利好逐步消化，期市震荡企稳2022年3月17日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547杨力021-60812976yangli@citicsf.com从业资格号F3039855投资咨询号Z0013210 1观点及逻辑➢观点：关注短纤的触底回升机会◼技术形态：小时MACD均线企稳上行。◼下游库存偏低:下游生产在逐渐提升，成品库存不大，原料库存也处在中性偏低位置。基本面图表数据来源：Wind SMM MysteelBloomberg 卓创资讯隆众资讯中信期货研究所逢低买入。需求萎靡。注：本策略由杨力提供。策略：风险：1、市场点睛仓单库存现货价格 22、观点精粹资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。短线板块交易机会提示◼金融：无◼黑色:破位追多机会◼有色: 无◼能化: 无◼农产品: 逢高试空机会◼金融：关注股指反弹,上方或许有限。◼有色：震荡整理,伦镍继续跌停。◼黑色：震荡整理。◼能化：原油反弹。◼软商品：震荡分化。◼农产品：震荡分化。板块及观点品种观点金融:权益不宜高估幅度股指反弹，但上方空间有限股指期权短线试水牛市价差组合国债今日债市情绪平淡，关注后续LPR报价黄金/白银原油价格高位，新动力对贵金属形成支撑黑色：震荡整理钢材震荡整理铁矿震荡整理焦炭震荡整理焦煤震荡整理动力煤震荡整理有色：不确定性因素较多，有色震荡整理铜人民币转弱将影响消费，铜价震荡偏弱铝海外供给干扰增加，铝价震荡走强锌疫情影响下游需求，沪锌价格震荡整理铅进入需求淡季，沪铅震荡整理镍伦镍连续跌停，沪镍静候修复不锈钢成本支撑下，不锈钢价震荡运行锡现货端相对偏强，沪锡震荡止跌原油：美国加息落地，油价暂时止跌原油美国加息落地，油价暂时止跌化工：原油反弹叠加疫情管控，化工企稳反弹沥青原油弱势，沥青现货价格下调燃料油裂解价差回落，高硫燃油弱势延续低硫燃料油天然气回落，低硫燃油跟随原油震荡LPG原油偏强运行然供需双弱，LPG宽幅震荡甲醇预期好转，甲醇触底反弹尿素现货坚挺，尿素支撑渐增乙二醇价格处在低位，期货逢低做多PTA低估值&高波动，期货轻仓做多短纤现金流处在低位，期货逢低增持PP现实乏力&预期继续增强，短线反弹但震荡格局未改塑料现实疲软&预期继续改善，短线反弹但仍是区间格局苯乙烯原油反弹，苯乙烯跟随PVC强预期弱现实，价格震荡运行软商品：板块多数仍偏弱，多因需求不佳橡胶震荡整理纸浆震荡整理棉花下游交投无起色，棉价延续震荡白糖关注本月进口，价格短期或有支撑农产品：印尼再提出口关税叠加原油上行，油脂市场预计高位震荡油脂供应预期存差异，豆棕油价差如期扩大蛋白粕高位震荡，关注价格下调风险玉米/淀粉疫情扰动物流，玉米价格震荡偏强运行生猪现货继续走弱，期货震荡下跌鸡蛋疫情下需求预期悲观，期价低位震荡 33、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究所◼中共中央政治局常务委员会召开会议，分析新冠肺炎疫情形势，部署从严抓好疫情防控工作，中共中央总书记习近平主持会议。习近平强调，要始终坚持人民至上、生命至上，坚持科学精准、动态清零，尽快遏制疫情扩散蔓延势头。要提高科学精准防控水平，不断优化疫情防控举措，加强疫苗、快速检测试剂和药物研发等科技攻关，使防控工作更有针对性。◼点评:近期国内疫情扩散较为广泛，部分地区采取了较为严格的隔离防控措施，这对经济略有抑制。不过，考虑到疫苗的广泛接种和精准防控措施的实施，预计疫情不会阻挡我国经济改善的趋势。宏观要闻日历3月18日宏观数据前值预期值22:00美国2月成屋销售总数年化(万户) 44、报告推荐大宗商品：《稳增长背景下基建如何驱动商品需求》——20220316◼摘要：稳增长背景下驱动商品需求几何：2022 年总量商品基建端需求或迎来显著复苏，有望实现6%-9%的增速；细分行业商品的基建端需求有望迎来高增速，其中球墨铸管需求增速或超过15%。从需求变化的节奏来看，（1）总量商品：考虑财政结转和专项债提前下达量超过往年等因素，我们预计今年一季度基建投资增速将显著高于季节性增速，全年呈现前高后低的态势。然而需要注意的是，今年以来地产销售端数据持续低迷或显著削弱房企融资需求，进一步影响地产开工投资情况，后续房地产政策持续放松或有望改善地产开工情况，预计全年呈现前低后高的状态。综合来看，一季度基建投资高增速以及地产投资增速下行是大概率事件，两者叠加作用下今年一季度总量商品的需求恢复相对较慢，整体增速或不及3%。（2）细分行业商品：由于相关商品对应的行业单一且基建需求占比高，我们认为2022 年一季度基建发力初期能够显著刺激商品需求恢复，相关商品基建端需求增速有望突破10%。综合来看，在稳增长的背景下，我们认为发力基建将会更有效提振铜和球磨铸管的整体需求。 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 6除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明