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环保行业2021年报及2022年一季报业绩综述:2021年业绩保持增长,2022Q1业绩承压

公用事业2022-05-13东莞证券小***
环保行业2021年报及2022年一季报业绩综述:2021年业绩保持增长,2022Q1业绩承压

本报告的信息均来自已公开信息,关于信息的准确性与完整性,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。请务必阅读末页声明。环保行业谨慎推荐(维持)2021年业绩保持增长,2022Q1业绩承压风险评级:中风险环保行业2021年报及2022年一季报业绩综述2022年5月12日投资要点:分析师:黄秀瑜SAC执业证书编号:S0340512090001电话:0769-22119455邮箱:hxy3@dgzq.com.cn研究助理:苏治彬SAC执业证书编号:S0340121070105电话:0769-22110925邮箱:suzhibin@dgzq.com.cn行业指数走势数据来源:Wind,东莞证券研究所相关报告2021年环保行业业绩保持增长。经营业绩方面,2021年环保行业整体实现营业收入3097.92亿元,同比增长20.88%;实现归母净利润235.52亿元,同比增长31.68%;实现扣非归母净利润169.08亿元,同比增长15.99%。盈利能力方面,2021年环保行业毛利率为25.16%,同比减少2.12个百分点;净利率为8.10%,同比增加0.53个百分点;净资产收益率为6.43%,同比增加0.89个百分点;扣非净资产收益率为4.62%,同比增加0.10个百分点。2022Q1环保行业利润端表现不及营收端,且盈利能力下降。经营业绩方面,2022Q1环保行业实现营收654.33亿元,同比增长8.15%;实现归母净利润55.37亿元,同比下降15.79%。盈利能力方面,2022Q1行业毛利率为26.18%,同比减少1.67个百分点;净利率为8.94%,同比减少2.72个百分点,盈利能力下降。2022Q1环保行业利润端表现不及营收端,且盈利能力下降,我们认为,一方面因为2022Q1全国多地疫情持续散发,对环保企业生产、物流运输、原材料采购、产品销售等环节造成影响,另一方面,原材料价格上涨及市场竞争加剧等因素影响企业经营成本,进而影响环保企业业绩表现。另外,垃圾焚烧发电企业会计准则变更也对环保行业盈利能力指标造成影响。2022Q1环保行业各板块业绩出现分化。分板块来看,2022Q1环保行业各板块业绩出现分化,大气治理、环保设备、水务及水治理板块营收增速较快,综合环境治理及固废治理板块营收增速相对落后;归母净利润方面,仅环保设备板块实现归母净利润正增长,以设备生产业务为主的企业受到疫情散发的影响相对较小。投资建议:2021年是“十四五”规划的开局之年,我国持续出台环保政策,部署深入打好污染防治攻坚战,统筹推进“减污、降碳、强生态”三大重点工作。预期“十四五”期间,环保政策持续推进,部分环保细分领域景气度有望提升,建议关注环保设备标的盈峰环境(000967)、福龙马(603686),垃圾焚烧发电标的伟明环保(603568)、三峰环境(601827)、绿色动力(601330),危废处置标的浙富控股(002266)、高能环境(603588)。风险提示:政策推进不及预期;经济发展不及预期;项目建设进度不及预期;产品价格波动风险;原材料价格波动风险等。业绩综述行业研究证券研究报告 环保行业2021年报及2022年一季报综述2请务必阅读末页声明。目录1.环保行业:2021年业绩保持增长,2022Q1业绩承压..........................................52.大气治理:2021年业绩改善,2022Q1业绩下降..............................................93.水务及水治理:2021年业绩增长,2022Q1业绩下降.........................................134.固废治理:2021年业绩增长,2022Q1业绩下降.............................................195.环保设备:2021年业绩下降,2022Q1业绩增长.............................................236.综合环境治理:2021年、2022Q1亏损均扩大...............................................287.投资建议...............................................................................318.风险提示...............................................................................32插图目录图1:2017-2021年环保行业营收及同比增速.................................................5图2:2017-2021年环保行业归母净利及同比增速.............................................5图3:2017-2021年环保行业扣非归母净利及同比增速.........................................5图4:2021年各板块营收增速排序..........................................................6图5:2021年各板块归母净利润增速排序....................................................6图6:2017-2021年环保行业毛利率及净利率.................................................6图7:2017-2021年环保行业ROE及扣非ROE..................................................6图8:2021年各板块毛利率排序............................................................7图9:2021年各板块净利率排序............................................................7图10:2018Q1-2022Q1环保行业营收及同比增速..............................................7图11:2018Q1-2022Q1环保行业归母净利润及同比增速........................................8图12:2018Q1-2022Q1环保行业扣非归母净利润及同比增速....................................8图13:2022Q1各板块营收增速排序.........................................................8图14:2022Q1各板块归母净利润增速排序...................................................8图15:2018Q1-2022Q1环保行业毛利率及净利率..............................................8图16:2018Q1-2022Q1环保行业ROE及扣非ROE...............................................8图17:2022Q1各板块毛利率排序...........................................................9图18:2022Q1各板块净利率排序...........................................................9图19:2017-2021年大气治理板块营收及同比增速...........................................10图20:2017-2021年大气治理板块归母净利润及同比增速.....................................10图21:2017-2021年大气治理板块扣非归母净利润及同比增速.................................10图22:2017-2021年大气治理板块毛利率及净利率...........................................11图23:2017-2021年大气治理板块ROE及扣非ROE............................................11图24:2018Q1-2022Q1大气治理板块营收及同比增速.........................................12图25:2018Q1-2022Q1大气治理板块归母净利润及同比增速...................................12图26:2018Q1-2022Q1大气治理板块扣非归母净利润及同比增速...............................12图27:2018Q1-2022Q1大气治理板块毛利率及净利率.........................................13图28:2018Q1-2022Q1大气治理板块ROE及扣非ROE..........................................13图29:2017-2021年水务及水治理板块营收及同比增速.......................................14图30:2017-2021年水务及水治理板块归母净利润及同比增速.................................14图31:2017-2021年水务及水治理板块扣非归母净利润及同比增速.............................14图32:2017-2021年水务及水治理板块毛利率及净利率.......................................14 环保行业2021年报及2022年一季报综述3请务必阅读末页声明。图33:2017-2021年水务及水治理板块ROE及扣非ROE........................................14图34:2018Q1-2022Q1水务及水治理板块营收及同比增速.....................................16图35:2018Q1-2022Q1水务及水治理板块归母净利润及同比增速...............................17图36:2018Q1-2022Q1水务及水治理板块扣非归母净利润及同比增速...........................17图37:2018Q1-2022Q1水务及水治理板块毛利率及净利率.....................................17图38:2018Q1-2022Q1水务及水治理板块ROE及扣非ROE......................................17图39:2017-2021年固废治理板块营收及同比增速...........................................19图40:2017-2021年固废治理板块归母净利润及同比增速.....................................20图41:2017-2021年固废治理板块扣非归母净利润及同比增速.................................20图42:2017-2021年固废治理板块毛利率及净利率..................

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