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市场动态:国常会提出适时运用降准等货币政策工具

2022-04-14-中信证券劣***
市场动态:国常会提出适时运用降准等货币政策工具

产品及投资方案部 注:bp/bps=基点;pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 市场动态 2022年4月14日 国常会提出适时运用降准等货币政策工具  中国国务院总理李克强4月13日主持召开国务院常务会议。本次国常会提出 “适时运用降准等货币政策工具”,参考以往经验,我们认为降准很有可能在近期落地,明后两天人民银行或将宣布降准安排,同时不排除降息可能。货币政策宽松空间仍存。一方面是内外部不确定性都增强,需要货币政策主动应对;另一方面是宽信用和降成本仍将是年内货币政策的最主要目标,预计操作排序是降准-存款利率改革和调整-降息。积极的财政政策要提质增效,赤字率和赤字规模下降但财政刺激力度不减。金融机构上缴利润,减税和增支同步,政府性基金预算支出增加,政府投资撬动作用显现。基建发力在路上,水利、电力投资是亮点,交通、城市管网建设有望提速。  重点新闻:李克强:适时运用降准等加大实体经济支持;加拿大加息50个基点,结束公债再投资;全球新冠死亡人数创两年低,世卫称危机未过;美国3月最终需求PPI同比涨11.2%,创2010年有统计以来新高,预期升10.6%,期内核心PPI同比升9.2%;美国按揭银行协会:上周30年期定息按揭利率升至5.13%;3月份中国出口金额 (美元口径) 同比增长14.7% (Wind一致预期13.1%),进口金额 (美元口径) 增长-0.1% (Wind一致预期8.2%);人行办理首批10家火电企业能源保供再贴现;内地电子烟交易管理平台6月15日上线运行。 。 股票 周三港股反复靠稳,但成交清淡。内地3月出口高于预期,惟尾盘在医药、半导体、互联网等板块跌幅加剧下,沪指收盘翻绿。欧央行议息前观望气氛浓厚,欧股个别发展。债息回落支持科技股反弹,美股回升,标指纳指终止三连跌走势。 外汇/商品 俄乌冲突持续,内地调整防疫措施,国际油价连续第2天上扬,周三涨约4%;国际金价连续第5个交易天上扬,纽约期金周三收涨0.5%,创一个月高位。 固定收益 中资美元债投资级涨跌不一,交易量较为平淡。科技板块腾讯、美团走阔4-6bps,华为收窄5-10bps。金融板块,租赁、银行T2小幅走阔1-2bps。高收益走势疲软,中低评级房企走势较差,较高评级则维持稳定。融创曲线继续下跌3-5pt;雅居乐、建业等小幅下跌0.5-1pt。旭辉、碧桂园、路劲等小幅上涨0.5-2pt。 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年4月14日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 海外市场  欧洲央行周四将召开货币政策会议,市场观望气氛浓厚,周三欧洲股市个别发展。截至收盘,英国富时100指报7,580点,微升0.05%或4点;德国DAX指数报14,076点,下跌0.34%或48点;法国CAC 40指数报6,542点,微升0.07%或4点。  虽然周三美国公布3月份PPI同比大增11.2%,高于预期并创历史新高,但美国十年期国债收益率却连跌两天失守2.7%水平,债息回落支持科技股反弹,标指纳指终止三连跌走势。截至收盘,道指涨344点或1.01%,报34,564点;标指升1.12%,报4,446点;纳指弹升2.03%,报13,643点。标普11个板块9个上涨,非核心消费品及信息技术指数领涨大市,升2.51%和1.59%;公用事业及金融指数逆市小幅下跌0.17%和0.08%。达美航空 (DAL US) 预测二季度销售几乎恢复到疫情前水平,股价弹6.21%;消息支持其他航空股份亦造好,波音 (BA US) 涨3.79%,为升幅最大道指成份股。摩根大通 (JPM US) 公布一季度净利润同比下跌42%,拖累股价下跌3.28%,为表现最差道指成份股。 欧美主要指数 亚太主要指数 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 指数 收盘点位 1日涨跌 (%) 道琼斯 34,564.6 1.0 日经225 26,843.5 1.9 标普500 4,446.6 1.1 标普/澳证200 7,479.0 0.3 纳斯达克 13,643.6 2.0 韩国KOSPI 2,716.5 1.9 巴西圣保罗证交所指数 116,782.0 0.5 标普印度国家证交所CNX NIFTY 17,475.7 (0.3) 欧元区斯托克50 3,828.0 (0.1) 台湾台股指数 17,301.7 1.8 英国富时100 7,580.8 0.1 印尼雅加达综合 7,262.8 0.7 法国CAC 40 6,542.1 0.1 富时大马交易所吉隆坡综合 1,597.2 0.0 德国DAX 30 14,076.4 (0.3) 新加坡富时海峡 3,342.2 0.4 俄罗斯交易系统现金指数 997.0 (0.8) 越南证交所指数 1,477.2 1.5 资料来源:彭博 资料来源:彭博 个股要闻 摩根大通 (JPM US): 公司公布2022年一季度净利润为82.82亿元 (美元.下同),同比下跌42.08%,每股盈利2.63元,低于市场预期的2.73元,而且创美国新冠疫情爆发两年来新低。期内,经调整后净收入315.9亿元,同比减少4.62%,市场预期为314.4亿元。其中,投行业务营收20.6亿美元,低于预期的22.1亿美元。因为忧虑经济前景,摩根大通增加了坏账拨备,一季度的9亿美元是公司自2020年疫情最严重时期以来首次增加坏账拨备。消息公布后,周三股价下跌3.28%。 亚马逊 (AMZN US): 外电报道电商平台亚马逊将于4月28日起,向通过平台出售及运送商品的第三方卖家,征5%燃料及通胀附加费。如果消息属实,将是亚马逊首度向第三方卖家征收附加费。第三方卖家交易额占亚马逊整体收入25%,去年业务收入约303亿美元。如果消息属实,将是亚马逊首度向第三方卖家征收附加费。消息公布后,亚马逊股价涨3.15%。 资料来源:相关公司、中信证券 风险等级:由低至高分1至5级 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年4月14日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 港股市场  隔晚美股高开低收,周三港股反复靠稳,但成交清淡。昨日恒指低开低走,曾跌178点至21,141点全日低,但随后止跌回升,午后曾涨212点至21,531点,但尾盘由升转跌,最终轻微高收。恒指收报21,374点,涨55点 (+0.26%);科指收报4,268点,涨19点 (+0.46%),大市成交仅1,002亿港元。国际商品价格上升,资源股表现突出,内房股普遍回升,生物科技股下跌。  市场观望俄乌冲突发展,冲突主要影响在于推升全球通胀预期,在能源价格推高通胀预期下加息仍为市场焦点,预期利好海外敞口较大的国际性银行。此外,近期内地疫情反复,本轮国内疫情影响预计主要集中在3-4月份,稳增长政策发力的必要性和紧迫性迅速提升,多项政策组合将逐步推出,并形成合力;二季度经济将逐步修复。两会政策积极目标清晰,稳增长进一步加码趋势明确,继续关注国策支持、国产化逻辑的新能源相关产业链、半导体设备、光伏设备、通信设备,估值底部的消费可选及必需消费板块中的内地汽车及零部件、运动服、食品饮料板块。未来市场仍关注中美在中概股事件谈判、美联储未来加息步伐、以及个别内地房地产违约事件。 港股主板五大表现强弱板块/个股 恒生指数 板块 1日涨跌 (%) 板块 1日涨跌 (%) 能源 3.5 医疗保健 (1.5) 原材料 2.7 信息技术 (0.1) 通信服务 1.6 金融 0.1 房地产 0.6 非日常生活消费品 0.1 公用事业 0.5 日常消费品 0.3 股票 股票 1日涨跌 (%) 万嘉集团 (401 HK) 36.4 华夏文化科技 (1566 HK) (37.7) 天元医疗 (557 HK) 30.1 雅仕维 (1993 HK) (22.9) 中天顺联 (994 HK) 26.2 培力农本方 (1498 HK) (19.5) 智富资源投资 (7 HK) 25.0 国际商业结算 (147 HK) (17.8) 金活医药 (1110 HK) 24.7 伟鸿集团 (3321 HK) (17.6) 资料来源:彭博、中信证券 根据GICS分类 资料来源:彭博 18,00020,00022,00024,00026,00028,00030,00013/4/2113/5/2113/6/2113/7/2113/8/2113/9/2113/10/2113/11/2113/12/2113/1/2213/2/2213/3/2213/4/22个股要闻 中煤能源 (1898 HK; 7.14港元; 目标价: 9.0港元) 长协价格提升,业绩弹性进一步放大。公司2022年一季度业绩弹性继续放大,主要受益于年度长协价的提升以及投。资收益的扩张。我们按照公司2021年产销量以及今年前2月经营数据公告推算,预计2022年一季度自产煤销量约为3,000万吨。而一季度港口5500大卡动力煤年度长协/月度长协较去年全年均价分别上涨12.4%/12%,山西焦煤产地价格较去年全年上涨约13%。按照市场煤价涨幅推算,预计2022年一季度公司动力煤/焦煤价格较去年全年均价分别上涨69/176元/吨,吨煤净利较去年平均水平增厚约35/110元/吨 (同时考虑一季度单位成本较去年全年增长5%),动力煤/焦煤净利润一季度有望达到33/16.5亿元,预计煤炭板块实现净利润49-50亿元。同时公司参股煤矿、煤化工子公司对应的投资收益预计在12亿元左右,化工板块净利润约为5-6亿元。展望未来,预计公司煤矿产能仍有扩张空间,盈利系统性维持高位,景气向好。(中信证券 - 祖国鹏) 资料来源:相关公司、中信证券 风险等级:由低至高分1至5级 产品及投资方案部 I 市场动态 I 2022年4月14日 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 A股市场  周三俄罗斯总统普京称俄乌和谈已进入死胡同,加上美国证交会再将12家中概股公司加入“预摘牌”名单,拖累A股早盘低开。其后,内地公布以美元计今年3月出口同比增长14.7%,高于预期,沪指曾触底回升午后翻红,惟尾盘在医药、半导体、互联网等板块跌幅加剧下,收盘再度翻绿。截至收盘,沪指跌0.83%,报3,186.82点;深成指跌1.60%,报11,568.17点;创指跌2.25%,报2,466.84点。两市成交进一步下跌4.7%至8,734亿元 (人民币‧下同),陆股通北向交易于复活节假期暂停前录得4.98亿元净流出。盘面上,煤炭板块逆市走高,中煤能源 (601898 CH) 及平煤股份 (601666 CH) 等涨停。据报融创中国 (1918 HK) 未能如期支付一笔美元债利息,房地产个个发展,中小型地产股南国置业 (002305 CH) 等多股跌停;相反,龙头地产股则午后走高,保利发展 (600048 CH) 及金地集团 (600383 CH) 收盘涨逾3%。另外,物流、煤炭板块涨幅居前,NFT概念、云游戏、数字货币板块跌幅居前。  2022年3月份,中国出口金额 (美元口径) 同比增长14.7% (Wind一致预期13.1%),1-2月为16.3%;进口金额 (美元口径) 增长-0.1% (Wind一致预期8.2%),1-2 月为15.5%;贸易差额为473.8亿美元。当前外需增长具有韧性支撑中国国内出口基本面,3月由于港口有货源储备出口未受到显著影响。但3月以来国内疫情大范围扩散带来的管控趋严,使得国内内陆运输量显著下降,一方面影响到供应链和国内企业的生产,另外一方面也影响到港口出口货源的补充。因此将对进口和出口产生双重拖累。近日,国务院、发改委及

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