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2022-05-13西南期货؂***
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西南期货研究所0早间评论2022年5月13日星期五目录宏观:..................................................................................................................1股指:..................................................................................................................1贵金属:...............................................................................................................2螺纹、热卷:.......................................................................................................3铁矿石:...............................................................................................................3焦煤焦炭:...........................................................................................................4天然橡胶:...........................................................................................................4PVC:..................................................................................................................5PP&LL:..............................................................................................................6铜:......................................................................................................................6铝:......................................................................................................................7锌:......................................................................................................................7铅:......................................................................................................................8豆粕:..................................................................................................................8油脂:..................................................................................................................9棉花&棉纱:.........................................................................................................9白糖:................................................................................................................10苹果:................................................................................................................10生猪:................................................................................................................11鸡蛋:................................................................................................................11玉米:................................................................................................................12免责声明.............................................................................................................14西南期货研究所地址:上海市浦东新区向城路288号1101A;重庆市江北区金沙门路32号23层(不含2310、2311室)电话:021-61101856023-67070250邮箱:xnqhyf@swfutures.com文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分 1宏观:资金面:央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月12日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。当日100亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量。点评:银行间资金面均衡偏紧,货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报1.3078%,跌1.11基点;7天期报1.5731%,涨1.54基点;14天期报1.5898%,跌0.02基点;1个月期报1.6738%,涨3.96个基点。消息面:宣传部在北京举行“中国这十年”系列主题新闻发布会,中央财办副主任韩文秀指出,要抓紧谋划和推出增量政策工具;我国财政政策、货币政策和其他政策有足够的空间和多样化的工具,在应对经济下行压力方面有丰富的调控经验,将会进一步加强相机调控,该出手时就会出手。点评:近期政策端一直坚持“稳增长”的政策不动摇。货币政策方面,提出要引导贷款市场利率在比较低的水平上进一步下降,来降低市场主体的融资成本,激发融资需求。国债策略面:目前国内货币政策整体稳健,流动性后续仍需密切关注供给压力下资金面的变化。近期债市的观点聚焦央行的下一步安排,这一点从央行方面近期稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度,注重充分发力、精准发力、靠前发力也可反应。中长期来看利率有望随着经济数据的修复进一步回升,收益率曲线或回归平坦。股指:前一交易日沪深三大股指全天震荡整理为主,盘面热点散乱。大市成交0.82万亿元,上日为1.08万亿元。盘面上,煤炭、地产、保险、银行、农业板块调整。制药、纺织服装、环保、火电、石化板块走强。建筑股炒作热情不减,白酒股整体活跃。上证指数收盘报3054.99点,跌0.12%;创业板指报2351.27点, 2涨0.22%;深证成指报11094.87点,跌0.13%;沪深300报3958.74点,跌0.44%;科创50报1013.06点,涨1.06%;上证50报2721.77点,跌0.71%。Wind概念板块方面,医疗物资出口指数、三胎指数、上海自贸区主题指数均涨2%左右,新冠特效药指数涨超1%。白酒指数涨1.65%。煤炭开采指数跌超2%,纯碱指数、生物育种指数、航空运输指数、磷化工指数、鸡产业指数跌超1%。银行指数小跌,房地产指数跌1.5%,券商指数临近午盘直线拉升,之后回吐升幅。期指各主力合约全线收跌,IH主力合约领跌,跌幅超1%。各主力合约成交量和持仓量均有较明显回落。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。消息面:中央财办副主任指出,要抓紧谋划和推出增量政策工具;我国财政政策、货币政策和其他政策有足够的空间和多样化的工具,在应对经济下行压力方面有丰富的调控经验,将会进一步加强相机调控,该出手时就会出手。央行副行长表示,下一阶段央行会加强跨周期政策调节,加快落实已经出台的政策措施,积极主动谋划增量的政策工具,稳定信贷总量,降低融资成本,强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度,加大对实体经济的进一步支持。(评:基本面在需求端承压的背景下,市场期待着货币政策和财政政策的进一步发力。)策略方面:期指暂时观望。贵金属:上一交易日,沪金主力合约收于404元,涨幅1.08%;沪银主力合约跟随黄金走势。COMEX黄金主力合约收于1820.7美元,涨幅-1.7%。美债10年期利率跌破3%,美元止步104后小幅回落。美国4月CPI同比增长8.3%,高于预期8.1%。美联储方面,FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯表示,预计2022年的GDP增长率将在2%左右,2024年通胀将接近2%的目标。他表示在接下来的2次会议上加息50个基点是有道理的,并承诺美联储今年将迅速采取行动,将联邦基金利率恢复到更正常的水平。从美联储官员讲话看,6月加息50个基点已经成 3为必然。目前加息结果落地,利空落地,贵金属短期内受到强势美元以及美债利率抬升的压力,偏弱运行。长期来看俄乌战争以及全球经济前景暗淡对贵金属支撑仍在。贵金属的下一波突破上行或需等待更多经济增长受阻和美联储紧缩立场边际转变信号的出现。策略方面:暂时观望,金银比多单考虑止盈。螺纹、热卷:上一交易日,螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4660元/吨,上海螺纹钢现货价格在4860-4900元/吨,上海热卷报价4750-4770元/吨。4月份以来,全国疫情形势对钢材供应的影响小于对需求的影响。在这种背景下,螺纹钢库存变化明显异于往年:在传统的快速去库存时段,螺纹钢库存总量却迟迟未见下降。从库存的绝对量来看,螺纹钢库存目前已转为同比增加局面,这给市场带来回调压力。不过,随着全国疫情特别是上海疫情的控制初见成效,我们认为前期被压抑的旺季需求或将得到释放,而后期或仍将有提振经济的宏观政策措施出台,螺纹钢价格将获得支撑。故而,我们建议投资者关注回调买入机会。热卷自身供需矛盾不明显,预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。策略方面,建议投资者关注回调买入机会。铁矿石:上一交易日,铁矿石期货小幅回落。PB粉港口现货报价在915元/吨,超特粉现货价格710元/吨。当前正处于年内钢铁生产高峰,铁矿石价格受到一定支撑。不过,中期来看,发改委表示2022年将继续开展全国粗钢产量压减工作,这意味着铁矿石需求将被压缩;而从矿山发货来看,铁矿石供应基本平稳;铁矿石市场并不存在明显的供需缺口。从估值角度而言,当前铁矿石价格远高于主流矿山成本,存在高估嫌疑。故而,我们建议投资者

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