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贵金属(黄金、白银)期货期权日报

2022-05-13史家亮、王骏方正中期℡***
贵金属(黄金、白银)期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 作者:有色贵金属组 史家亮 王骏 执业编号:F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式:shijialiang@foundersc.com 成文时间:2022年5月12日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属(黄金、白银)期货期权日报 【行情复盘】美国通胀表现超预期,拜登政府重申压低通胀是政府的首要经济任务,美联储官员继续集体强调加速加息的必要性,美联储加速收紧货币政策背景下,美元指数继续走强施压贵金属;然而美债收益率高位回落、地缘政治局势依然紧张,叠加通胀的直接影响,贵金属整体跌幅有限;白银因为经济预期弱势和有色板块走弱而表现更弱。截止17:00,伦敦金现整体在1843- 1859美元/盎司区间震荡运行;现货白银弱于黄金,整体在21.22-21.66美元/盎司区间偏弱运行,跌幅在1.5%左右。沪金沪银方面,沪金沪金日内走势继续分化,沪金涨0.85%至404.24元/克,沪银跌0.65%至4718元/千克。 【重要资讯】①美联储5月议息会议加息50BP并于6月开启缩表周期,联储决定从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表,三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。②美国4月未季调CPI年率录得8.3%,较高位回落,但回落幅度低于市场预期,美国通胀仍处于高位水平。在美国CPI数据公布后,货币市场押注美联储6月份加息70个基点,此前为68个基点。③截至4月27日至5月3日当周,黄金投机性净多头减少18856手至199168手合约,表明投资者看多黄金的意愿继续降温;投机者持有的白银投机性净减少7338手至28068手合约,表明投资者看多白银的意愿继续降温。 【交易策略】美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情。超鹰派转向和局势向好均利空贵金属,反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响,但是地缘政治短期难以出现实质性缓解,美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响,流动性依然泛滥,高通胀尚未出现实质性转变,当前依然不建议趋势做空贵金属,等待行情企稳,逢低做多为操作核心。 美联储加速收紧货币政策预期(美元指数和美债收益率走强)使得贵金属继续承压,黄金一度跌破1850美元/盎司关口,下方支撑位1830-1835美元/盎司,核心支撑位调整为1800美元/盎司整数关口;若联储政策收紧影响被市场计价,地缘局势和通胀无实质性向好,黄金将会再度回归上涨行情,上方继续关注2000美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间,上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势而破位下跌,表现弱于黄金,伦敦银现盘中一度跌破21.4美元/盎司(4650元/千克)的前低位置,21-21.4美元/盎司区间仍为核心支撑位;若跌破则会进入白银熊市,不排除跌至20美元/盎司(4400元/千克)可能,概率小;上方继续关注26美元/盎司位置(5300元/千克)。美联储再度释放更加鹰派信号,贵金属仍有再度走弱的短期可能;然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机,继续建议待企稳逢低做多;白银弱势,暂时持观望建议,待其企稳的做多机会。 黄金期权方面,建议卖出虚值看跌期权获得期权费,卖出AU2208P392合约。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属行情数据 ................................................................................................................................................. 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ..................................................................................................................... 5 三、贵金属与相关商品比价分析 ............................................................................................................................. 9 (一)金银比分析 ............................................................................................................................................. 9 (二)金油比分析 ........................................................................................................................................... 10 (三)金铜比分析 ........................................................................................................................................... 12 四、全球黄金供需数据分析 ................................................................................................................................... 13 (一)全球黄金供给持续减少 继续关注央行购金变动 ............................................................................. 13 (二)珠宝首饰需求占比再度超过投资需求 继续关注投资需求变化 ..................................................... 14 (三)全球黄金市场供需及黄金价格走势影响分析 ................................................................................... 17 五、美联储货币政策转向与黄金行情演绎分析 ................................................................................................... 18 六、美债美元等因素与贵金属相关性分析 ........................................................................................................... 21 (一)美债收益率与黄金价格分析 ............................................................................................................... 21 (二)通胀指标对黄金价格影响在持续弱化 ............................................................................................... 23 (三)美元指数与贵金属关联性分析 ........................................................................................................... 24 七、贵金属(黄金、白银)持仓分析 ................................................................................................................... 27 (一)黄金持仓分析 ....................................................................................................................................... 27 (二)白银持仓分析 ....................................................................................................................................... 27 八、黄金期权数据分析 ........................................................................................................................................... 28 (一)期权合约月份及合约简介 ................................................................................................................... 28 (二)历史波动率及历史波动率锥 ............................................................................................................... 28 (三)沪金期权成交持仓 ............................................................................................................................... 29 (四)期权策略建议 ....................................................................................................................................... 30 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属行情数据 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源:WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源:WIND 方正中期期货研究院 美国通胀表现超预期,拜登政府重申压低通胀是政府的首要经济任务,美联储官员继续集体强调加速加息的必要性,美联储加速收紧货币政策背景下,美元指数继续走强施压贵金属;然而美债收益率高位回落、地缘政治局势依然紧张,叠加通胀的直接影响,贵金属整体跌幅有限;白银因为经济预期弱势和有色板块走弱而表现更弱。截止17:00,伦敦金现整体在1843- 18592022/5/12合约名称T日收盘价T日涨跌幅(%)周度涨跌幅(%)T日结算价结算涨跌幅(%)结算周度涨跌幅(%)周度走势图振幅沪金2206404.240.85-0.07402.160.33-0.541.24沪金2207404.840.96-0.02404.140.78-0.190.87沪金2208405.

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