位9100美元/吨附近,在关键点位可能有所反复,如果跌破9100美元/吨,可能往8800美元/吨位置运行。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 铝 今日沪铝大幅减仓,震荡上行,目前多空没有特别突出的矛盾,往下已经临近成本且整个工业品阶段性反弹,能源和远期政策利多仍存,往上后面面临过剩且当下的基本面还较差,所以鸡肋的行情促使资金离场观望,今日沪铝指数减仓1.8万手,涨50元/吨至20290元/吨。短期的逻辑在于此前炒作需求的逻辑基本结束,海外的衰退和国内疫情抑制经济的逻辑伴随价格的暴跌短期属于“price in”,所以后续利空的影响力下滑,利多的因素会越来越多,中短期进入震荡反弹阶段;当前弱现实和外盘尚未企稳的情况下,对价格会产生抑制作用,但是预期疫情回暖+成本支撑使得当前的抄底做反弹的安全边际还是存在的,所以有反弹动力,但是长期的过剩的预期会抑制反弹高度;短期上面压力位在20600~21000一带,下方支撑位目前看19600附近,LME铝支撑位在2550~2650一带,前震荡区间,轻仓博反弹,重仓博趋势,近期建议轻仓参与震荡反弹行情(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。 研究员:王颖颖 期货从业证号:F3039600 投资咨询从业证号:Z0014913 :021-65789219 :wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 2 / 15 银河有色 有色研发报告 锌 今日沪锌低开后震荡整理上行,增仓反弹,今日现货市场需求表现尚可,价格下跌后下游周末补库积极,今日沪锌指数增仓6339手,因昨日结算价格高显得整体收跌250元/吨至25465元/吨;目前小级别近期均线有收敛的迹象,受外盘影响不断的低开,然后在震荡上行,阶段性国内支撑力度较强;目前外盘锌价仍然处于下跌趋势,但是短期看抵抗越来越强,沪锌近期进入了一个更大级别的中枢整理,目前沪锌能否企稳,需要参考LME市场能否企稳以及能源问题能否超预期发挥再度占据主导地位,目前LME锌已跌至俄乌战争之前的位置,如果3500站不稳,那么将会进一步跌至3100一带,沪锌短期支撑位在24600一带,压力在26000一带,市场企稳之前,短线操作为佳(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。 镍&不锈钢 沪镍在20万元附近盘整,现货紧张和沪镍库存低位的背景下市场空头表现仍然相对谨慎,但镍巴生港入库354吨,去库放缓以及入库频现都将对当前纯镍市场供应紧缺的支撑逻辑形成打压,镍价压力增加。今年以来纯镍市场长期吸引较高的关注,另外一方面的镍铁随着印尼产量持续释放,今日青岛中程印尼RKEF2#炉正式出铁,同时下游不锈钢的销售压力和5月的钢厂减停产,下游成本压力逐渐向上游传导,NPI价格开始出现走弱的预期以换取钢厂成本压力,仍然对镍价形成一定的压力。但全球区域冲突也带来了较大的风险,尤其芬兰、瑞典可能加入北约对市场影响较大,俄罗斯Nornickel在芬兰的精炼厂2021年生产近5万吨精炼镍,占整个公司产量的25%以上,如果芬兰和俄罗斯关系恶化将影响俄、芬之间的原料运输,进而影响到2022年纯镍供需紧张局面缓解的预期。操作上注意关注反弹做空的机会,反弹压力位暂看21万元/吨。 不锈钢维持1.9万元附近的弱稳局面,仍然呈现期盘弱、现货价格坚挺的局面,现货基差维持高位,市场出货压力仍然较大。长期成本线以下的价格导致钢厂检修、减停产计划,不锈钢的成本压力向上游传导转移成本压力,NPI、铬铁价格均有回落的预期,成本线下移减弱价格支撑。不过也有利好出现,库存方面出现首降;另外,拜登政府考虑取消部分对华加征的关税,将一定程度刺激不锈钢材及制品出口到该国,也为国内相关不锈钢出口商带来更多机会。预计短期不锈钢走势将维持1.9万元价格区间震荡,波段操作为宜,关注前低1.85万元位置反弹动力。(以上观点仅供参考,不做为入市依据)。 3 / 15 银河有色 有色研发报告 第二部分 有色产业价格及相关数据 铜5月13日5月12日5月11日5月10日5月9日较上周末较上月末长江铜均价(元/吨)7129072240721907212072600-2020.00350.00现货升贴水(元/吨)1153070-45-55-235.0065.00沪铜次月-当月(元/吨)-140-240-350-380-560-90.00-200.00沪铜连二-次月(元/吨)-350-410-360-370-370-220.00-360.00精废价差(元/吨)1521568137115121216-1565.60-1691.36上海仓单(美元/吨)73.5083.0083.0088.0088.0043.5045.50上海提单(元/吨)61.5077.0077.0078.0078.0032.0031.50LME铜升贴水(0-3)(美元/吨)13.5018.757.252.90-3.5017.50-22.00沪伦比值7.857.757.737.777.750.710.68进口现货盈亏(元/吨)532.31273.86459.86578.32787.051694.32988.10进口期货盈亏(元/吨)-60.05-253.35-95.24-162.99-173.511535.14451.74LME铜库存(吨)17700017687517587516782516917597500.00103975.00COMEX铜库存(短吨)834728413384598853178598010824.0012586.00上期所仓单(吨)1830115440158391528815187-42561.00-52571.00 5月13日5月12日5月11日5月10日5月9日较上周末较上月末长江现货价格2010020260201101964019770-200-710对当月升贴水-10-20-40-40-404040月差(当月-3个月,10:15分)355535508030电解铝利润(东部自备电)1842.082002.081852.081382.081512.08-200-1191.92LME Cash-3M-31.2-31.2-32.75-33.05-35.750.8-11.2沪伦比值7.247.317.227.147.000.30.4进口现货盈亏(元/吨)-1686.85-1310.63-1482.86-1807.64-2195.09600.0943.3动煤秦岛(5500大卡)12051205120512051205020国产氧化铝指数3016301630163016301606澳洲氧化铝FOB365367367370370-8-5预焙阳极华东价格8892.58892.58892.58892.58892.50850佛山型材白料废铝1690017000169001670016800-200-400精废价差320032603210294029700-310下游价格佛山铝棒加工费(元/吨)720700770800780-10-30SMM铝锭社会库存(万吨)100.3100.3103103103-31.6SMM铝棒社会库存(万吨)13.8713.8713.3813.3813.381.013.28LME铝库存(吨)539800546350553925560275571800-32000-30300上期所仓单148592148592148592147990157535-9870-10298铝价格价差内外比值原料价格库存数据 4 / 15 银河有色 有色研发报告 锌5月13日5月12日5月11日5月10日5月9日较上周末较上月末上海现货价格#02539025890257002574026330-1700-2380广州现货价格#02537025860256502569026240-1630-2360天津现货价格#02551026020258302588026380-1570-2230上海基差(对当月)60308525103570期货月差(当月-三个月)150200165200225-6075上海premium(美元/吨)808080808000LME升贴水(C-3M)9.259.2515.0111.019.00-6.50-35.00沪伦比值7.187.087.127.076.990.15-35.00进口现货盈亏(元/吨)-2823.80-3004.89-2726.93-3005.70-3352.76342.511917.92国产矿TC(元/金属吨)350035003500350035000.000TC(美元/干吨)25025025025025010.0010国内三地库存25.3526.1326.1326.1326.13-0.99-1LME锌库存(吨)8637586375884758930092575-8000.00-8975上期所仓单120026121002122182123266123332-2881.00-6385.00 镍5月13日5月12日5月11日5月10日5月9日较上周末较上月末镍现货价(元/吨)215950217650215500211650219750-640034250俄镍升贴水10500105001050010000825072509550金川镍升贴水14000162501200014000117501015012350沪镍次月-当月-8400-7820-9800-6170-7090-4490-6920LME镍升贴水(0-3M)-85.50-94.00-105.00-109.00-104.49-286-465沪伦比值7.687.747.587.567.242.380.38进口现货盈亏(元/吨)-4307.43-195.00-3980.29-5480.07-14737.6780839422进口期货盈亏(元/吨)-18162.26-14926.69-16531.53-18117.00-25865.8669823-9786LME镍库存(吨)7270872942728287312273308-1650-7386上期所仓单23892571268128543114-3645-9995月13日5月12日5月11日5月10日5月9日较上周末较上月末1#铅锭现货均价SMM1495014975150501517515450-675-500再生铅现货均价PB≥98.51475014775147751490015000-350-250原生铅再生铅价差(原-再)200200275275450-325-250上海基差(现货-当月)000-15-355530LME升贴水(美元/吨)-13.50-13.50-12.83-13.80-11.75-5.00-12.00沪伦比值7.167.077.067.056.920.300.34进口现货盈亏(元/吨)-2213.86-2257.38-2213.85-2333.94-2653.27510.54565.08进口

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