请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 何立中 电子行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521050001 helizhong@sczq.com.cn 电话：010-56511843 韩杨 电子行业研究助理 hanyang@sczq.com.cn 电话：010-56511840 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  第三代半导体再迎政策利好  海力士收购Intel存储业务，市占率有望进一步提升 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 车企入股功率半导体厂商，绑定产能并加快研发进展。随着车企对半导体供应链重视程度的加深，众多车企采取投资入股的方式，成为半导体厂商股东，使其能够在半导体供应偏紧的情况下拿到产能，并通过与上游半导体厂商的紧密沟通，在晶圆生产、芯片设计及封装测试等环节形成反馈机制，加速产品整体的研发进展。 ⚫ 广汽、上汽、小鹏、长城、北汽、奇瑞等众多车企参投功率半导体。1月20日，广汽联手时代电气设立青蓝半导体布局IGBT；1月5日，上汽、广汽及小鹏等车企现身天岳先进IPO战略配售名单；2021年12月长城汽车入股同光股份，投资SiC衬底材料；2021年11月，北汽投资参投瞻芯电子，加码SiC MOSFET；2021年5月，吉利携手芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局SiC芯片制造。 ⚫ 车企积极入局，加速IGBT和SiC等功率半导体国产化。新能源汽车是未来IGBT和SiC最大的下游应用领域。半导体技术的迭代和发展离不开下游应用领域的快速发展。新能源汽车作为下游新兴应用领域，国内企业与海外品牌相对而言站上了同一起跑线，在下游车企的大力支持下，我国功率半导体厂商有望加速实现国产化替代。 ⚫ 电子板块行情弱于大盘 1月17日至1月21日，上证指数上涨0.04%，中信电子板块下跌2.01%，跑输大盘2.05个百分点。年初至今，上证指数下跌3.22%，中信电子板块下跌8.91%，跑输大盘5.69个百分点。1月17日至1月21日费城半导体指数下跌11.94%；年初至今，费城半导体指数下跌12.96%。 ⚫ 电子各细分行业涨幅 1月17日至1月21日，电子细分行业中只有安防本周上涨0.91%，其余板块均在下跌。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块分别为面板、光学光电、PCB、安防和显示零组，分别下跌1.95%、6.58%、7.49%、7.58%和8.25%。 ⚫ 个股涨跌幅：A股 1月17日至1月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为证通电子、厦门信达、力芯微、帝尔激光和蓝特光学，分别上涨17.85%、11.73%、11.35%、10.14%和7.02%；跌幅前五的公司分别为*ST中新、南极光、可立克、晓程科技和盛洋科技，分别下跌22.40%、16.53%、15.66%、14.09%和13.99%。 ⚫ 投资建议：建议积极关注车企对IGBT和SiC相关企业的投资进展。推荐标的时代电气、斯达半导、宏微科技、士兰微、新洁能、赛晶科技、天岳先进、三安光电、露笑科技、凤凰光学等。 ⚫ 风险提示：新能源车渗透率不及预期、国产替代不及预期、行业竞争加剧。 -0.2-0.100.125-Jan7-Apr18-Jun29-Aug9-Nov20-Jan电子沪深300 [Table_Title] 车企入股功率半导体，IGBT及SiC国产化进程加速 [Table_ReportDate] 电子 | 行业简评报告 | 2022.01.23 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 车企入股功率半导体，助力国产化进程加速 车企对功率半导体供应链的稳定性重视程度日渐加深。2020年底开始的汽车行业整体缺芯，使得众多车企对车规级半导体供应链稳定性的重视程度日渐加深。与燃油车不同，新能源汽车新增了大量的与电池能源转换相关的功率器件。根据英飞凌数据，混动车动力系统功率半导体单车价值量是燃油车19倍，功率半导体在新能源车供应链中的重要性不容小觑。 车企入股功率半导体厂商，绑定产能并加快研发进展。随着车企对半导体供应链重视程度的加深，众多车企采取投资入股的方式，成为半导体厂商股东，使其能够在半导体供应偏紧的情况下拿到产能，并通过与上游半导体厂商的密切沟通，在晶圆生产、芯片设计及封装测试等环节形成反馈机制，加速产品整体的研发进展。 广汽联手时代电气设立青蓝半导体布局IGBT。2022年1月20日，广汽宣布旗下子公司与时代电气合资设立广州青蓝半导体有限公司，注册资本3亿元。青蓝半导体将围绕新能源汽车自主IGBT研发和产业化应用。项目计划落户广汽智能网联新能源汽车产业园，投资总额约为4.63亿元人民币，一次规划，分两期投资，一期和二期分别规划年产30万只汽车IGBT模块，一期计划2023年投产，二期计划2025年投产，全部达产后，总产能为60万只/年。 图 1 广汽智能网联新能源汽车产业园效果图 资料来源：搜狐网，首创证券 上汽、广汽及小鹏等车企投资公司参与天岳先进战略配售。2022年1月5日，天岳先进公告公司首发上市战略配售最终结果。其中，上海汽车集团股份有限公司、广汽旗下广东广祺柒号股权投资合伙企业（有限合伙）以及广东小鹏汽车科技有限公司现身天岳先进战略投资者名单。天岳先进是国内半绝缘型SiC衬底龙头，公司拟通过IPO募集资20亿元，建设年产30万片导电型SiC衬底。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 表 1 天岳先进部分战略配售结果 战略投资者名称 获配股数（股） 获配金额（元） 限售期 上海汽车集团股份有限公司 600,933 49,751,243.07 12个月 广东广祺柒号股权投资合伙企业（有限合伙） 588,914 48,756,190.06 12个月 广东小鹏汽车科技有限公司 600,933 49,751,243.07 12个月 资料来源：天岳先进公司公告，首创证券 长城汽车入股同光股份，布局SiC衬底材料。2021年12月29日，长城汽车与第三代半导体企业同光股份签署战略投资协议，正式进军第三代半导体核心产业。同光股份成立于2012年，依托中科院半导体所，从事SiC单晶研发、制备和销售。2021年9月，同光股份的第一个扩产项目涞源工厂已投入运行。未来，同光股份还规划建设2000台碳化硅晶体生长炉生长基地和加工基地，SiC单晶衬底年产能将可达60万片。 图 2 长城汽车战略领投同光股份签约仪式 资料来源：长城汽车官方公众号，首创证券 北汽投资参投瞻芯电子，加码SiC MOSFET。2021年11月，北汽投资的北京安鹏行远新能源产业投资中心（有限合伙）参投瞻芯电子总金额达数亿元的A+和A++轮融资。瞻芯电子成立于2017年，目前已成为国内较少自主开发并掌握6吋SiC MOSFET产品以及工艺平台的公司。瞻芯电子的SiC MOSFET累计量产出货逾10万颗，其新产品1200V 17mohm SiC MOSFET晶圆，兼容Easy1B的 1200V 25mohm SiC功率模块，图腾柱CCM PFC模拟控制芯片等也陆续问世。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图 3 瞻芯电子SiC MOSFET晶圆及模块产品 资料来源：瞻芯电子官方公众号，首创证券 吉利携手芯聚能、芯合科技合资成立芯粤能，布局SiC芯片制造。2021年5月，吉利汽车旗下威睿电动汽车与芯聚能半导体、芯合科技投资合资成立广东芯粤能半导体有限公司，注册资本4亿元。主要面向车规级和工控领域的SiC芯片制造和研发的Foundry公司，为新能源汽车领域和工控领域的IDM、设计公司、汽车和工业领域终端客户提供芯片制造代工服务。2022年1月，芯粤能完成首块筏板浇筑。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 4 芯粤能半导体项目完成首块筏板浇筑 资料来源：微电子制造公众号，东方网，首创证券 车企积极入局，将加速IGBT和SiC等功率半导体国产化进程。新能源汽车将是未来IGBT和SiC等功率半导体最大的下游应用领域。半导体技术的迭代和发展离不开下游应用领域的快速发展。新能源汽车作为下游新兴应用领域，国内企业与海外品牌相对而言站上了同一起跑线，在下游车企的大力支持下，我国功率半导体厂商有望加速实现国产化替代。 2 周报数据 2.1 电子指数走势 1月17日至1月21日，上证指数上涨0.04%，中信电子板块下跌2.01%，跑输大盘2.05个百分点。年初至今，上证指数下跌3.22%，中信电子板块下跌8.91%，跑输大盘5.69个百分点。 图 5 1月17日至1月21日电子指数走势 图 6 年初至今电子指数走势 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 2.2 A股各个行业涨跌幅 1月17日至1月21日中信电子板块下跌2.01%，费城半导体指数下跌11.94%。年初至今，中信电子板块下跌8.91%，费城半导体指数下跌12.96%。 图 7 1月17日至1月21日A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 6 图 8 年初至今A股各行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 2.3 电子各细分行业涨跌幅 1月17日至1月21日，电子细分行业中只有安防本周上涨0.91%，其余板块均在下跌。年初至今，电子细分行业涨幅前五的板块分别为面板、光学光电、PCB、安防和显示零组，分别下跌1.95%、6.58%、7.49%、7.58%和8.25%。 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 7 图 9 1月17日至1月21日电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图 10 年初至今电子各细分行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 8 2.4 个股涨跌幅：A股 1月17日至1月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为证通电子、厦门信达、力芯微、帝尔激光和蓝特光学，分别上涨17.85%、11.73%、11.35%、10.14%和7.02%；跌幅前五的公司分别为*ST中新、南极光、可立克、晓程科技和盛洋科技，分别下跌22.40%、16.53%、15.66%、14.09%和13.99%。