I电信期贷大宗商品每日精要2022/03/03研究员郑非凡投资咨询号 投资咨询号、大宗商品每日精要。原油涨停封死带动能源系大涨，化工跟涨；黑有色普涨；贵金属、农产品涨跌不国内宏观：2月PMI数据显示国内"稳增七长"开始见效，近期地产因城施策的调整放松进入密集期，国内宏观政策驱动仍较强，接下来国内宏观数据即将进入密集出台期（3.10金融数据，3.15经济数据），相关数据的表现将影响政策力度和市场预期，进而影响到商品期货的价格曲线，进入3月重点观测工业品自身供需平衡的兑现情况海外宏观：美联储褐皮书显示，美国经济复苏仍在以适度的步伐扩张，但劳工短缺、供并且乌俄局势对经济带来不确定性。该发言打消了市场对于3月激进加息就业方面，ADP新增就业人数47.5万，预测值37.8万人：前值修正至50.9万人，料预示较好的非农数据和劳动力参与率，并显示货币端维持宽松的有效性。贵金属：由于美国存在经济见顶预期，贵金属价格获得基本面支撑，有进一步延续当前趋势的可能。地缘政治方面，俄罗斯遏制北约东扩的行动引起了二战后国际秩序和规则的变化，料将引起后续政治上的谈判，使得战争升温的可能性趋缓。我们预计风险仍将长期持续，对贵金属产生溢价油库存去化，OPEC+会议表示维持40万桶/日增产计划我乌局势持续紧张，油价高位震荡偏强站上118美元。2)虑停止与俄罗斯企业合作情绪推动欧美气价上涨，欧洲气价已接近200欧元/GWh恢复高位，3月逐渐步入传统淡季，缘政治对煤炭进口的影响，煤价区间震荡有色：1）铜：原油价格大幅飘升带动通胀预期上行，叠加海外需求短期韧性较强，库存累积幅度不大，俄铝有被制裁风险，内外铝价皆大幅上行；3）锌：欧洲天然气价格飙升引黑色建材：今日黑色金属延续涨势，其中原料涨幅领先；建材板块走势分化，纯碱走势黑色金属：近期地产政策放松持续加码，海外卷板价格上涨，出口询单提升。稳增长政策持续发力，同时两会在即，预期重新走强。3月中旬前钢厂复产稳步推进，焦煤进口存在持续收紧可能，炉料相对坚挺。短期板块在现实较弱和预期博奔之下，预计价格有下游深加工陆续由于地产前期销售拖累以及近期地产债到期，房企资金紧张，下下游订单不多。供给端保持平稳情况下，基本面偏松，随着期价临近天然气成本线，成本支撑较强。纯碱高利润化工：原油期货加速上行，伴随近远合约价差的不断走高，反应近端原油潜在的供给冲击风险。原油价格的反弹，大幅提升了化工品的原料成本，并加大了现金流的压力。分品种看，面对高成本和低加工费的环境，PTA供给的调整相对更积极，农产品：棕油领涨，生猪领跌，市场演绎强者恒强警惕调整风险。1）受俄乌局势影响葵花油运输，印度等买家转向采购棕榈油进一步引马来西亚毛棕油期货强势运行，并带动连棕油期货跟随上涨。2）咨询机构StoneX的一与2月的预测相比，StoneX将产量预估下调4.2%。美豆偏强，蛋白粕高位震荡。3）生猪收储今日启动，成交价低于起报价。表明市场供需过剩，料生猪价格延续弱势。二、国内大宗商品主力合约涨跌幅一览品种国内商品指数合约日涨幅(%) 周涨幅 (%)涨幅 (%) 年初至今 (%) 贵金属3.6617.46有色金属14.89不锈钢8.07热乳卷板16.13焦烤24.24黑色力煤13.4024.47燃油历青塑料能源化工20.838.0010.3015.260.04-3.1119.72花生4.66 7.2210.12农产品0019.453.1912.920.6三、国外主要大宗商品主力合约涨跌幅一览品种国外商品连续合约日涨幅（%）周涨幅 (%)月涨幅 (%)年初至今 (%)NYMEX原油4.7619.78 26.0846.60能源NYMEX天然气贵金属 14.3625.5722214.58农产品9.32CBOTR四、要闻精选1、欧元区2月CPI初值同比升5.8%，预期升5.4%，前值升5.1%；环比升0.9%，预期升点评:欧元区2月通胀显著高于预期，并再创新高。考虑到俄乌冲突推升原油、天然气以2、美联储褐皮书：通胀无放缓迹象，企业价格预计还要上涨。我们预计美国通胀短时间内无法快速解决，关注劳动力紧缺和供应链紧张核心问题的解决进展。重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。