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半导体行业:ACMR【盛美上海控股股东】22Q1业绩点评及电话会议纪要,今年将按计划推出两类新产品,全年收入指引维持不变

电子设备2022-05-13中银证券上***
半导体行业:ACMR【盛美上海控股股东】22Q1业绩点评及电话会议纪要,今年将按计划推出两类新产品,全年收入指引维持不变

半导体 | 证券研究报告 — 最新消息 2022年5月13日 《ASML 21Q4业绩点评及电话会议纪要:进入技术主权时代,DUV、EUV订单均大幅增长》20220128 《台积电21Q4业绩点评及电话会议纪要:坚定半导体结构性牛市观点,3nm 制程将于今年 下半年量产》20220114 《盛美半导体(ACMR)21Q2 业绩点评及电话会议纪要:坚定技术差异化、产品平台化、客户国际化战略,让客户从公司产品、技术中受益》20210813 《Lam Research 21Q2业绩点评及电话会议纪要:单季度收入增长49%,产品市占率持续提升》20210801 《TI 21Q2业绩点评及电话会议纪要:Q3收入指引高位持平,扩产助增汽车IC和工业IC的市场竞争优势》20210730 《ASML 21Q2业绩点评及电话会议纪要:EUV、DUV订单大幅增长,芯片紧缺、经济数字化转型、芯片安全支撑半导体行业乐观预期》20210725 《美光科技21Q3(财年)业绩点评及电话会议纪要:Memory芯片量价齐升,EUV将于2024年导入DRAM推升资本开支预期》20210707 《Applied Materials 21Q2业绩点评及电话会议纪要:处于最大数字化变革浪潮早期,半导体行业及设备行业迎来最强劲和持续增长》20210528 《ACMR 21Q1业绩点评及电话会议纪要:单季度收入和出货额均创新高,陆续推出新产品快速扩大目标市场规模》20210511 《KLA 21Q1业绩点评及电话会议纪要:半导体制程控制持续强势,Gen5产品促增长》20210506 《Lam Research 21Q1业绩点评及电话会议纪要:晶圆Foundry需求强劲,客户支持业务增长显著》20210426 《ASML21Q1业绩点评及电话会议纪要:EUV和DUV增长强劲,Logic与Memory客户需求超预期》20210426 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 半导体行业 [Table_Analy ser] 证券分析师:杨绍辉 (8621)20328569 shaohui.yang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300514080001 [Table_Title] ACMR【盛美上海控股股东】 22Q1业绩点评及电话会议纪要 今年将按计划推出两类新产品,全年收入指引维持不变 [Ty] ACMR在2022Q1业绩说明会上表明,受疫情封锁影响,一季度业绩基本保持持平,单季营收0.422亿美元,同比减少3.5%,实现非GAAP毛利润0.198亿美元,同比增长9.3%。继续保持2022营收指引3.65-4.05亿美元。 会议核心内容  ECP、Furnace收入大涨,清洗设备收入有所滑落。ACMR一季度的销售收入为0.422亿美元,其中清洗设备营收0.26亿美元,占比62%,同比减少20%。ECP、Furnace收入0.122美元占比29%,相比去年一季度占比提升16个百分点,营收同比增长121%,先进封装业务收入0.039亿美元,同比下降32%。受疫情封锁影响,公司的13台设备在运送方面存在困难。这也对公司在1季度的确认收入产生了影响。  客户需求依旧旺盛,公司订单保持饱满。2 月 17 日,公司宣布收到 21 台 ECP设备订单,包括 13 台Ultra ECP map和 8 台Ultra ECP ap 镀铜系统。2 月 13 日,公司还宣布获得几家中国客户的批量采购29 台 Ultra C WB 槽式湿法清洗设备,应用于 300 mm晶圆。4月21日,公司宣布18 腔 300 mm Ultra C VI单晶圆清洗设备在中国一家主流存储芯片制造商的生产线上获得验证并投入量产,该设备产能比公司12腔设备提升50% ,但占用空间相似,是支持公司的主要内存客户大批量生产线的重要设备。公司预计 18腔 清洗设备将在该客户和其他客户的 3D NAND、DRAM 和先进逻辑生产中发挥重要作用。  生产设施建设计划顺利,未来多个基地稳固生产。临港项目继续建设并计划于2023年初完成首座生产大楼,年中投产。公司也准备在北京以及无锡设立研发中心,以支持中国大陆的几个主要客户。公司正在考虑对韩国进行更有意义的投资。公司目前拥有100多名工程师和配套人员和两个租赁的生产设施。公司正在积极评估韩国的土地,以建立在韩国自己的工厂,并进一步在另外两家主要韩国客户附近建立本地化的根据地,并为全球客户提供第二个生产中心,以确保稳健的供应链和生产连续性。  新产品有望于2022年推出,未来目标市场规模翻倍。公司将有2种新产品在今年推出,目前进展比较顺利,研发团队也很积极,叠加目前目标市场份额和优秀的销售渠道,将来的目标市场空间有望翻倍。 投资建议  继续推荐半导体设备板块组合:盛美上海、拓荆科技、中微公司、北方华创、精测电子、万业企业、芯源微、长川科技、华峰测控等 评级面临的主要风险  地缘政治摩擦的不确定;零部件供应链安全的不确定。 2022年5月13日 ACMR【盛美上海控股股东】 22Q1业绩点评及电话会议纪要 2 附1:电话会议具体内容 经营概况 公司的运营因疫情封锁收到影响。政府一直在努力控制疫情,公司也全力支持政府。公司还要感谢敬业且勤奋的公司团队,其中一些员工在公司的办公和生产场所坚守阵地。在这些充满挑战的情况下,公司的团队尽可能的保持 ACM 的最佳运行状态。 第一季度收入为 4220 万美元,出货量为 6700万美元,非GAAP准则每股净亏损为 0.01 美元。公司在本季度末有 5.33 亿美元的现金加定期存款。由于疫情封锁限制了公司成品交付、通过最终验证和生产新设备的能力,营收和出货量大大低于原计划。 由于物流问题,公司有 13 台设备成品无法在第一季度实现发货。公司预计将在第二季度交付所有这些设备,同时公司预估上海封锁是暂时性的,公司已经开始积极提高运营水平。 4月底,上海市政府将ACM列入重点业务白名单,这使得公司能够增加产能并恢复工厂物流。 中国工厂开始了闭环生产。工人在酒店/家和工厂之间乘坐点对点专用巴士。公司已经开始接收供应零部件以及向外运输产品,公司每天都在让更多的人重返工作岗位。产品需求仍然非常强劲。公司一直与客户保持联系,并致力于提供设备来支持他们的产能扩张计划。 到今天为止,公司还没有看到订单趋势有任何变化,订单在第二季度和第三季度保持满负荷力度,并且目前第四季度也接近满负荷。预计2022 年公司的核心清洗设备、ECP 设备实现显着增长,Furnace产品出货量将在 2022 年实现稳健增长。为了实现此目标,公司需要积极应对上海重新开放的速度以及扩大产能。 公司的上海研发和管理团队在家工作,能够积极地抵消封锁带来的影响。公司团队专注于丰富公司当前的产品组合,并将在今年晚些时候推出两类新设备平台。公司在韩国的研发中心和生产设施不受上海封锁的影响。 与此同时,公司在亚洲其他地区以及美国和欧洲的全球销售团队正在这些地区寻找潜在的新客户。公司致力于在现有产品组合对应的80亿美元市场中获得更多份额。随着两个新产品类别的推出和首次出货,公司有望在年底前将公司的潜在市场机会翻一番。 由于人力及开发设备的成本支出,本季度的研发费用也有所增加。公司致力于开发新产品,但预计研发支出将在第二季度及以后降至一个合理的水平。 新产品开发和最新进展。公司的 ECP 产品依然强劲。 ECP、Furnace和其他产品的第一季度收入为1220 万美元,占销售额的 29%。公司在 2021 年发货 20 台ECP设备,预计 2022 年将出现显着增长。公司在中国市场凭借独有的 ECP 技术获得了市场份额。 从长远来看,公司的目标是实现中国电镀市场50%的市场份额和全球电镀市场25%的份额。根据盛美半导体微信公众号,5月9日公司宣布与中国领先的 OSAT 客户签订一份新的 10 台Ultra ECP ap 高速电镀设备的批量采购合同。公司预计将在 2022 年晚些时候交付其中一些设备,并在 2023年交付大部分设备。公司的ECP设备之前已获得多个中国 OSAT 客户的高级WLP 应用供应商资格。 2 月 17 日,公司宣布收到 21 台 ECP设备的订单。这些订单分为 13 台Ultra ECP map和 8 台Ultra ECP ap 镀铜系统。 4月21日,公司宣布,18 腔 300 mm Ultra C VI单晶圆清洗设备在中国一家主流存储芯片制造商的生产线上获得验证并投入量产,该设备产能比公司12腔设备提升50% ,但占用空间相似,是支持公司的主要存储客户大批量生产线的重要设备。公司预计 18腔清洗设备将在该客户和其他客户的 3D NAND、DRAM 和先进逻辑生产中发挥重要作用。 2 月 13 日,公司还宣布从几家中国客户处批量采购29 台12寸 Ultra C WB 槽式湿法清洗设备。虽然这些是半关键制程设备,但相信新开发的低压干燥技术,将使公司能够在主要国际对手的竞争中提升市场份额,并使公司在本地竞争中具有强大的优势。 2022年5月13日 ACMR【盛美上海控股股东】 22Q1业绩点评及电话会议纪要 3 图表1. 电镀设备订单以及目标 时间 电镀设备订单或目标 长期目标 实现中国电镀市场50%的市场份额和全球电镀市场25%的份额 2022年5月9日 与中国领先的 OSAT 客户签订一份新的 10 台Ultra ECP ap 高速电镀设备的批量采购合同,2022 年晚些时候交付其中一些设备,并在 2023年交付大部分设备 2022年4月21日 18 腔 300 mm Ultra C VI单晶圆设备获得中国主流存储芯片制造商的量产资格 2022年2月17日 宣布收到 21 个 ECP设备的订单,分为 13 个Ultra ECP map和 8 个Ultra ECP ap 镀铜系统 2022年2月13日 从几家中国客户处批量采购29 台12寸 Ultra C WB 槽式湿法清洗设备 2021年全年 发货 20 台ECP设备 资料来源:ACMR 22Q1 业绩说明会材料,中银证券 客户信息方面,首先,对于公司的主要美国客户,公司的美国服务团队已经启动并与客户日常合作为Ultra C V 12腔清洗设备的设备交付做准备。Demo设备正在最终组装中,将继续按计划在本季度晚些时候交付,量产设备也将很快发货。公司相信,成功通过验证后可能会在该地区客户和该地区的其他主要客户带来更大的机会。 其次,对于一家在中国拥有封测产能的全球 IDM ,公司在 2021 年第四季度交付了第一台 Ultra C PR 湿法去胶设备,随后在第一季度交付了第二台设备。公司还收到了将在第三季度交付的另外两个系统的订单。公司希望公司的第一个产品的成功能够让这个重要客户更广泛地采用包括 ECP AP 在内的其他 WLP 设备。 第三,对于一家拥有中国工厂的全球大型半导体制造商,他们订购了 Ultra C V 12腔清洗设备以在其中国工厂进行评估,公司有望在第二季度交付该设备。 最后,公司收到了一家亚洲地区半导体制造商的 Ultra ECP map镀铜设备订单。该设备于第一季度交付,客户已开始与公司的服务和流程团队进行评估。公司相信,成功获得这个机会可以带来更大的商机,公司将继续与其他高端客户建立公司的销售渠道。 图表2. 客户情况以及配套订单与交付情况 客户 订单 交付 一家主要美国客户 2021年12月2日,两份型号为Ultra C SAPS V的12腔单片清洗设备订单,一台demo,一台量产 Demo设备正在最终组装中,将继续按计划在本季度晚些时候交付 1台量产设备也将很快发货 一家在中国拥有封测产能的全球 IDM 2021年11月5日,获2台Ultra C pr湿法去胶设备订单 在 2021 年第四季度交付了第一台 Ultra C PR 去胶设备,随后在202

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