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非银金融行业资产与财富管理月报(22年1月):1月居民对权益基金维持净申购,权益公募份额环比小幅增长

金融2022-03-04申万宏源清***
非银金融行业资产与财富管理月报(22年1月):1月居民对权益基金维持净申购,权益公募份额环比小幅增长

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 非银金融/ 证券II 2022年03月04日 1月居民对权益基金维持净申购,权益公募份额环比小幅增长 看好 ——资产与财富管理月报(22年1月) 证券分析师 许旖珊 A0230520080002 xuys@swsresearch.com 研究支持 李天奇 A0230120070006 litq@swsresearch.com 联系人 李天奇 (8621)23297818×转 litq@swsresearch.com ⚫ 公募存量:1月股票+混合基金份额环比增3%,市场波动净值下跌导致规模环比降6.5%。2022年1月底非货币基金规模15.8万亿,环比下降1.6%,同比增长28.4%;2022年1月非货基份额12.8万亿份,环比增长3.7%。其中,2022年1月股票+混合公募规模8.1万亿,环比下降6.5%,同比增16.4%;2022年1月股票+混合公募份额5.9万亿份,环比增长3.0%。债券公募规模4.4万亿,环比增7.4%,同比增64.7%。2022年1月市场环境较差,股票基金总指数下跌8.6%、混合基金总指数下跌6.9%,净值下跌导致公募规模下降,但份额仍提升反映居民财富入市趋势。 ⚫ 公募新发:2022年1月新发行非货基份额环比降49%。据wind数据,按认购起始日统计,2022年1月非货基新发行份额1002亿份,环比下降48.9%。其中股票+混合公募基金1月新发行775亿份,环比上升1.7%,同比下降82%;债券型公募新发份额大幅减少,仅151亿份,环比减少86.2%,同比减少62%。新发份额显著减少同时存量份额净增,投资者教育不断深入使得投资者更多关注已有基金产品而非追新,新发份额与存量基金市场净增规模相关性减弱。 ⚫ 公募基金公司:2022年1月头部基金公司规模多环比小幅正增,市占率提升,基金公司排名维持稳定。截至2022年1月底,非货基规模前30名基金公司均实现非货币管理规模环比小幅增长,前16名基金公司非货基规模排名环比未变,市占率均有不同程度微增,且各头部基金公司股票+混合基金规模环比增速相对高于非货基增速。 ⚫ 私募:2022年1月私募基金新备案规模环比下降44%,4Q21券商资管前20名增速分化。2022年1月私募基金新备案规模959亿,环比下降44%;截至2022年1月末私募基金存量规模20.3万亿,环比增长2.6%,同比增长18.9%。4Q21券商资管前20名中有11家规模环比提升,前4名(中信、中金、中银、广发)月均管理规模均有环比提升,中银证券、光大资管、广发资管4Q21月均管理规模环比分别增26%、20%、16%增速较高。4Q21券商资管前20名主动管理占比均进一步增加,反映理财净值化时代下的银行委外配置需求。 ⚫ 财富管理政策&事件:货币基金、量化私募监管趋严,第三家中外合资理财公司开业。2022年1月,证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》,对大型货币基金加强监管约束,并强调货币基金经理薪酬等不能与货币基金规模挂钩;量化私募受到要求不能在亏损状态下计提超额业绩报酬;交银施罗德理财在上海开业,截至目前国内已有3家中外合资理财公司开业。 ⚫ 投资分析意见:维持券商行业看好评级,短期市场波动不改居民入市长期趋势,资产管理长期发展趋势向好。年初股票市场整体下行环境下,资管市场扩张短期承压,长期趋势仍向上,公募基金份额仍环比增长。重点关注权益客群广泛、高净值客户规模大、权益财富管理能力强、参控股头部公募基金的券商。首推中信证券、东方财富、广发证券、华泰证券、中金公司H。 ⚫ 风险提示:1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共18页 简单金融 成就梦想 1.市场环境:1月股市及基金指数大跌,债券指数涨幅环比扩大.......................................................................................... 5 2.公募规模:偏股型公募维持环比正增,债券型公募规模增速仍较高 .................................................................................. 6 2.1 公募存量规模:2022年1月非货基规模环比降1.6%、股+混规模环比降6.5%,但份额均提升 ........................................................................................................................... 6 2.2 公募基金数量:2022年1月净增140只,净增数量环比微增 ............................ 8 2.3 公募新发规模:2022年1月非货基新发1002亿份,环比下降48.9% ............ 9 2.4 公募排名:2022年1月基金公司排名维持稳定,头部基金公司规模普遍微增11 3.私募:私募基金新备案规模回落,券商资管头部环比多正增 ........................................................................................... 12 3.1 私募基金:1月新备案规模959亿,环比减44%,同比减30% ...................... 12 3.2 私募资管:券商资管4Q头部集中度提升 ............................................................... 13 4.政策&事件:证监会拟从严监管大规模货基,量化私募监管趋严 .................................................................................... 14 4.1证监会就《重要货币市场基金监管暂行规定》公开征求意见 .............................. 14 4.2第三家中外合资理财公司交银施罗德理财获批开业 ............................................... 15 4.3全球财富管理论坛峰会在上海举行,银保监会副主席曹宇作关于资管行业发展的主旨演讲 ................................................................................................................................. 15 4.4量化私募客户亏损状态下或不能计提超额业绩报酬 ............................................... 16 5.风险提示 ....................................................................... 16 目录 qRoNsMqMqPoOoRzRqPoOnP6McM7NnPqQmOsQjMpPpMjMqQmQ6MnMrOvPmMmPuOsOqM 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共18页 简单金融 成就梦想 图表目录 图1:股票市场2021年初至今表现(至2022/2/28) ................................... 5 图2:1月沪深300指数下跌7.3%,较上月涨跌幅低9.1pct .......................... 5 图3:债券市场2021年初至今表现(至2022/2/28) ................................... 6 图4:1月中证企业债指数上涨0.73%,中证全债指数上涨0.96% .................. 6 图5:公募基金指数2021年初至今表现(至2022/2/28) ............................ 6 图6:1月中国基金总指数下跌4.5%,较上月涨跌幅低4.0pct ....................... 6 图7:2022年1月非货基规模15.8万亿,环比降1.6% ................................. 7 图8:2022年1月股票+混合公募规模8.1万亿,环比降6.5% ...................... 7 图9:2022年1月债券型公募规模4.4万亿,环比增7.4% ............................ 7 图10:2022年1月货币基金规模10.0万亿,环比增6.1% ........................... 7 图11:2022年1月非货基份额12.8万亿份,环比增3.7% ........................... 8 图12:2022年1月股票+混合公募份额5.9万亿份,环比增3.0% ................ 8 图13:2022年1月债券型公募份额3.8万亿份,环比增7.1%....................... 8 图14:2022年1月货币基金份额10.0万亿份,环比增6.1% ........................ 8 图15:2022年1月公募基金9428只,平均规模27.4亿 .............................. 9 图16:2022年1月货币基金335只,平均规模299.8亿 .............................. 9 图17:2022年1月股票+混合公募5862只,平均规模13.8亿 .................... 9 图18:2022年1月债券型公募1846只,平均规模23.9亿 .......................... 9 图19:2022年1月非货基新发行份额1002亿份,环比减少48.9% ............ 10 图20:股票+混合公募基金1月新发行775亿份,环比上升1.7%,同比下降82% ...................................................................................................................... 10 图21:债券型公募基金1月新发行151亿份,环比减少86.7%,同比减少61.5% ...................................................................................................................... 10 图22:股票+混合公募1月新发份额占比77.3% ........................................... 10 图23:债券型公募1月新发份额占比15.0% .........................................

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