行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2022年01月22日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:数字经济规划出台，重视千兆宽带和云网算融合方向》 2022-01-16 3 《通信-行业深度研究:翱捷科技：基带 芯 片 攀 峰 者 ， 潜 力 无 限 ！ 》 2022-01-03 行业走势图 5G用户和应用快速渗透，重视新基建、工业互联网 本周行业重要趋势： 三大运营商5G用户快速渗透，21年新增65.4万5G基站，工业互联网应用和产业链逐步成熟。 三大运营商陆续披露12月运营数据，2021年运营商整体用户数平稳增长，5G用户增量较大，三家运营商核心21年5G用户合计达到约7.3亿户，占总体移动用户比例达到44.2%，5G用户升级快速推进。 根据工信部数据，2021年全年电信业务收入规模达到了1.47万亿元，同比增长8%，增速同比提高4.4个百分点。21年全年年新增5G基站数达到了65.4万个，千兆光网覆盖到了3亿户家庭，“5G+工业互联网”在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景。 未来随着5G用户和应用的快速发展，5G新基建建设有望持续推进。工业互联网产业链不断成熟，5G+工业互联网有望逐步进入规模推广阶段。 本周投资观点： 展望2022年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的，近期进入业绩预告密集披露阶段，重点关注年报/一季报超预期标的，以及估值和业绩增长匹配的优质标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等： 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端（汽车智能化等）： 1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 五、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。 -15%-12%-9%-6%-3%0%3%2021-012021-052021-09通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2022-01-22 评级 2020A 2021E 2022E 2023E 2020A 2021E 2022E 2023E 000063.SZ 中兴通讯 32.95 买入 0.92 1.51 1.94 2.37 35.82 21.82 16.98 13.90 000810.SZ 创维数字 12.75 买入 0.36 0.34 0.7 0.86 35.42 37.50 18.21 14.83 002139.SZ 拓邦股份 15.27 买入 0.43 0.55 0.71 0.92 35.51 27.76 21.51 16.60 002335.SZ 科华数据 32.7 买入 0.83 0.93 1.39 1.97 39.40 35.16 23.53 16.60 002881.SZ 美格智能 38.07 增持 0.15 0.64 1.19 1.69 253.80 59.48 31.99 22.53 002929.SZ 润建股份 34.52 买入 1.04 1.58 2.16 2.86 33.19 21.85 15.98 12.07 300007.SZ 汉威科技 23.61 买入 0.63 0.86 1.24 1.62 37.48 27.45 19.04 14.57 300394.SZ 天孚通信 35.53 增持 0.71 0.77 1.13 1.48 50.04 46.14 31.44 24.01 300502.SZ 新 易 盛 37.84 买入 0.97 1.29 1.61 1.97 39.01 29.33 23.50 19.21 300590.SZ 移为通信 28.45 增持 0.3 0.55 0.98 1.32 94.83 51.73 29.03 21.55 300628.SZ 亿联网络 83.33 买入 1.42 1.78 2.46 3.19 58.68 46.81 33.87 26.12 300638.SZ 广 和 通 48.06 买入 0.69 1.09 1.45 1.85 69.65 44.09 33.14 25.98 600105.SH 永鼎股份 4.59 买入 -0.41 0.11 0.21 0.28 -11.20 41.73 21.86 16.39 600487.SH 亨通光电 14.59 买入 0.45 0.68 1.06 1.31 32.42 21.46 13.76 11.14 600522.SH 中天科技 14.14 买入 0.68 0.1 1.14 1.35 20.79 141.40 12.40 10.47 603236.SH 移远通信 189.2 增持 1.3 2.53 3.95 5.84 145.54 74.78 47.90 32.40 688100.SH 威胜信息 28.04 买入 0.55 0.72 1.02 1.4 50.98 38.94 27.49 20.03 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（01.17-01.21） 1.1. 5G最新动态及点评： 三大运营商2021年运营数据分析，5G升级快速推进（C114） 中国移动12月客户总数达到9.57亿户，12月净增数10.9万户，2021年累计净增数1497.4万户；4G客户数累计达到8.22亿户，5G套餐用户数累计到达3.87亿户。有线宽带业务方面，客户总数达到2.40亿户，当月净增数-45.9万户，本年累计净增数2978.5万户。 中国电信2021年12月移动用户数约3.72亿户，当月净增用户49万户，当年累计净增用户2141万户。其中，5G套餐用户数约1.88亿，当月净增用户904万户，当年累计净增用户约1.01亿户。有线宽带用户数约1.7亿，当月净增用户39万，当年累计净增用户1118万户。 12月份，中国联通移动出账用户12月净减22.5万户，累计达3.171亿户。其中5G套餐用户12月净增538.4万户，累计达到1.55亿户。在固网业务方面，中国联通固网宽带用户12月净增21.2万户，累计到达数9504.6万户。 运营商整体用户数平稳增长，5G用户增量较大，三家运营商核心21年5G用户合计达到约7.3亿户，占总体移动用户比例达到44.2%，5G用户升级快速推进。 工信部：2021年新增65.4万个5G基站（C114） 工信部数据显示，2021年全年电信业务收入规模达到了1.47万亿元，同比增长8%，增速同比提高4.4个百分点。近期工信部先后印发《“十四五”信息通信行业发展规划》，启动“双千兆”网络协同发展、5G应用“扬帆”、工业互联网创新发展、新型数据中心发展、IPv6流量提升等5个三年行动计划，共同构成了信息通信业发展的政策体系，充分发挥政策引导作用。 21年全年年新增5G基站数达到了65.4万个，5G手机终端连接数也达到了5.18亿户，千兆光网覆盖到了3亿户家庭，建成全国首批29个“千兆城市”，推动我国“双千兆”网络能力、用户水平和创新应用发展取得良好成效。“云网边端”协同发展的工业互联网基础设施基本成型，“5G+工业互联网”在采矿、钢铁、电力等10个重点行业形成了远程设备操控、机器视觉质检等20个典型应用场景，赋能千行百业转型升级成效显著。 下一步，工信部将继续推动信息通信业保持平稳较快增长态势，继续加大5G建设力度和创新应用，积极推动工业互联网提档升级，加快构建敏捷精准高效的行业监管体系，稳妥推进网络和数据安全产业创新发展，最终推动信息通信业高质量发展。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： 山东省：优先支持PUE值低于1.25的数据中心新建、扩建项目（IDC圈） 山东省工业和信息化厅印发《山东省“十四五”大数据产业发展规划》。《规划》表示，目前，山东省实现光纤网络在全省所有城区、行政村全覆盖，建成标准机架数量超过 10 万个，机柜数量超过 1000 架的数据中心 19 处，建成济南浪潮、大陆机电、威海移动等 7 个工业互联网标识解析二级节点。 《规划》要求夯实产业发展基础支撑，加快数字基础设施建设。构建存算一体的数据处理体系。打造协同、高效、绿色、普惠的先进计算体系，推进数据中心规模化发展，优先支持 PUE值低于 1.25，上架率高于 65%的数据中心新建、扩建项目，建设国家工业大数据中心山东分中心、国家健康医疗大数据中心（北方），争取更多大型互联网企业区域性数据中心、全国性行业特色大数据中心落地山东。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 国家发改委：分两批在8个地区建设全国一体化算力网络国家枢纽节点（IDC圈） 近日，国家发改委联合中央网信办、工业和信息化部、国家能源局已批