2022年1月20日 基金深度报告 2021年公募ETF回顾：规模较快增长，竞争格局初定 基金深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 基金报告 相关研究报告 《基金专题：ETF产品的主题分类与优选20200330》 证券分析师 贾志 投资咨询资格编号 S1060520010002 JIAZHI718@pingan.com.cn 徐勉 投资咨询资格编号 S1060520030001 XUMIAN102@PINGAN.CM.CN 研究助理 赵悦 一般证券从业资格编号 S1060120120029 ZHAOY UE569@PINGAN.COM.CN 本报告仅对基金行业进行分析，不包 含对证券及证券相关产品的投资评级 或估值分析。  ETF高热度下多元化发展：就指数基金来说，截止2021年三季度，全市场共1168只产品（剔除联接基金），总规模达21542.93亿元（含货币型），较2020年末增长了19.29%，占全部基金总规模的9.10%。指数基金中，ETF产品总规模最大。截至2021Q3，566只ETF总规模13179.36亿元，占指数基金的61%（非ETF指数32%，指数增强型7%）。近年来，ETF的规模增速均维持在较高的水平，2021Q3较2020年底增长了23%。从2018年开始，ETF每年的发行规模均在1000亿以上（剔除联接基金），2021年达到了历史以来最高值，共计1856.31亿元。2021年共发行277只ETF，较2020年增长了171.57%。被动股票指数型基金一直是新发基金的重点，2021年共发行1666.77亿元，占比90%。从投顾&FOF配置需求、创新和市场有效性来看，对比成熟市场经验，国内ETF的规模增长仍有较大的空间。  不同分类下ETF市场表现：我们将所有的ETF划分成了6大类：宽基类、行业主题类、策略风格类、债券类、货币类、及商品期货类。截至2021年12月31日：1）共计167只宽基类ETF。其中，A股宽基类共142只，对应了33只标的指数；H股宽基类共14只，对应了5只标的指数；国际宽基类共11只，对应了6只标的指数。2）共有373只行业主题类ETF。其中，A股行业主题类共348只，对应了21个大行业主题指数；H股共20只，对应了4个行业主题指数；国际行业主题类共5只，对应了3个大行业主题指数。3）共有40只策略风格类ETF。其中，A股行业主题类共38只，对应了25个大策略风格指数；H股共2只，对应了1个策略风格指数。4）共有15只债券类ETF，对应了6大债券类型；12只货币类ETF，对应了2大利率类型；15只商品期货类ETF，对应了4种商品期货。  各公司ETF管理情况：权益型ETF，总规模最大的为华夏基金，共2142.61亿元，其中62.19%的规模为宽基产品。排名第二的易方达总规模也超过了1000亿元（1183.69亿），易方达则以宽基和行业主题ETF为主。国泰、南方和华泰柏瑞均有800亿以上的规模，但规模构成特征也不尽相同：国泰主要发力行业主题ETF，南方和华泰柏瑞则以宽基为主。从权益ETF规模的集中度来看，规模前10的公司占据了全市场总规模的81.00%，而前14则达到了90.37%，整体头部效应显著。权益ETF的竞争格局初定，头部机构强者恒强。选取2021Q3权益类ETF规模排名前10的公司，我们对各家的ETF特征做了梳理。  风险提示：1）本报告基于基金历史数据进行客观分析，不构成投资建议；2）不同的分类方法，或得到不同的结论； 3）本篇仅分析历史数据，不代表未来业绩。 证券研究报告 基金·基金深度报告 2 / 43 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、 2021年ETF两大特征：高热度+多元化 ...........................................................5 1.1 ETF规模持续高歌猛进 ......................................................................................... 5 1.2 被动股票型ETF发行热度高................................................................................. 6 1.3 ETF创新产品不断 ............................................................................................... 7 1.4 国内ETF规模仍有持续壮大空间 .......................................................................... 7 二、 2021年ETF最新分类及市场表现 ....................................................................8 2.1 最新ETF产品的分类和图谱................................................................................. 8 2.2 宽基类 ................................................................................................................ 9 2.3 行业主题类 ....................................................................................................... 13 2.4 策略风格类 ....................................................................................................... 19 2.5 其他类 .............................................................................................................. 22 三、 各公司ETF管理情况 .....................................................................................25 3.1 竞争格局初定，权益ETF强者恒强..................................................................... 25 3.2 头部公司的产品线特征 ...................................................................................... 27 四、 风险提示 ........................................................................................................29 附录 ETF最新分类明细 ...............................................................................................30 附录1 宽基类ETF .................................................................................................. 30 附录2 行业主题类ETF ........................................................................................... 33 附录3 策略风格类ETF ........................................................................................... 40 附录4 其他类ETF .................................................................................................. 41 基金·基金深度报告 3 / 43 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 图表目录 图表1 指数基金规模（左轴，亿）和数量（右轴，只） .................................................. 5 图表2 ETF规模（左轴，亿）和规模增速（右轴，%） .................................................. 5 图表3 ETF规模（左轴，亿）和数量（右轴，只）......................................................... 6 图表4 2021年发行规模前10的ETF ............................................................................ 6 图表5 美国ETF规模占全部基金规模比 ........................................................................ 8 图表6 分类详情 ........................................................................................................... 8 图表7 A股宽基-跟踪不同标的总规模>200亿ETF（亿元） ............................................ 9 图表8 A股宽基-2021年跟踪不同标的平均收益前10ETF业绩情况（%） ..................... 10 图表9 A股宽基-2021年跟踪不同标的规模Top1 E TF业绩情况（%） ........................... 10 图表10 H股宽基-跟踪不同标的ETF总规模（亿元） ..