1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2021年2月23日 玉米淀粉日报 第一部分 市场信息 收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅2,764281.01%4,17234.42%18,2171.03%2,805200.71%626,990-3.67%1,228,5704.29%2,835210.74%76,4496.32%175,5674.74%3,272341.04%35-79.29%1,0200.79%3,277391.19%177,025-8.61%175,5097.83%3,351341.01%9,28521.10%24,59111.19%青冈嘉吉生化诸城兴贸寿光锦州港南通港广东港口2392250027502652265028002800000000-10 -413-305-55-153-155-5-5龙凤中粮嘉吉玉峰金玉米诸城兴贸恒仁工贸3150310031003220325033003240000000-20 -127-177-177-57-2723-37玉米跨期价差涨跌淀粉跨期价差涨跌跨品种价差涨跌C01-C05-418CS01-CS05-5-5 CS09-C0951613C05-C09-30-1 CS05-CS09-745CS01-C015086C09-C0171-7 CS09-CS01790CS05-C0547219山东河北吉林黑龙江济南小麦郑州小麦北港南港本期6389566129202910295134.2涨跌1917.0034410.000.00-6.0 -2.8 CS2205CS2209现货与基差C2201期货盘面淀粉加工利润-小麦现货-库存玉米今日报价涨跌基差淀粉今日报价基差价差期货C2205涨跌C2209CS2201 公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人：蒋洪艳 021-65789251 联络对接：贾瑞林 021-65789256 油脂研究：刘博闻 粕猪研究：陈界正 玉米白糖：马幼元 棉禽研究：刘倩楠 本报告主笔：马幼元 期货从业证号： F3046175 投资者咨询从业证号： Z0015975 :021-65789255 :mayouyuan_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第二部分 行情研判 玉米： 新玉米产量增加，当前售粮进度偏慢，今年收购新玉米也会相对理性，投机情绪会明显受抑，年后仍有售粮压力，不过供需缺口较大，市场承接力预计较强，期价预计偏强震荡。从长期来看：货币宽松→收紧、产量减少→增加，养殖扩产→去产能，以上因素将限制玉米涨幅。不过国产谷物持续去库存，使得当前国内整体谷物库存低位，替代谷物价格走高又抬高了玉米价格重心。玉米本身存在产需缺口，本年度玉米产量增加养殖需求下降，替代品的补充将使得玉米供需仍然较为充足，因此长期来看，玉米价格在多元替代背景下将维持高位震荡。阶段性饲料原料在玉米和替代品间的切换会加剧行情的波动，下游采购难度增加。如果从小麦价格作为锚定来看，山东小麦价格预计在2700-2950元/吨区间运行概率比较大，这样对应山东玉米合理价格区间在2600-2950元/吨，对应北港玉米价格合理区间在2500-2850元/吨，因此就小麦价格来看，后期玉米期价的运行区间预计在2550-2900元/吨左右。 淀粉： 淀粉企业开机季节性回升，库存维持高位，下游需求低迷，淀粉去库存压力仍较大，预计震荡走弱。 【交易策略】 1.单边：小麦等替代品价格走高，卖压有限下游逐步建库，玉米偏强震荡，但期价升水较高，暂时观望。淀粉库存大幅累积，跟随玉米走势。 2.套利：关注淀粉玉米做缩机会。 3.期权：观望。 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 第三部分 相关附图 图1：各地区玉米现货价格（元/吨） 图2：淀粉出厂价（元/吨） 1000.001500.002000.002500.003000.003500.00全国各地玉米价格长春潍坊成都武汉锦州港南通港蛇口港 180023002800330038004300淀粉出厂价长春沈阳秦皇岛石家庄潍坊滨州西安邹平石家庄 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：玉米59价差（元/吨） 图4：玉米淀粉59价差（元/吨） (80)(60)(40)(20)0204060801009-1710-1711-1612-161-152-143-164-155-15C22 05-22 09C21 05-21 09C20 05-20 09 (250)(200)(150)(100)(50)0501001502009-1810-1811-1712-171-162-153-174-165-16CS2205-2209CS2105-2109CS2005-2009 数据来源：银河期货、wind资讯 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 图5：玉米05合约基差（元/吨） 图6：淀粉玉米05合约价差（元/吨） (300)(250)(200)(150)(100)(50)0501001502002505-206-197-198-189-1710-1711-1612-161-152-143-164-15C20 05C21 05C22 05 2002503003504004505005506006505-186-177-178-169-1510-1511-1412-141-132-123-144-135-13220521052005 数据来源：银河期货、wind资讯 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799