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图说宏观第73期:疫情之下:就业如何?

2022-05-13Amber Zhou、Zhonghua Liang海通国际证券听***
图说宏观第73期:疫情之下:就业如何?

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 宏观研究 证券研究报告 宏观快报点评 2022年05月12日 相关研究 [Table_ReportInfo] 《政策利率下调:影响多大?》2022.01.17 《涨价仍在支撑出口?——2021年12月外贸数据点评》2022.01.14 《通胀或将见顶?——美国2021年12月物价数据点评》2022.01.13 [Table_AuthorInfo] 分析师:梁中华 Tel:(021)23219820 Email:lzh13508@htsec.com 证书:S0850520120001 联系人:侯欢 Tel:(021)23154658 Email:hh13288@htsec.com 疫情之下:就业如何? ——图说宏观第73期 [Table_Summary] 投资要点:  今年3月,我国城镇调查失业率为5.8%,自去年10月开始回升。从区域看,大城市失业率明显提升,处于近年同期高位。从人口结构看,16-24岁年轻群体的失业率明显高于近年同期水平。此外,相比于本地人口,外来人口的就业压力更明显。值得关注的是,对于中小型企业,尽管3月以来劳动力供应有所增加,但是相应的需求走弱。尤其是小型企业的就业压力相对偏高。  从行业来看,与终端消费相关的商品和服务行业的就业压力较大。今年一季度,纺服、木材加工、家具、纺织平均用工人数的降幅位居前列。对于服务业,4月餐饮、住宿业的PMI从业人员指数明显偏低。而在出行受到限制的情况下,航空、铁路运输业等就业形势也较为严峻。此外,4月建筑相关行业的从业人员指数降幅较为明显。  值得一提的是,1季度城镇领取失业保险金人数再度升至高位。这也使得我国就业优先政策要提质加力。5月11日,国务院常务会议指出,财政、货币政策要以就业优先为导向,退减税、缓缴社保费、降低融资成本等措施,都着力指向稳市场主体稳岗位稳就业。 宏观研究—宏观快报点评 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 疫情之下:就业如何? 今年3月,我国城镇调查失业率为5.8%,自去年10月开始回升。从区域看,大城市失业率明显提升,处于近年同期高位。从人口结构看,16-24岁年轻群体的失业率明显高于近年同期水平。此外,相比于本地人口,外来人口的就业压力更明显。值得关注的是,对于中小型企业,尽管3月以来劳动力供应有所增加,但是相应的需求走弱。尤其是小型企业的就业压力相对偏高。 从行业来看,与终端消费相关的商品和服务行业的就业压力较大。今年一季度,纺服、木材加工、家具、纺织平均用工人数的降幅位居前列。对于服务业,4月餐饮、住宿业的PMI从业人员指数明显偏低。而在出行受到限制的情况下,航空、铁路运输业等就业形势也较为严峻。此外,4月建筑相关行业的从业人员指数降幅较为明显。 值得一提的是,1季度城镇领取失业保险金人数再度升至高位。这也使得我国就业优先政策要提质加力。5月11日,国务院常务会议指出,财政、货币政策要以就业优先为导向,退减税、缓缴社保费、降低融资成本等措施,都着力指向稳市场主体稳岗位稳就业。 图1 31个大城市城镇调查失业率(%) 4.54.74.95.15.35.55.75.96.112345678910111220182019202020212022 资料来源:Wind,海通证券研究所 图2 就业人员调查失业率:16-24岁人口(%) 91113151712345678910111220182019202020212022 资料来源:Wind,海通证券研究所 图3 就业人员调查失业率:本地和外来户籍人口(%) 4.64.855.25.45.65.866.26.421/121/321/521/721/921/1122/122/3就业人员调查失业率:本地户籍人口就业人员调查失业率:外来户籍人口 资料来源:Wind,海通证券研究所 图4 城镇领取失业保险金人数(万人) 16018020022024026028030009/610/310/1211/912/613/313/1214/915/616/316/1217/918/619/319/1220/921/622/3 资料来源:Wind,海通证券研究所 宏观研究—宏观快报点评 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图5 中小企业发展指数:劳动力需求和供应指数 859095100105110115中小企业发展指数:劳动力需求指数中小企业发展指数:劳动力供应指数 资料来源:Wind,海通证券研究所 图6 制造业PMI从业人员:大、中、小型企业(%) 4143454749515318/1019/419/1020/420/1021/421/1022/4PMI从业人员:大型企业PMI从业人员:中型企业PMI从业人员:小型企业 资料来源:Wind,海通证券研究所 图7 2022年1季度工业企业平均用工人数同比:制造业(%) -4-3-2-101234567纺织服装、服饰黑金冶炼木材加工及制品家具纺织业印刷和记录造纸和纸制品业非金属矿物制品农副食品加工业皮革、毛皮制品烟草制品业橡胶和塑料酒、饮料和精制茶石油、煤炭等燃料食品铁路等运输设备有色冶炼化学原料制品医药通用设备金属制品文体育和娱乐用品金属制品计算机通信设备汽车其他专用设备电气机械仪器仪表化学纤维废弃资源利用 资料来源:Wind,海通证券研究所 图8 非制造业PMI生产经营人员指数:2022年4月与近4年同期均值差 -14-12-10-8-6-4-202 资料来源:中采咨询,海通证券研究所 1 [Table_disclaimer] 附录APPENDIX 重要信息披露 本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司(HTIRL),Haitong Securities India Private Limited (HSIPL),Haitong International Japan K.K. (HTIJKK)和海通国际证券有限公司(HTISCL)的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团(HTISG)各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。 IMPORTANT DISCLOSURES This research report is distributed by Haitong International, a global brand name for the equity research teams of Haitong International Research Limited (“HTIRL”), Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), Haitong International Japan K.K. (“HTIJKK”), Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL”), and any other members within the Haitong International Securities Group of Companies (“HTISG”), each authorized to engage in securities activities in its respective jurisdiction. HTIRL分析师认证Analyst Certification: 我, 梁中华,在此保证(i)本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点,并且(ii)我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关;及就此报告中所讨论目标公司的证券,我们(包括我们的家属)在其中均不持有任何财务利益。I, Zhonghua Liang, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and (ii) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report; and that I (including members of my household) have no financial interest in the security or securities of the subject companies discussed. 我, Amber Zhou,在此保证(i)本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点,并且(ii)我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关;及就此报告中所讨论目标公司的证券,我们(包括我们的家属)在其中均不持有任何财务利益。I, Amber Zhou, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referred to in this research and (ii) no part of my compensation was, is or will be directly or indirectly related to the specific recommendations or views expressed in this research report; and that I (including members of my household) have no financial interest in the security or securities of the subject companies discussed. 利益冲突披露Conflict of Interest Disclosures 海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言,以下是有关该等关系的披露事项(以下披露不能保证及时无遗漏,如需了解及时全面信息,请发邮件至ERD-Disclosure@htisec.com) HTI and some of its affiliates may engage in investment banking and / or serve as a market maker or hold proprietary trading positions of certain stocks o

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