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生猪期货早报

2022-05-13投资咨询部大越期货十***
生猪期货早报

证券代码:839979生猪期货早报2022-05-13投资咨询部1 每日观点1.基本面:新型变种新冠病毒仍旧散点频发,集中性消费受限;发改委预计三季度有望扭亏为盈;第七批收储将于13号举行,前六轮收储共完成8.68万吨;广东调运新政开始,部分地区价格变动较大。养殖端:散户看涨惜售情绪仍存;少部分养殖场出栏提速,其余按计划出栏;受饲料原料价格上涨影响,近日猪粮价格上涨,且猪粮比恢复至二级预警;3月底规模场能繁母猪存栏调整提速;近日仔猪补栏需求高涨伴随高价;部分地区现货出现降价,期价或有降价隐忧;按照我的农产品网推算,现行生猪成本从6.5-7元/斤增长至8.5-9元/斤,本月规模场出栏减少2.65%, 4月规模场去化环比1%,较3月1.41%有所下降,同时头部企业有后备转能翻操作。屠宰端:据钢联重点屠宰企业统计,屠宰量为124667头,较前日减0.73%,屠企开工率小幅上涨,压价开始缩量收猪;暂缓分割入库。消费端:白条需求低迷;中性。2.基差:5月12日,现货价15290元/吨,09合约基差-4045元/吨,现货贴水期货。偏空。3.库存:截至3月31日,生猪存栏量42253万头,季度环比减少5.9%;截至3月31日,能繁母猪存栏为4185万头,环比下降1.94%,较2021年6月下降了8.3%。偏空。4.盘面:MA20偏上,09合约期价收于MA20上方。偏多。5.主力持仓:主力持仓净空,空增。偏空。6.预期:现货市场供给仍相对充裕,但养殖段和屠企均缩量抗价;饲料原料成本高企利空养殖利润;近期新冠疫情频发,限制消费;规模场仔猪补栏提速;二次育肥需求旺盛;能繁母猪现存栏加速调整,产仔结构持续优化;短期内市场仍将供需博弈,猪价总体继续上涨,但部分地区现货开始降价,或有降价可能,建议在19118-19552区间操作。2 每日观点利多:本周五将进行第七批收储,继续提振养殖端信心;受疫情影响物流逐渐恢复;能繁母猪存栏去化提速;散户挺价惜售,屠企压价缩量收猪;去年9月下旬至10月上旬正值能繁母猪去化高峰,对应当前生猪供应走弱。利空:终端消费依旧乏力;屠企库存足,低开工率,高冻品库容率,高价抑制收猪;新冠疫情多地散发,影响集中消费;部分地区供给过剩,现货开始降价;本月规模场出栏计划完成度较低,后续出栏压力较大。主要逻辑:近期涨价或源于成本上涨所致,预计价格将震荡。短期内,生猪供需双弱,养殖端屠企缩量抗价,猪价或持续上涨;中期来看,随着豆粕和玉米价格开始回落,养殖户继续补栏积极性将提升,9,10月间价格将在高位持续上涨。本轮周期或已摆脱价格低点。主要风险点:密切关注能繁母猪存栏,仔猪和二次育肥动态,疫情防控。3 4一、生猪行情概览表1. 昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约1972019655650.00全国15.2915.280.010.07%03合约1815018085650.00四川15.215.180.020.13%05合约1485014790600.00湖南15.4815.4800.00%07合约1689516945-500.00山东15.5915.6-0.01-0.06%09合约1933519320150.00湖北15.1915.140.050.33%11合约1951019425850.00广东17.8317.610.221.25%01-4430-4375-550.01广西15.5715.510.060.39%03-2860-2805-550.02黑龙江14.3414.3400.00%05440490-50-0.10江苏15.615.530.070.45%07-1605-166560-0.04贵州14.9714.98-0.01-0.07%09-4045-4040-50.00重庆15.4415.320.120.78%11-4220-4145-750.02吉林14.1814.1800.00%1/31570157000.00山西15.0615.09-0.03-0.20%1/54870486550.00河南15.2515.27-0.02-0.13%1/7282527101150.04各规格猪价三元猪周均价(元/公斤)14.8914.860.030.20%1/9385335500.15仔猪均价(头)609.05471.9137.1529.06%1/11210230-20-0.09二元母猪价(元/头)17301709.5220.481.20%3/53300329550.00淘汰母猪价(元/公斤)9.499.460.030.32%3/7125511401150.102-3cm白条价格(元/公斤)19.1119.1100.00%3/9-1185-123550-0.04自繁自养利润(周度)-234.97-279.1944.22-15.84%3/11-1360-1340-200.01外购仔猪利润(周度)-27.72-58.4930.77-52.61%5/7-2045-2155110-0.05猪粮比(周度)5.295.160.132.52%5/9-4485-453045-0.01猪料比(周度)3.943.830.112.87%5/11-4660-4635-250.01屠宰加工利润(元/头)-92.6288.92-181.54-204.16%7/9-2440-2375-650.03日生猪屠宰量11787111683010410.89%7/11-2615-2480-1350.05周屠宰开工率(%)24.4224.43-0.01-0.04%9/11-175-105-700.67周鲜销率%88.9788.380.590.67%周冻品率%22.7122.79-0.08-0.35%基差期货收盘价月间价差养殖利润屠宰与库存生猪出栏价 图1. 生猪期现基差走势图2. 生猪5-7、5-9合约价差走势5-5000-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50002021/9/282021/10/122021/10/192021/10/262021/11/22021/11/92021/11/162021/11/232021/11/302021/12/72021/12/142021/12/212021/12/282022/1/52022/1/122022/1/192022/1/262022/2/92022/2/162022/2/232022/3/22022/3/92022/3/162022/3/232022/3/302022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/115-7、5-9合约价差(元/吨)5-9合约价差7-9合约价差一、生猪行情概览-部分合约基差及价差走势-8000-7000-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010000110001200013000140001500016000170001800019000200002021/9/282021/10/122021/10/192021/10/262021/11/22021/11/92021/11/162021/11/232021/11/302021/12/72021/12/142021/12/212021/12/282022/1/52022/1/122022/1/192022/1/262022/2/92022/2/162022/2/232022/3/22022/3/92022/3/162022/3/232022/3/302022/4/82022/4/152022/4/222022/4/292022/5/11主力基差(元/吨)主力基差(右轴)收盘价全国外三元毛猪平均价 图3. 2018-2022年外三元生猪、二元母猪、15kg仔猪及白条均价走势6二、生猪现货行情-各规格猪均价0204060801001206月1日7月10日8月16日9月24日11月4日12月11日1月20日3月4日4月10日5月17日6月25日8月1日9月8日10月18日11月25日1月2日2月13日3月22日4月28日6月7日7月14日8月20日9月26日11月6日12月14日1月20日3月4日4月12日5月21日6月29日8月5日9月12日10月25日12月1日1月9日2月21日3月30日6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月2018年2019年2020年2021年2022年全国外三元毛猪均价仔猪均价白条均价二元母猪均价辽宁吉林黑龙江北京天津河北山西内蒙古江苏浙江安徽福建山东河南湖北湖南江西广东广西重庆四川贵州云南陕西甘肃新疆全国2022/5/82022/5/92022/5/102022/5/11图4. 近4天全国外三元毛猪价格走势 图5. 2019-2022年全国7kg仔猪及淘汰母猪均价走势7二、生猪现货行情-各规格猪均价7kg仔猪均价周度走势淘汰母猪均价周度走势0200400600800100012001400160018000246810121416182021/2/252021/3/112021/3/312021/4/82021/4/222021/5/82021/5/202021/6/32021/6/172021/7/12021/7/152021/7/292021/8/122021/8/262021/9/92021/9/232021/10/82021/10/212021/11/42021/11/182021/12/22021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/172022/3/42022/3/182022/3/312022/4/152022/4/282022/5/12 三、生猪基本面分析-供给存栏截至3月31日,生猪存栏量42253万头,季度环比减少5.9%;截至2022年3月底,能繁母猪存栏为4185万头,环比下降1.94%,较2021年6月下降了8.3%。能繁母猪存栏继续微降。图6. 2018-2021年月度生猪存栏及环比走势图7. 2018-2021年月度能繁母猪存栏及环比走势8-12-10-8-6-4-202468050001000015000200002500030000350004000045000500002018/6/302018/7/312018/8/312018/9/302018/10/312018/11/302018/12/312019/1/312019/2/282019/3/312019/4/302019/5/312019/6/302019/7/312019/8/312019/9/302019/10/312019/11/302020/6/302020/7/312020/8/312020/9/302020/10/312020/11/302020/12/312021/3/312021/6/302021/8/312021/9/302021/12/312022/3/31生猪存栏生猪存栏环比(右轴)-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.0005001000150020002500300035004000450050002018/6/302018/8/312018/10/312018/12/312019/2/282019/4/302019/6/302019/8/312019/10/312019/12/312020/2/292020/5/312020/7/312020/9/302020/11/302021/1/312021/3/312021/5/312021/7/312021/9/302021/11/302022/1/312022/3/31能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比(右轴) 三、生猪基本面分析-供给存栏9

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