您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。晨会纪要_【发现报告】
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

晨会纪要

2022-05-13雒雅梅西部证券温***
晨会纪要

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 t 晨会纪要 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 【计算机】2022年计算机行业中期策略报告:守住稳增长确定性,望向数字经济新前景 2022年投资展望:经济承压,展望下半年尤其是年底,随着美联储本轮加息逐步兑现,国内稳增长政策起效,信用扩张逐步兑现将为计算机等成长性开业创造更好的流动性环境。 【量化】基金投顾研究跟踪报告之十三:周期板块配置比例环比下滑,金融板块环比上升,科技板块持平 近期策略操作上偏稳健,较多策略权益中枢有所下调。对比上期(20220408)持仓占比,统计权益占比变动幅度在2%以上的策略,但也会有市场波动过大带来的被动调整影响,累计有13只,仅有3只策略上调权益中枢,10只策略权益中枢均有所下调,整体来看随着疫情的冲击,对通胀的担忧以及外部环境的不稳定,大部分机构在管理组合操作上仍以稳健为主,部分管理人下调策略权益资产占比。 【家用电器】创维数字(000810.SZ)点评报告:宽带业务高景气持续验证 看好公司宽带业务持续成长性及智能终端传统业务龙头地位,VR等创新业务有望步入收获期,我们预测2022-2024年公司归母净利润为8.02、9.79和11.75亿元,PE为19、15和13x,维持公司“买入”评级。 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 国内市场主要指数 指数名称 收盘 涨跌(%) 上证指数 3054.99 -0.12 深证成指 11094.87 -0.13 沪深300 3958.74 -0.44 上证180 8439.41 -0.48 中小板指 7602.74 -0.47 创业板指 2351.27 0.22 资料来源:贝格数据 主要海外市场指数 指数名称 收盘 涨跌(%) 道琼斯 33745.40 -0.16 标普500 4127.99 -0.02 纳斯达克 13850.00 -0.36 资料来源:贝格数据 证券研究报告 2022年05月13日 晨会纪要 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年05月13日 行业深度研究 【计算机】2022年计算机行业中期策略报告:守住稳增长确定性,望向数字经济新前景 2022年投资展望:经济承压,展望下半年尤其是年底,随着美联储本轮加息逐步兑现,国内稳增长政策起效,信用扩张逐步兑现将为计算机等成长性开业创造更好的流动性环境。行业层面,云计算、AI、大数据等技术应用渗透率的提升,带来行业长期持续的成长性,尤其在产业领域、B端应用渗透仍在早期阶段,符合国家的产业转型升级、国产化发展战略;短期内IT开支与宏观经济、下游具体的行业景气度直接相关,疫情后下游需求复苏已经逐步体现,期待政策端边际变化带来催化需求进一步释放,关注垂直行业龙头厂商回升机会;新技术、新模式、新概念加速渗透,推动主题板块投资机会,关注数字经济、行业信创、元宇宙方向布局领先的企业。 “数字经济”为稳经济重要抓手,千兆网建设领衔。国务院印发“十四五”数字经济发展规划,明确了“十四五”时期,推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、重点任务和保障措施。根据规划,到2025年千兆宽带用户数将达到6000万户。根据工信部数据,截至2021年底,三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.36亿户,1000Mbps及以上接入速率的用户为3456万户。 信创时代红利释放,国产服务器产业链格局渐清晰。国产化为国产服务器产业链厂商创造增量机会,信创发展深入。产业链上游自主化程度低,国产化发展迫在眉睫;党政机关:下沉与政务系统替换进入接力,进入平稳阶段;行业信创进展:金融行业领头,进度靠前,电信、能源等客户紧随其后;电信信创大规模集采启动;我们预计到2026年整体信创服务器需求渗透率将达到57%左右。 元宇宙由虚入实,由远及近看产业链投资机会。我们看好22年H2国内VR市场的拐点机会,C端以字节为代表对产品、线上线下导流、内容发力明显,B端以运营商为代表,从团队、生态等方面投入引导产业发展。我们持续重点推荐创维数字,千兆网宽带业务快速发展+低估值,VR创新业务有望迎来行业拐点机会。 工业互联网发展势在必行,长期渗透率空间可观。根据Gartner数据,2019年,全球工业软件市场规模达到4107亿美元,较2018年增长5.5%,2012-2019年,全球工业软件产品收入年复合增长率5.36%。自主创新是产业发展的主要方向,国产厂商迎跨越式发展机遇。 建议关注:创维数字、中科曙光、国联股份;其他:宝信软件、恒生电子、创业慧康、中控技术、广联达、金山办公、金蝶国际。 风险提示:自主可控进程不及预期;工业互联网发展不及预期;各行业IT支出与财政IT开支不及预期;VR/AR普及不及预期。 联系人: 邢开允(13072123839)xingkaiyun@research.xbmail.com.cn; 胡朗(18818277951)hulang@research.xbmail.com.cn; 赵宇阳(19534078860)zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年05月13日 金工量化点评 【量化】基金投顾研究跟踪报告之十三:周期板块配置比例环比下滑,金融板块环比上升,科技板块持平 投顾业务布局持续推进,以蚂蚁财富平台为例,目前一共展示了15家机构,合计47个基金投顾策略。将投顾策略与公募FOF进行对比,从近1年数据来看,投顾策略整体收益分布位于对照组中部偏下区间,在0~5%波动率范围内,多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中部区域,业绩表现处于对照组均值水平;5~15%波动率范围内,多数投顾策略收益表现,相比公募FOF收益表现位于中部偏下方区域,整体表现略低于公募FOF对照组均值水平;15~25%波动率范围区间,表现不及对照组均值水平,部分投顾策略近1年维度表现出现阶段性较大波动,同期波动率(年化)接近25%,同期涨跌幅接近-35%。 近期策略操作上偏稳健,较多策略权益中枢有所下调。对比上期(20220408)持仓占比,统计权益占比变动幅度在2%以上的策略,但也会有市场波动过大带来的被动调整影响,累计有13只,仅有3只策略上调权益中枢,10只策略权益中枢均有所下调,整体来看随着疫情的冲击,对通胀的担忧以及外部环境的不稳定,大部分机构在管理组合操作上仍以稳健为主,部分管理人下调策略权益资产占比。 目前各机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面,持续保持对均衡型权益标的配置,配置集中度环比有所上升。所有47个投顾方案对同机构持仓子基金去重后,汇总标的中被重复配置次数在4次以上的靠前标的,其中次数排名第一的标的为偏股混合型基金,“富国价值优势混合”;次数排名并列第二的标的分别为“南方天天利货币A”、“海富通改革驱动混合”,对应被投顾产品标的池选入的次数均为7次。 所有已上线基金投顾策略在持仓层面,对应消费、医药、金融、周期、科技五大板块。稳健型基金投顾策略,消费占比均值为14.48%(上期为14.68%,下同)、医药板块为6.38%(6.98%)、金融板块为22.14%(17.55%)、周期板块为22.72%(24.81%)、科技板块为28.97%(29.84%)。整体来看金融板块有增配,周期与科技板块有所减配。 而23只高收益型基金投顾策略方案中消费平均值18.44%(上期20220408持仓截面16.90%)、医药平均值10.19%(9.87%)、金融平均值12.78%(11.57%)、周期平均值18.72%(21.57%)、科技平均值34.89%(34.58%)。整体来看6大板块中消费、金融、医药板块边际提升,周期板块边际下降。 风险提示:本文所得结果均基于机构披露展示数据,展示数据更改时,结论或发生改变;数据提取过程中或可能出现记录错误的风险;文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考,不构成投资建议。 联系人: 付怡(13163240483)fuyi@research.xbmail.com.cn; 王红兵(13924613850)wanghongbing@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年05月13日 公司点评 【家用电器】创维数字(000810.SZ)点评报告:宽带业务高景气持续验证 事件:中国移动发布2022年-2023年智能家庭网关产品集中采购(第一批次)(公开采购第一部分)中选候选人公示,创维数字获得领先份额。 运营商招采如期而至,公司行业地位强化。根据移动招标文件,本次智能家庭网关集采规模为2095.25万台,采购包一、二、四分别涵盖了GPON-双频WiFi5、GPON-双频WiFi6和GPON-无WiFi产品680万、522.75万台和892.5万台,疫情等外部因素未影响运营商家庭网络建设进程。创维数字在采购包一、二、四均中标,中标份额分别为11.59%、15.94%和14.49%,分列第五、第二和第三位。此前,在中国移动2020-2021年家庭网关集采10GPON标包中公司亦获得了32.26%的领先份额,在中国电信、中国联通多个集采项目、多个省份网关项目大份额中标,并向广电、海外市场规模销售。本次中标将进一步刷新公司在运营商市场的出货份额,奠定宽带业务的坚实发展基础。未来多个新产品也将陆续推向市场,推动宽带业务长期持续发展。 VR业务有望迎来行业拐点。随着国内外厂商VR新品发布和生态持续建设,我们认为国内VR产业拐点有望在22年H2到来,公司头手六双自由度、短焦VR一体机的新品将于今年6月份发布,今年8月份将正式销售。公司市场团队将同步拓展国内ToC线上各类平台及线下各类渠道,以促进ToC端市场的销售及VR内容的运营,有望分享行业快速渗透的发展红利。 投资建议:看好公司宽带业务持续成长性及智能终端传统业务龙头地位,VR等创新业务有望步入收获期,我们预测2022-2024年公司归母净利润为8.02、9.79和11.75亿元,PE为19、15和13x,维持公司“买入”评级。 风险提示:全球电视机顶盒需求不及预期的风险;运营商招标进展不及预期的风险;供应链风险;VR产业发展不及预期。 联系人: 邢开允(13072123839)xingkaiyun@research.xbmail.com.cn; 胡朗(18818277951)hulang@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年05月13日 联系我们 联系地址:上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话:021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供西部证券股份有限公司(以下简称“本公司”)机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非收件人(或收到的电子邮件含错误信息),请立即通知发件人,及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息,未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用,发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒,敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测

你可能感兴趣

hot

农产品小组晨会纪要观点

瑞达期货2022-02-21
hot

化工小组晨会纪要观点

瑞达期货2022-02-21
hot

国信证券晨会纪要

国信证券2022-02-21
hot

晨会纪要

爱建证券2022-02-21
hot

晨会纪要

财达证券2022-02-21

关于我们

发现报告是苏州互方得信息科技有限公司推出的专业研报平台。平台全面覆盖宏观策略、行业分析、公司研究、财报、招股书、定制报告等内容。通过前沿的技术和便捷的产品体验,为金融从业人员、投资者、市场运营等提供信息获取和整合的专业服务。

商务合作、企业采购、机构入驻、报告发布 > 添加微信:hufangde04

联系我们

0512-88971002

hfd04@hufangde.com

中国(江苏)自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区旺墩路269号星座商务广场1幢圆融中心33楼

微信公众号

微信公众号
公众号
小程序
kefu
联系客服
kefu
社群