请阅读正文后的声明 有色金属研究团队 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yuff@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 行业 铜锌日报 日期 2022年1月25日 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 表1：期货市场行情 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2202 25140 24805 25350 24725 -375 -1.49 27021 -7195 沪锌2203 25235 24860 25415 24765 -375 -1.49 120604 -7310 沪锌2204 25335 24865 25425 24785 -385 -1.52 53644 948 沪铜2202 71140 70460 71880 70360 -690 -0.97 54528 -8380 沪铜2203 71280 70480 71990 70410 -810 -1.14 145535 -8814 沪铜2204 71300 70500 71960 70420 -740 -1.04 66378 1246 数据来源：Wind，建信期货研投中心 1） 锌期货 行情回顾：锌价冲高回落，市场避险情绪增加，有色板块均回调，隔月价差继续正向结构，总持仓下降而总成交增加，投资者离场意愿增加，然LME0-3back结构继续走阔，海外现货紧张局面未改 后市展望：节后国内地产和基建需求恢复的预期以及炼厂因亏损控产令一季度累库幅度下调，海外的欧洲炼厂减产对价格支撑持续存在，基本面有利于锌价，不过春节假期临近，国内投资者的博弈情绪将逐渐转淡，且美联储议息会议即将到来，预计内外观望情绪均增加，考虑到会议出现超鹰派信号可能性较小，建议逢低买入 2） 铜期货 行情回顾：铜价冲高回落，隔夜LME最高涨破万元，然日内市场避险情绪增加，铜价承压，日内现货市场持货商挺价升水再度回到百元上方，总持仓下降而成交增加，投资者离场情绪增加，而LME0-3back结构继续走阔，海外现货偏紧。 后市展望：中国春节假期以及美联储议息会议在即，内外投资者博弈情绪均降，不过基本面因绿色经济以及中国稳增长刺激政策而向好，同时当前全球库存处于低位水平，铜价下方支撑较强，考虑到美联储会议出现超预期鹰派信号可能性小，铜价回调即是买入机会 二、 行业要闻 1. 上海金属网讯：外电1月23日消息，巴拿马工业协会发布声明称，希望政府与第一量子子公司Minera Panama之间最近达成的特许权使用费协议以透明的方式执行，确保国家将获得的额外资金不会被利用来谋取政治利益。据悉，2022年1月18日，第一量子子公司与巴拿马政府达成协议，将巴拿马Cobre巨型铜矿的特许权使用费提高至每年3.75亿美元。按照智利的模式，巴拿马 请阅读正文后的声明 - 3 - 每日报告 政府提议收取矿场毛利的12%-16%作为特许权使用费，而之前商定的收入为2%。 2. 上海金属网讯：外电1月22日消息，秘鲁的社区团体同意为五矿国际旗下智利Las Bambas铜矿提供卡车运输服务，该协议是在上个月紧张局势导致现场附近发生抗议和封锁后敲定的。该铜矿公司事务经理Carlos Castro表示，Las Bambas将为Chumbivilcas社区提供技术援助、法律咨询和业务培训。他说，中长期的目标是让社区公司发展壮大，并为其他矿业公司提供服务。该交易可能会支持秘鲁政府的说法，即矿业公司开始采用一种新的软方式来解决社会冲突。 3. 高盛发表言论：欧洲天然气供应的短期风险持续存在，围绕欧洲天然气供应的不确定性将持续到夏季，甚至可能持续到2025年。荷兰天然气产量的连续下降至少会持续到2023年。 三、 数据概览 图1：锌品种中粮净持仓与结算价走势 图2：锌品种永安净持仓与结算价走势 -20000-15000-10000-50000500018000190002000021000220002300024000250002600027000280002020/112020/122021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12结算价中粮净多单 -10000-50000500010000150002000018000190002000021000220002300024000250002600027000280002020/112020/122021/12021/22021/32021/42021/52021/62021/72021/82021/92021/102021/112021/12结算价永安净多单 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 图3：铜品种五矿净持仓与结算价走势 图4：铜品种永安持仓与结算价走势 -30000-25000-20000-15000-10000-5000050001000050000550006000065000700007500080000结算价五矿净持仓 -10000-500005000100001500020000250003000050000550006000065000700007500080000结算价永安净持仓 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：Wind，建信期货研投中心 请阅读正文后的声明 - 4 - 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 电话：0571-87777081 邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021- 63097527 邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com