1 / 11 农产品研发报告 银河农产品 每日早盘观察 2022年1月26日 每日早盘观察 航运/集装箱运力 【重要资讯】 1. 波罗的海交易所：1/25日BDI指数1343，环比-3.5%，同比-23.9%。1/21日当周FBX综合指数报9680.34，环比+1.6%，同比+130.3%。 2.上海航运交易所：1/21日当周CCFI综合指数报3555.24，环比+1.8%，其中美西线环比-0.7%，欧洲线环比+3.4%；SCFI综合指数5053.12，环比-0.8%，同比+76.1%。 3. 中远海控（601919）公布2021年业绩预告，据公告显示，该公司集装箱航运业务的货运量约2691.2万标准箱，与上一年度相比增加约56.75万标准箱，增长约2.15%。实现归属于上市公司股东的净利润约人民币892.8亿元，与上一年度相比增加约人民币793.5亿元，增长约799.3%。 4. 中国港口业协会：1月上旬，沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长3.5%。其中，外贸同比增长5.9%；内贸同比减少3.9%。 5. 1月东亚、北美西海岸和北美东海岸港口拥堵指数有所下降，东南亚和地中海/黑海拥堵指数有所上升。 【行情展望】 供应端，集装箱产量和造船订单迅速恢复，缺箱问题虽有缓解，但由于造船周期通常为2-3年，导致运力供应端仍存在硬约束，同时考虑疫情导致港口作业效率下降进一步减少有效运力，预计2022年集运有效运力供应仍处低位；需求端，2022年新兴经济体预计出现明显复苏，虽然美国需求随补贴的退出和加息的临近将有所抑制，不过考虑美国商品库存依然较低，劳动力短缺背景下补库需求有望转化为进口，中国到美西的运公众号二维码 银河农产品及衍生品 联络对接：贾瑞林 021-65789256 负责人：蒋洪艳 期货从业证号：F0269199 投资咨询证号：Z0001237 油脂研究：刘博闻 期货从业证号：F3028104 投资咨询证号：Z0014252 粕猪研究：陈界正 期货从业证号：F3045719 投资咨询证号：Z0015458 玉米白糖：马幼元 期货从业证号：F3046175 投资咨询证号：Z0015975 棉禽研究：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 投资咨询证号：Z0014425 2 / 11 农产品研发报告 银河农产品 力需求增速预计有所放缓，但仍维持高位。综合来看，影响2022年航运市场的主旋律和主变量是全球港口的拥堵情况是否能得到实质性缓解。欧美国家目前对奥密克戎开始采取躺平态度，在该背景下码头工人、引航员、集卡司机短缺将持续造成港口周转效率下降，仍将导致全球集装箱市场延续供需失衡，从而维持运价高位震荡，暂看拐点至少要等到2022年下半年旺季结束后出现。短期来看，临近春节，出口需求逐渐下滑，节后集运淡季预计运价将出现回落。 大豆/粕类 【外盘情况】 隔夜cbot大豆指数上涨0.56%，报收1392.49美分/蒲，美豆粕指数上涨0.31%，报收388.7美金/短吨 【相关资讯】 1.Secex：巴西1月前三周出口大豆172.90万吨;日均出口量为11.53万吨，较去年同期1月的日均出口量0.25万吨增加4557%； 2.ADM：巴西大豆收割较晚以及港口拥堵，料将今年3月和4月的部分大豆出口需求转向北美。预测2022年美国农户将播种大约9300万英亩玉米，将播种8700万英亩大豆。全球农作物进口商 将相对更加依赖美国市场，预计美国乙醇需求将在2022年恢复到疫情爆发之前大约每年140亿加仑的水平； 3.油世界：21/22年度巴西、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭的大豆总产量将下滑至约1.863亿吨，较上一年度减少740万吨，南美农民在未来几个月可能也会限制出售，2022年9月/12月可能出现最大的增长幅度。预估，巴西大豆产量将从去年的1.385亿吨下滑至约1.35亿吨。预估阿根廷产量将从去年的4380万吨下滑至约4200万吨 【交易策略】 1.单边：市场可供交易新主题较为有限，美豆出口预期改善以及国际压榨量的减少程度均取决于南美的实际减产，考虑到阿根廷以及巴西南部市场仍有变数，预计近期盘面仍以偏震荡为主； 2.套利：M59正套建议继续持有 3 / 11 农产品研发报告 银河农产品 3.期权：上方仍有一定压力，前期建议卖出M2205-C-3300继续持有 (观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘影响】 隔夜Cbot毛豆油主力价格上涨0.9%至62.48美分/磅，隔夜bmd毛棕油主力价格下跌0.4%至5260林吉特。 【重要资讯】 1. 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为876,056吨，较12月1-25日出口的1,306,408吨减少32.9%。 2. 独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为829,022吨，较12月1-25日1,242,761吨下滑33.3%。 3. 12月阿根廷大豆压榨量295万吨，接近市场预期，较2020年12月压榨量大幅增长，因去年同期罗萨里奥港罢工持续三周。预计2022年1-2月阿根廷大豆压榨可能较12月继续下降，部分原因为自巴拉圭大豆进口量下滑。帕拉那河的低水位依然是主要的运输限制。12月末阿根廷豆油库存继续维持偏低水平24.5万吨，低于去年同期的35.9万吨。 4. 马来西亚人力资源部长表示，马来西亚和印度尼西亚已同意最早在下个月实施一个试点项目，从邻国招募1万名家庭佣工。该试点项目预计将于2月7日和8日在巴厘岛签署印尼家政工人招聘和安置谅解备忘录一周后启动。根据2021年4月7日内阁会议的决定，这项许可标志着通过特殊豁免可以招募种植园的32000名外国工人。 【交易策略】 1. 单边: 节前备货结束，基差高位筑顶调整。近期棕榈油现货利润好转后近月增加大量新增采购。宏观市场动荡，原油筑顶调整。节前资金获利平仓离场明显，继续短持空单。 4 / 11 农产品研发报告 银河农产品 2、套利：继续关注p35反套。 3、期权：继续持有菜油看跌海鸥价差期权。（以上观点仅供参考，不作为入市基础） 玉米/玉米淀粉 【重要资讯】 1. 根据Mysteel玉米团队对全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至1月20日，全国玉米主要产区售粮进度为51%，较上周增加5%，较去年同期偏慢14%。 2. 美玉米出口检验有所降温，明显低于去年同期水平，对中国出口检验量仍维持较高水平。USDA最新报告显示，截至1月20日当周，美国玉米出口检验量为1,115,731吨，符合市场预测水平，自逾5个月高点回落。对中国大陆的玉米出口检验量为347,449吨，略逊于之前一周。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为16,437,247吨，上一年度同期为18,901,338吨。 3. 26日深加工到车953辆，较昨日减少220辆，山东深加工收购价多数下调，北港新粮主流价2600-2630元/吨，持平。 【交易策略】 1.单边：年底深加工陆续停收，需求转弱，短期再上升空间不大，暂时观望。 2.套利：观望。 3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 生猪 【市场信息】 1.现货报价：今日早间生猪收购价以小幅震荡为主，其中东北区13.2-13.4元/公斤，较昨日下跌0.2元/公斤，华北地区14.-14.2元/公斤，较昨日整体持平，华东地区14.4-15元/工薪，较昨日持稳，部分地区小幅跌价，河南地区14-14.4元/公斤，较昨日上涨0.2 5 / 11 农产品研发报告 银河农产品 元/公斤，四川地区13.6-14元/公斤，价格持平 2.涌益资讯：截止1月20日当周，全国生猪出栏体重119.35公斤，较上周下跌1.35公斤； 3.猪苗母猪报价：截止1月20日当周，50公斤母猪价格1648元/头，较前一周下跌11元，15公斤仔猪价格399元/头，较前一周下跌4元； 4.农业农村部：农业农村部表示，2021年生猪生产全面恢复。截止到2021年底，全国能繁母猪存栏4329万头，产能回到合理水平。全年猪肉产量5296万吨、比上年增长28.8%，基本达到历史正常年份水平 5.外媒：据报道，近期东南亚地区非洲猪瘟疫情影响有所增加，1月23日，泰国巴蜀府畜牧办主任报告称，该市某县的3个养猪场发生非瘟疫情。邻国柬埔寨已于2021年11月16日宣布禁止进口生猪及猪肉，牧原有10%-15%的猪被非法进口，这将增加疫病传染风险，并影响到圣湖市场价格 【交易策略】 1.单边：本周末屠宰企业将开始逐步停工，而养殖户出栏动力仍然较强，预计后续市场仍以供过于求为主，现货猪价弱势下行，但整体来看，盘面对年后跌价体现的已经比较充分，再度深跌空间有限，建议以观望或轻仓空为主。 2.套利：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 鸡肉 【重要资讯】 1. 白羽肉毛鸡：1/25日晚山东大肉食毛鸡棚前主流报价3.90元/斤，稳定。预计今晚山东报价3.9元/斤。北京疫情点状辐射至山东，冷库放假时间提前。 2. 白羽肉鸡苗：1/26日山东大厂开票报价1.80元/羽，价格较25日价格稳定，山东大厂实际成交1.40-1.60元/羽，中小厂实际成交价1.00-1.30元/羽；辽宁大厂实际成交价1.70-1.90元/羽，中小厂实际成交价1.40-1.60元/羽。 6 / 11 农产品研发报告 银河农产品 3. 分割品：出栏毛鸡均重依然偏小，大规格产品涨幅较大。东北、华北、华东地区分割品整体价格走稳，板冻大胸报价9.3-9.8元/kg。 4. 卓创资讯：2022/1/14-2022/1/20日当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率58.35%，环比走低1.29个百分点；冻品平均库容率58.76%，环比下滑4.12个百分点。 5. Wind数据显示，截至1/21日当周，肉鸡配合料均价为3.82元/公斤，环比持平。 6. 白羽肉鸡协会： 根据协会抽样数据，截至2022/1/2日当周，白羽在产父母代种鸡存栏1600.76万套，同比+9.5%；后备父母代种鸡存栏1255.96万套，同比+33.5%。 7. 卓创资讯：1/20日当周卓创资讯监测的25家孵化企业出苗总量5345.40万羽，环比涨幅1.23%，同比涨幅6.68%。 8. 卓创资讯：白羽肉鸡12月养殖成活率90%，环比-2pct。 9. 卓创资讯：12月份白羽肉鸡出栏量4.63亿只，环比-0.03亿只。2021年白羽肉鸡合计出栏51.88亿羽，同比+3.82%。 10. 中国畜牧业协会：2021年全国白羽祖代鸡引种+自繁合计125万套，2021年全国屠宰白羽肉鸡68亿只，折合1530万吨鸡肉，同比+7亿只。白羽一条龙企业平均利润基本盈亏平衡。 11. 海关总署：2021年，禽肉进口148万吨，比上年减少4.7%，进口额35.13亿美元，比上年增加0.3%，进口禽肉产品中冻鸡爪占比最高；禽肉出口23.4万吨，比上年增加15.9%，出口额6.7亿美元，比上年增加20.9%；贸易逆差28.4亿美元，比上年减少1.0亿美元。 12. 2022年1月下旬开始，多家饲料企业迎来新一轮提价。 13. 卓创资讯：1月出栏肉鸡平均养殖成本为3.79元/斤，环比涨幅3.27%，同比跌幅5.11%。 【行情展望】 行情预判：1）鸡苗方面，部分种禽企业有减产父母代种鸡操作，目前社会鸡空栏较多。毛鸡养殖利润较差叠加饲料成本上涨，压制补栏情绪，不过当前补栏的鸡苗对应 7 /